2026年第3周流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化

资金流动性：两融净流入创去年8月底以来新高

资金流动性：杠杆&ETF资金分化

资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发规模下降至历史低位、杠杆资金&股票型ETF分化：两融单周 净流入创去年8月底以来新高；ETF净申购仍处于净流出状态、回购金额扩张至历史高位；2）资金需求端扩张： 股权融资规模下降，产业资本净减持&南向资金均扩张至历史高位。

公募权益新发规模下降

公募权益新成立基金：上周新成立份额9.6亿份，较前值57.9亿份下降，其中主动型新发4.0亿份，被动指数 型新发5.6亿。

两融资金：净流入创去年8月底以来新高

1）最新融资余额2.61万亿较前值上升、融券余额176.7亿元较前值上升，整体余额占流通市值比例为2.55%， 处近三年94%分位； 

2）两融资金整体上周净流入约857.4亿元，较前值净流入-19.7亿元大幅上升，处近三年97%分位创去年8月 底以来新高；成交额占全A比例为11.3%，较前值上升0.7pct，参与度处近三年95%分位。

3）两融自身换手率上周为61.3%，较前值26.7%上升，处近三年97%分位。

4）融资融券余业务个人投资者数量达到789.1万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到60.1万名，较 前值增加12.8万名，散户参与度明显上升。

5）两融上周主要： 净流入电子153.4亿、有色 92.5亿、军工90.9亿；净流出食饮-7.1亿、美护-0.02 亿。

投资者温度计：A股搜索热度&散户资金净流入上升

自媒体：A股搜索热度上升

上周市场交投情绪火 热，上证指数实现16 连阳，市场上升趋势 明确成交额持续放大， 自媒体A股搜索热度上 行。

抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、年轻群体占比下降

抖音最近一周（1/3-1/9）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，受假期影响二线、三 线等低能级城市群体占比下降最多；从年龄结构上看，31-40岁中年群体占比上升。

快手：“A股”作品播放量上升

最近一周（1/3-1/9）快手“A股”作品：数量较上期增加187个；播放量较上期增加66.1万次；互动数量较 上期增加3.0万次。

微博情绪：市场连续走强引发微博积极情绪上升

上周微博情绪总体平稳，上证指数实现16连阳引发微博积极/惊奇情绪明显上升。

散户资金净流入上升

24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/12新增开户数260万户，处过去十年75%分位； 最近一周（1/5-1/9）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入1557.2亿元，较前值增 加641.1亿元，处过去五年86.2%分位，净流入规模上升。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）