2026年第2周石化行业周报：伊朗动乱推动油价回升

本周观点

伊朗动乱推动油价回升。1 月 3 日，美军对委内瑞拉发动大规模军事行动，并 控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇，尽管发生了地缘冲突，但考虑到委内瑞拉原油产量 仅有 93 万桶/日，因此短期对供应端影响较小。长期来看，一方面，特朗普表示委 内瑞拉将向美国移交 3000~5000 万桶受制裁的石油、所得资金将由特朗普进行 监管，美国能源部长称美国将“无限期”地控制委内瑞拉石油销售，同时，特朗普 施压大型石油公司在委内瑞拉投资 1000 亿美元，或将推动委内瑞拉石油产量长期 增长；另一方面，OPEC 数据显示，截至 2024 年底委内瑞拉石油储量 3030 亿桶， 位居全球第一，且委内瑞拉石油产量曾在 2016 年及之前达到 200 万桶/日的高位， 在长期石油供应增加的预期影响下，上半周油价表现疲软。伊朗方面，2025 年 12 月 28 日以来，伊朗国内包括首都德黑兰在内的多地出现抗议活动和骚乱，造成人 员伤亡，特朗普于 1 月 8 日就伊朗骚乱事件表示，如再有人员死亡，美国将对伊 朗进行“严厉打击”，美伊局势的发酵使得油价后半周回升。后续来看，供应过剩 预期较为一致的基本面背景下，地缘局势仍是主导油价的主线。

美元指数上升；布油价格上涨；东北亚 LNG 到岸价格下跌。截至 2026 年 1 月 9 日，美元指数收于 99.14，周环比+0.68 个百分点。1）原油方面，布伦特原 油期货结算价为 63.34 美元/桶，周环比+4.26%；WTI 期货结算价为 59.12 美元 /桶，周环比+3.14%。2）天然气方面，NYMEX 天然气期货收盘价为 3.14 美元/ 百万英热单位，周环比-13.73%；截至 2026 年 1 月 8 日，东北亚 LNG 到岸价格 为 9.28 美元/百万英热，周环比-2.95%。 美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至 2026 年 1 月 2 日，1）原油 方面，美国原油产量 1381 万桶/日，周环比-2 万桶/日。2）成品油方面，美国炼 油厂日加工量 1691 万桶/日，周环比+6 万桶/日；炼厂开工率 94.7%，周环比持 平；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为 900/188/532 万桶/日，周环比47/+4/+8 万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存上升。截至 2026 年 1 月 2 日，1）原油方面， 美国战略原油储备 41346 万桶，周环比+25 万桶；商业原油库存 41906 万桶， 周环比-383 万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为 24204/4403/12927 万桶，周环比+770/+5/+559 万桶。 欧盟储气率下降。截至 2026 年 1 月 8 日，欧盟储气率为 56.29%，较上周5.21pct。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差扩大。截至 2026 年 1 月 9 日，1）炼油板块， NYMEX 汽油和取暖油期货结算价 1.78/2.14 美元/加仑，周环比+4.85%/+0.94%， 和 WTI 期货结算价差为 15.67/30.55 美元/桶，周环比+11.86%/-3.06%。2）截 至2026年1月8日，化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为194/214/134 美元/吨，较上周变化-5.87%/+5.35%/+28.02%；截至 2026 年 1 月 9 日，FDY/POY/DTY 价 差 为 1198/948/2198 元 / 吨 ， 较 上 周 变 化 +1.11%/+1.40%/+0.60%。

本周石化市场行情回顾

2.1 板块表现

截至 1 月 9 日，本周中信石油石化板块上涨 0.2%，沪深 300 上涨 2.8%，上 证综指上涨 3.8%，深证成指上涨 4.4%。

截至 1 月 9 日，本周沪深 300 上涨 2.8%，中信石油石化板块上涨 0.2%。各 子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为 7.2%；石油开采子板块周跌幅 最大，为-3.2%。

2.2 上市公司表现

本周胜通能源涨幅最大。截至 1 月 9 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前 5 位分别为：胜通能源上涨 26.43%，泰和新材上涨 19.66%，国际实业上涨 14.19%， 洲际油气上涨 12.50%，昊华科技上涨 11.26%。 本周蒙泰高新跌幅最大。截至 1 月 9 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后 5 位分别为：中国石油下跌 5.19%，中国海油下跌 4.77%，新奥股份下跌 4.09%， 恒逸石化下跌 2.60%，东方盛虹下跌 2.02%。

本周行业动态

1 月 5 日

1 月 5 日，金十数据报道，高盛 1 月 5 日指出，在美国介入后，委内瑞拉石 油产量有望逐步提升，或对油价构成长期下行压力。该行维持 2026 年布油均价 56 美元、WTI 均价 52 美元的预测，但警告称若委内瑞拉产量持续回升，叠加俄美增 产，2027 年后的油价预期可能面临更大下行风险。 1 月 5 日，金十数据报道，印度政府市场人士称，印度正要求炼油商每周披露 俄油和美油的采购情况。俄油进口量预计将跌破 100 万桶/日。 1 月 5 日，金十数据报道，西太平洋银行指出，美国军事行动后，委内瑞拉此 前停产的油田有望重启，预计未来 12 至 18 个月内原油产量将增加 30 万至 50 万 桶/日。长期来看，若政治局势趋稳，产量或逐步升至约 150 万桶/日，甚至有望重 返 2000 年代中期约 300 万桶/日的水平。 1 月 5 日，金十数据报道，乌克兰能源部：自 1 月以来，乌克兰从欧盟的最大 电力进口量已从之前的 2150 兆瓦增至 2450 兆瓦。

1 月 6 日

1 月 6 日，金十数据报道，据中国石油的消息，大庆油田天然气产量实现连续 15 年稳定增长，2025 年，天然气产量跃升到 61 亿立方米。不仅天然气产量创新 高，2025 年大庆油田自消纳绿电发电量达到 11.36 亿千瓦时，较 2024 年增长 58%。 1 月 6 日，金十数据报道，印度信实工业周二表示，预计 1 月份将不会有俄 罗斯原油到货。此举可能导致印度当月的俄罗斯石油进口量大幅下降，触及数年来 的最低水平。信实工业运营着全球最大的炼油综合体，也是去年印度最大的俄罗斯 原油买家。在此表态前，特朗普周日曾发出警告，称美国可能会因印度购买俄罗斯 石油而进一步提高对其进口关税。信实工业称：“信实工业的贾姆纳格尔炼油厂在 过去约三周内未收到任何俄罗斯石油，且预计 1 月份也不会有俄罗斯原油交付。” 1 月 6 日，金十数据报道，由于全球供应充足以及委内瑞拉局势的不确定性， 油价出现下跌。荷兰国际集团分析师指出：“周末的事态发展在短期内给委内瑞拉 的石油供应带来了进一步的下行风险，但也为长期增长留下了潜力。”分析师补充 道，“这需要对该国能源行业进行大量投资，而除非投资环境变得更具吸引力，或 投资者能获得某种形式的保障，否则外国公司可能不愿承担这些投资。”与此同时， 全球最大的石油出口国沙特阿拉伯连续第三个月下调了销往亚洲的旗舰产品—— 阿拉伯轻质原油的价格。 1 月 6 日，金十数据报道，自 2025 年 12 月 22 日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，2026 年 1 月 6 日的前 10 个工作日平均价格与 2025 年 12 月 22 日前 10 个工作日平均价格相比，调价 金额每吨不足 50 元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格 不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

1 月 7 日

1 月 7 日，金十数据报道，据 Politico 报道，特朗普政府要求委内瑞拉临时领 导人罗德里格斯采取一系列支持美国的行动，其中包括停止向美国的对手出售石 油。 1 月 7 日，金十数据报道，据 ABC 新闻报道，市场人士透露，特朗普政府已 告知委内瑞拉临时总统罗德里格斯，其必须满足白宫的要求，才能获得进一步开采 石油的许可。其要求包括，委内瑞拉必须同意在石油生产方面只与美国合作，并在 出售重质原油时优先考虑美国。 1 月 7 日，金十数据报道，阿联酋阿布扎比国家石油公司 ADNOC 宣布就萨 尔布深层天然气开发项目作出最终投资决定。该项目预计每日可生产高达 2 亿标 准立方英尺的天然气。 1 月 7 日，金十数据报道，截至 1 月 3 日当周，日本商业原油库存较之前一 周增加 5.86 亿升，至 103.53 亿升。日本汽油库存较之前一周下降 0.17 亿升，至 16.96 亿升。日本煤油库存较之前一周增加 1.72 亿升，至 22.27 亿升。日本炼油 厂的平均开工率为 90.2%，之前一周为 90.2%。 1 月 7 日，金十数据报道，美国至 1 月 2 日当周 API 原油库存-276.6 万桶， 预期 125 万桶，前值 174.7 万桶。 1 月 7 日，金十数据报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至 2026 年 1 月 5 日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为 1896.6 万桶，较前 一周增加 27.2 万桶，环比增加 15%。其中，轻质馏分油库存增加 100.4 万桶或 15%，至 766.5 万桶，创八周以来新高；中质馏分油库存增加 27.8 万桶或 13%， 至 240.2 万桶，为四周以来首次增长；重质残渣燃料油库存减少 101 万桶或 10%， 至 889.9 万桶，为两个月来的最低水平。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）