2026年第2周流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&股票型ETF净流入大幅收缩

资金流动性：杠杆资金净流入重回历史高位

资金流动性：杠杆资金&股票型ETF大幅收缩

资金流动性：1）资金供给端收缩：偏股型公募新发规模下降、杠杆资金&股票型ETF大幅收缩转向净流出、回购 金额仍处于历史低位；2）资金需求端收缩：股权融资&产业资本净减持收缩至均处历史中位，南向资金转向净 流出。

公募权益新发规模下降

公募权益新成立基金：上周新成立份额57.9亿份，较前值94.4亿份下降，其中主动型新发13.9亿份，被动指 数型新发44.0亿。

两融资金：净流出

1）最新融资余额2.52万亿较前值下降、融券余额165.3亿元较前值下降，整体余额占流通市值比例为2.58%， 处近三年96%分位；

2）两融资金整体上周净流入约-19.7亿元，较前值净流入397.2亿元大幅下降，处近三年35%分位；成交额 占全A比例为10.6%，较前值下降0.5pct，参与度处近三年88%分位。

3）两融自身换手率上周为26.7%，较前值42.8%下降，处近三年55%分位。

4）融资融券余业务个人投资者数量达到787.1万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到48.1万名，较 前值增加2.6万名，散户参与度上升。

5）两融上周主要：净流入军工51.8亿、家电12.3 亿、公用12.2亿； 净流出电子-29.1亿、非银23.4亿、电新-15.6亿。

投资者温度计：A股搜索热度&散户资金净流入下降

自媒体：A股搜索热度下降

上周市场连续走出反 弹，上证指数实现11 连阳，成交量温和放 大，受假期影响自媒 体A股搜索热度下降。

抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、年轻群体占比上升

抖音最近一周（12/27-1/2）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，一线、新一线等高 能级城市群体占比下降；从年龄结构上看，23岁以下年轻群体占比上升。

快手：“A股”作品播放量上升

最近一周（12/27-1/2）快手“A股”作品：数量较上期减少89个；播放量较上期增加4.4万次；互动数量较 上期减少0.1万次。

微博情绪：市场连续走强引发微博积极情绪上升

上周微博情绪总体平稳，上证指数实现11连阳引发微博积极/惊奇情绪明显上升。

散户资金净流入下降

24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/11新增开户数238万户，处过去十年65%分位； 最近一周（12/27-1/2）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入916.1亿元，较前值减 少118.2亿元，处过去五年42.3%分位，净流入规模下降。

散户入场渠道：下载量上升

最近一周（12/27-1/2，下同）同花顺累计下载量达16.8万次，较前值增加3.4万次；东方财富下载量7.4万 次，较前值减少0.4万次。最近一周同花顺五星好评数量4657次，较前值减少1510次。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）