2026年第3周石化行业周报：供应过剩担忧下，美伊局势发酵驱动油价窄幅震荡

本周观点

供应过剩担忧下，美伊局势发酵驱动油价窄幅震荡。本周美伊局势再度发酵， 1 月 12 日，特朗普表示，正在研究针对伊朗非常强硬的选项，军方正在研究此事； 1 月 13 日，特朗普宣布即日起任何与伊朗开展业务的国家都将被征收 25%关税， 白宫表示空袭伊朗是众多选项之一，同时，美国国务院发布紧急安全警示、要求美 国公民立即离开伊朗；1 月 15 日，特朗普表示已得到保证，伊朗将停止“杀戮” 抗议者，而后于 1 月 16 日早些时候，特朗普表示从内塔尼亚胡处获得信息，表明 伊朗已停止相关活动，且不打算继续执行大规模处决计划。在美伊局势的影响下， 本周油价先扬后抑，最终在地缘担忧下相比上周小幅收涨。短期来看，供应过剩预 期较为一致的基本面背景下，地缘局势仍是主导油价的主线。 美元指数上升；布油价格上涨；东北亚 LNG 到岸价格上涨。截至 2026 年 1 月 16 日，美元指数收于 99.37，周环比+0.23 个百分点。1）原油方面，布伦特原 油期货结算价为 64.13 美元/桶，周环比+1.25%；WTI 期货结算价为 59.44 美元 /桶，周环比+0.54%。2）天然气方面，NYMEX 天然气期货收盘价为 3.11 美元/ 百万英热单位，周环比-1.02%；东北亚 LNG 到岸价格为 10.33 美元/百万英热， 周环比+10.10%。 美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至 2026 年 1 月 9 日，1）原油 方面，美国原油产量 1375 万桶/日，周环比-6 万桶/日。2）成品油方面，美国炼 油厂日加工量 1696 万桶/日，周环比+5 万桶/日；炼厂开工率 95.3%，周环比 +0.5pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为 903/185/530 万桶/日，周环比 +3/-2/-2 万桶/日。

美国原油库存上升，汽油库存上升。截至 2026 年 1 月 9 日，1）原油方面， 美国战略原油储备 41368 万桶，周环比+21 万桶；商业原油库存 42245 万桶， 周环比+339 万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为 25101/4314/12924 万桶，周环比+898/-89/-3 万桶。 欧盟储气率下降。截至 2026 年 1 月 15 日，欧盟储气率为 51.34%，较上周 -4.87pct。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差扩大。截至 2026 年 1 月 16 日，1）炼油板块， NYMEX 汽油和取暖油期货结算价 1.81/2.21 美元/加仑，周环比+1.67%/+3.43%， 和 WTI 期货结算价差为 16.59/33.31 美元/桶，周环比+5.92%/+9.03%。2）截 至 2026 年 1 月 15 日，化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为 164/249/127 美元/吨，较上周变化-15.70%/+16.10%/-5.59%；截至 2026 年 1 月 16 日 ， FDY/POY/DTY 价 差 为 1394/1194/2394 元 / 吨 ， 较 上 周 变 化 +16.30%/+25.87%/+8.88%。

本周石化市场行情回顾

2.1 板块表现

截至 1 月 16 日，本周中信石油石化板块下跌 0.4%，沪深 300 下跌 0.6%， 上证综指下跌 0.4%，深证成指上涨 1.1%。

截至 1 月 16 日，本周沪深 300 下跌 0.6%，中信石油石化板块下跌 0.4%。 各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为 0.7%；炼油子板块周跌幅最大，为 -4.6%。

2.2 上市公司表现

本周渤海化学涨幅最大。截至 1 月 16 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前 5 位分别为：渤海化学上涨 15.54%，和顺石油上涨 14.99%，海利得上涨 6.31%， *ST 新潮上涨 4.81%，桐昆股份上涨 4.19%。 本周胜通能源跌幅最大。截至 1 月 16 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后 5 位分别为：胜通能源下跌 14.94%，蒙泰高新下跌 7.42%，中国石化下跌 5.19%， 洲际油气下跌 4.27%，岳阳兴长下跌 4.12%。