2026年国防军工行业：美国国防预算达1.5万亿，全球安全格局与行业增长预期同步升温

核心观点

1.1 美国国防预算达 1.5 万亿美元，全球安全格局与行业增长预期同步升温

根据新华社报道，美国总统特朗普于 2026 年 1 月 7 日提出，2027 财年美国国防预算应从原计划的 1 万亿 美元提升至 1.5 万亿美元，并称此举旨在应对“动荡危险的时期”，帮助打造“梦想军队”。当前美国 2026 财年国 防预算已通过国防授权法案确定为 9010 亿美元，创下历史纪录；若 2027 财年预算达成 1.5 万亿美元，将较 2026 财年激增超过 50%，增幅远超历史常规水平。美国福克斯新闻前主持人塔克·卡尔森等评论指出，如此规模的军 费开支可能显示美国正为“世界大战”做准备，反映出对全球安全局势的担忧。 从行业影响看，美国军费扩张或将沿两条路径传导：一是直接拉动舰艇、战机、导弹等传统装备采购；二 是定向投入颠覆性技术研发，催生新兴装备领域（如无人机集群、高超音速武器、太空防御系统）的产业化窗 口。此外，特朗普政策一贯强调“盟友承担更多防务责任”，美国自身军费暴涨可能迫使北约及亚太盟友同步升 级装备，形成全球性军费共振，为跨国军工合作及军贸市场注入额外动能。 在世界安全局势严峻的背景下，全球军费持续增长。根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的 全球军费开支数据统计报告，2024 年全球军费开支创下自冷战结束以来最大增幅，至约 2.72 万亿美元，比 2023 年实际增长 9.4%。这已是全球军费连续第 10 年增长，累计涨幅高达 37%。地缘政治紧张局势的持续升级，成 为推动全球军费攀升的核心因素。其中，欧洲和中东地区增幅尤为显著。

国际局势日益严峻，国内需求持续旺盛，国防军费为保持稳健增长。新华社消息，根据 2025 年 3 月 5 日公 布的 2025 年中央和地方财政预算草案报告，2025 年我国国防支出为 17846.65 亿元，增长 7.2%。这是中国国防 费自 2023 年以来增幅连续三年持平，均为 7.2%。这也是中国国防预算连续 10 年维持个位数增长。2016 年国防 预算增幅为 7.6%，当年结束了此前 5 年连续两位数增长的局面。此后从 2021 年迄今的五年时间中，国防预算 增幅始终维持在 7%左右，分别为 6.8%、7.1%、7.2%和 7.2%。 我国国防预算占 GDP 比例仍处于低位，未来或有一定提升空间。近 10 年我国国防预算占 GDP 比重长期 低于 1.5%，数值相对稳定，与全球主要国家相比，我国国防预算 GDP 占比处于较低水平。建军百年奋斗目标 的提出，为我军未来组织体系、作战理念、武器装备发展指明了方向，有望切实加速提升我军实战化能力。实 战化练兵增加了武器装备消耗，进而推动了武器装备采购和维修保障需求。当前，我国正处于武器装备更新换 代的重要时期，新型武器装备已进入批量生产交付阶段，密集的订单下发对于国防预算的稳定增长提出了客观 要求。预计十五五期间，我国国防预算仍将保持 7-7.5%左右的稳定增长，占 GDP 比重或有一定提升空间。

1.2 估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势

目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，924 以来板块最高涨幅达 50%，反映的是新周期增长 预期，2026 年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。目前中证军工板块 PE 为 151.88 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。5 月 10 日，巴基斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系 统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。5 月 11 日，人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》， 进一步加大市场对于军工的关注度。6 月 24 日，国务院新闻办确认 9 月 3 日将在天安门举行抗战胜利 80 周年 阅兵，重点展示无人集群、高超音速导弹等新型装备，市场对装备迭代进程与列装规模的关注升温。中东局势 再度紧张叠加阅兵预期升温，资金风险偏好提升，带动军工板块情绪集中释放。多重利好叠加推动军工板块短 期上涨。叠加航天强国战略深化与商业航天快速发展（如朱雀三号入轨、GW/千帆星座加速组网），航天技术外 溢与产业链协同效应将持续增强军工板块成长动能。当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外 催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静 待下一轮周期到来。

每周板块数据回顾

2.1 板块指数

本周上证综指上涨 3.82%，收于 4120.43 点。同期中证军工指数上涨 13.54%，收于 15908.74 点，跑赢大盘 9.72 个百分点。从行业板块来看，国防军工、传媒、有色金属等板块涨幅较大，银行、交通运输、石油石化等 板块表现居后。本月上证综指上涨 3.82%，收于 4120.43 点。同期中证军工指数上涨 13.54%，收于 15908. 74 点， 跑赢大盘 9.72 个百分点。本年上证综指上涨 3.82%，收于 4120.43 点。同期中证军工指数上涨 13.54%，收于 15908.74 点，跑赢大盘 9.72 个百分点。

2.2 个股表现

上周表现位居前十位的个股为：南京熊猫（49.10%）、臻镭科技（48.18%）、雷科防务（45.82%）、航天 环宇（42.28%）、国博电子（39.61%）、观想科技（37.51%）、中国卫通（37.08%）、航天电子（34.57%）、 北方导航（34.11%）、北斗星通（33.88%）。月表现位居前的个股为：南京熊猫（49.10%）、臻镭科技（48.18%）、 雷科防务（45.82%）、航天环宇（42.28%）、国博电子（39.61%）、观想科技（37.51%）、中国卫通（37.08% ）、 航天电子（34.57%）、北方导航（34.11%）、北斗星通（33.88%）。年表现位居前十位的个股为：南京熊猫（49.10% ）、 臻镭科技（48.18%）、雷科防务（45.82%）、航天环宇（42.28%）、国博电子（39.61%）、观想科技（37.51% ）、 中国卫通（37.08%）、航天电子（34.57%）、北方导航（34.11%）、北斗星通（33.88%）。

2.3 板块估值

板块估值方面，军工板块整体估值为 151.88 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。5 月 10 日，巴基 斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。5 月 11 日， 人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》，进一步加大市场对于军工的关注度。6 月 24 日，国务院新闻办 确认 9 月 3 日将在天安门举行抗战胜利 80 周年阅兵，重点展示无人集群、高超音速导弹等新型装备，市场对装 备迭代进程与列装规模的关注升温。中东局势再度紧张叠加阅兵预期升温，资金风险偏好提升，带动军工板块 情绪集中释放。多重利好叠加推动军工板块短期上涨。叠加航天强国战略深化与商业航天快速发展（如朱雀三 号入轨、GW/千帆星座加速组网），航天技术外溢与产业链协同效应将持续增强军工板块成长动能。

细分赛道行业动态

3.1 商业航天板块

1 月 9 日，据中国航天消息，12 月我国航天发射活动共计 16 次，朱雀三号、长十二甲液氧甲烷可回收运 载火箭成功入轨，首颗能源工程专用卫星“电建一号”成功下线，国家航天局发布天问二号任务科学与应用研究 项目指南，蓝箭航天科创板 IPO 获受理，2025 年商业航天论坛及文昌国际航空航天论坛成功举办，多家商业 航天企业完成融资，涵盖多个领域，资本市场持续活跃。 1 月 8 日，据我们的太空消息，中国科学院地质与地球物理研究所等单位科研人员通过分析祝融号火星车 获取的高频雷达数据，发现火星表层在约 7.5 亿年前仍存在显著水体活动，将火星含水历史向后推延数亿年， 为重新认识火星气候演化、地质过程及其潜在生命宜居性提供新证据。

3.2 低空经济

1 月 8 日，据通航圈消息，2026 年全国民航工作会议和全国邮政工作会议强调，要培育发展民航和邮政领 域新质生产力，推进通用航空、低空经济和邮政快递服务安全有序发展，深化人工智能、无人配送等新业态新 场景创新应用，加快航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。 1 月 8 日，据通航圈消息，中国低空经济市场规模达 1.5 万亿元，2035 年有望突破 3.5 万亿元，上海宣布 到 2028 年低空经济核心产业规模达到 800 亿元左右，建设低空经济国家先进制造业集群，加快迈向“世界 eVTOL之都”。

3.3 增材制造

1 月 9 日，据南极熊 3D 打印消息，先临三维科技股份有限公司已通过浙江证监局上市辅导验收，向北交 所报送公开发行股票并上市申报材料，股票进入停牌阶段，计划募资 5.59 亿元用于核心技术研发等项目。 1 月 8 日，据南极熊 3D 打印消息，美国《2026 财年国防授权法案》将 3D 打印纳入国防采购限制，禁止 与中、俄、伊、朝等国关联企业签订合同，或影响中国 3D 打印产业出口。 1 月 7 日，据南极熊 3D 打印消息，英伟达在 2026 年 CES 展会上发布了新一代 Rubin 架构平台，计划于 2026 年下半年大规模量产，该平台采用全液冷和 45℃温水冷却技术，可能大量应用金属 3D 打印技术，特别 是 3D 打印铜，以解决高功耗芯片的散热问题，代表了数据中心散热技术的重大转变。