2026年汉得信息公司研究报告：AI Agent核心玩家，商业化进展显著

汉得信息：领先的数字化综合服务供应商，AI Agent 核心玩家

（一）发展历程、股权结构及管理层

汉得信息是国内ERP咨询实施服务龙头，逐步转型数字化综合供应商，并成为AI Agent 核心玩家。公司于1996年成立，2007年成立日本汉得公司，开拓海外市场， 2011年在深圳交易所创业板成功上市，2018年向“产品+服务”全面数字化服务商 进化，2023年推出自主研发的AIGC中台H-Copilot产品，2024年进一步明确AI业务 领域发展策略，为企业客户提供智能化升级转型的全面能力支撑。公司立足中国， 辐射全球，累计服务超7000多家行业头部企业。

从信息化软件实施商起家，汉得已发展成为企业数字化综合服务商，产品业务扩展 至企业级数字化产品体系+全面综合服务。汉得早期业务以帮助Oracle、SAP等ERP 厂家实施为主，现已发展为聚焦“产业数字化”、“财务数字化”、“泛ERP”和“ITO”四大 核心业务，同时与国内国际头部IT厂商稳健合作，持续做好品牌企业可长期信赖的数 字化好帮手。

公司股权结构相对稳定，陈迪清为实际控制人。根据Wind，截至2025年Q3，陈迪清 和范建震分别持股5.22%、4.83%，其余股东包括机构投资者持股高度分散。

汉得信息管理层核心成员长期深耕行业，具备丰富的行业经验与稳定的团队结构。 汉得信息以技术起家，核心团队成员大多为技术背景出身，并于公司中服务二十余 载。董事长陈迪清先生曾任西门子—利多富华东/华中区总经理，具备突出的战略判 断与管理能力；总经理黄奕全先生自2006年起在公司任职，曾担任分区总经理、公 司运营总监等职务，2016年至今担任公司总经理；首席技术官（CTO）吴滨先生1998 年加入公司，历任Oracle部门资深技术顾问、MAS产品部门技术总监、ADC总监和 监事会主席，技术及管理经验丰富。

（二）财务数据分析

公司整体业务稳中求进，营业收入基本维持稳定增长态势。根据公司财报数据，公 司从2021-2024年营业收入整体呈现增长状态，2025Q1-3实现收入24.4亿元，同比 增长4%；归母净利润方面，公司2022年净利润实现较大增长，得益于公司从单纯的 ERP实施商向业务数字化转型后新业务效率持续提升；2023年净利润大幅下降至 -0.3亿元，主要系去年同期因甄汇科技重组及股权转为金融资产核算，带来超3亿元 投资收益以及2023年下半年实施阶段性措施致毛利率波动，研发与销售投入增加， 管理费用略升所致；2024年公司净利润扭亏为盈，主要系自主软件业务毛利率提升 带动整体增长以及费用率下降，信用减值及联营亏损等影响收窄。2025Q1-3归母净 利润为1.5亿元，同比增长7%。

公司持续优化业务结构，逐步从传统业务向战略新兴领域转型升级。公司从2021年 至2025年Q1-3不断扩大自主软件业务（财务数字化+产业数字化）规模，泛ERP业 务以及IT外包业务规模占比相应有所减少。过往的核心业务泛ERP收缩主要系在地 缘政治以及数据主权的影响下，海外ERP厂商的中国业务有所收缩。而该业务的收 缩也使得汉得近些年来追求新业务转型升级，从单一的实施服务商转变为“自主软件 +实施服务”的数字化综合服务商。回看汉得信息十年营收项目变化，可以看到2020 年开始汉得信息业务转型，第三方软件的销售与实施业务收入占比逐年下降，从2015 年的82.9%收入占比下降至2025Q1-3的30.68%收入占比。公司自研产品和解决方案 业务开始发力，相关业务如产业数字化与财务数字化的收入占比过半，进而使得公 司的服务领域不断延伸，迎来新的增长点。

在战略聚焦与运营优化双轮驱动下，公司盈利能力持续改善，业务质量稳步提升。 2025Q1-3，公司整体毛利率达34.9%，同比提升2.1pct，主要得益于自主软件业务 （产业数字化+财务数字化）毛利率的大幅增长。产业数字化业务毛利率提升至 43.0%，同比增长2.1pct，财务数字化业务毛利率为34.9%，同比增长2.3pct。毛利 率的提升，主要得益于产品成熟度提高、实施效率优化，以及AI接入后对公司整体运 营效率的提升作用。此外，泛ERP与IT外包业务毛利率亦有所改善，反映出公司在加 强内部运营管理、优化资源配置、控制项目风险及提升回款质量等方面的持续成效。

汉得信息持续拓展海外市场，海外业务规模稳步增长。2021至2024年，公司收入仍 以国内为主，2024年国内营收为28.3亿元，海外营收达4.1亿元，海外营收占比持续 提升。2025年公司海外营收加速，25H1海外营收2.3亿元，占比增至总收入的15%。 公司立足中国、服务全球，依托全球化服务网络和丰富的海外实施经验，构建了差 异化竞争优势。近年来，公司在传统ERP出海项目中持续突破，同时在产业数字化、 AI应用与PaaS平台等新兴领域的海外商机不断涌现。25H1，公司出海业务取得积极 进展，不仅加强了对中企出海客户的服务配套，还加快开拓以日本为代表的本地市 场，自研产品在海外市场获得较高关注，为构建全球竞争力的产品体系奠定了基础。

公司近年来费用端持续优化，三大费用率保持平稳。2025年，公司各项管控措施有 效执行，销售费用、管理费用、研发费用总体费用率保持平稳。在25Q1-3中，公司 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为7.9%、12.9%和7.6%，其中管理费用 率偏高主要系管理费用中含有股权激励费用约7,329万元所致，若剔除该部分影响则 费用率保持平稳水平。

产品+技术+客群，三者共筑公司基本盘

（一）产品侧：平台化+智能化协同，打造多层次 To B 产品竞争力

汉得信息面向企业数字化与智能化转型，已构建“战略新兴业务+自主产品业务+传 统业务”的多层次产品矩阵。其中，战略新兴业务涵盖AI智能化应用业务、企业级 PaaS平台业务及数据应用业务三大核心板块；自主产品业务包括产业数字化业务与 财务数字化业务；传统业务板块则以泛ERP业务与IT外包业务为代表。七大业务板 块协同联动，共同构建起“平台+数据+AI+场景+服务”的一体化解决方案体系。

分业务看：

1. AI智能化应用业务

2025年3月汉得正式发布“得灵”AI产品/服务系列，AI智能化应用正逐步成为公司未 来增长的核心驱动力。公司以全面服务B端客户智能化转型为目标，率先构建覆盖“模 型+平台+应用+服务”四层一体的AI产品体系。“得灵”业务版图横跨制造、营销、财务、 供应链等核心企业场景，实现从底层算法模型到上层场景落地的全栈式覆盖。凭借 多年行业Know-how的沉淀与大模型技术的融合，公司已在多个行业完成标杆项目部 署，有效提升企业流程智能水平与运营效率，推动AI由“辅助工具”向“业务重构”加速 演进，成为公司未来重要的成长曲线。 在具体产品层面，“得灵”体系分为三大产品线与一项服务线： （1）应用层“灵手”业务智能体系列：各大业务领域业务场景AI智能体/智能专家。 （2）工具层“灵猿”大圣AI中台系列：为B端而生的AI PaaS平台和开箱即用基础应 用。 （3）模型层“灵睿”垂直模型系列：包括物流/锂电/矿山等多个行业垂类模型和飞 码代码大模型。 （4）服务层“灵策”配套服务系列：AI咨询规划、企业私有模型训练、AI应用定 制开发。

2. 企业级PaaS平台业务：微服务底座构建数字化主引擎

作为企业数字化转型的底层技术核心，PaaS平台业务为公司构建平台化产品体系提 供了关键支撑。公司企业级PaaS平台H-ZERO以微服务架构为核心，融合云原生技 术、DevOps、大数据与AI能力，具备高/低代码混合开发、统一管理、多系统适配等 功能，广泛适配信创环境下的大型复杂业务场景。H-ZERO最初为汉得内部研发的共 通平台，近年来逐步实现外部商用，并作为“产品出海”的重点方向之一，在制造、金 融、电力等重点行业的头部客户中形成稳定部署能力。平台的“系统管理+技术开发” 双轮模式帮助客户搭建敏捷可控的数字基础设施，是公司在To B软件服务端的重要 平台资产。 作为公司实现平台化战略的核心支点，H-ZERO在缩短部署周期、强化国产化替代 能力、拓展海外市场三个方面有一定优势。在部署效率上，H-ZERO通过模块化组件 封装与敏捷开发模式，已成为多个AI应用场景与数据治理任务的基础平台，显著缩 短了新产品从孵化到商用的周期。在国产化替代方面，顺应信创国产化趋势，平台 的技术适配性与自主可控能力已获得客户广泛认可。在海外拓展方面，公司已启动 H-ZERO的跨境部署与商用化进程，构建具备出海能力的通用技术底座。平台的持续 迭代与开放将为公司平台生态发展提供核心驱动力，并为客户数字化基础设施建设 提供自主可控的重要选项。

3. 数据应用业务：赋能企业“数据资产化”的核心引擎

公司围绕数据全生命周期提供“采集—治理—资产化—运营”的闭环能力服务，服务范 围覆盖主数据管理、数据治理体系、智能分析模型与业务融合场景。得益于对“数据 入表”政策的积极响应以及对企业数据资产价值的深刻理解，汉得将数据业务定位于 企业级数据能力的构建者，支持客户实现从数据孤岛向数据驱动的管理模式转型。 该业务已在制造、零售、能源等多个场景完成商用落地，服务能力持续强化。 核心产品H-one融合数据平台是公司数据业务的能力中枢，体现出平台化、标准化 与行业适配性三大特点。该平台集成数据开发、治理、分析、可视化于一体，提供可 配置、可交付、可监控的模块组合能力，广泛适配复杂系统环境。

4. 产业数字化业务：以端到端数字能力驱动产业协同升级

该业务通过数字化技术的应用，提高产业链的生产效率、降低成本、提高产品质量 和服务水平，从而实现产业链的协同升级和转型。 公司产业数字化业务主要涵盖智能制造、数字营销和智协供应链三大业务。智能制 造业务基于多年服务积累，构建起覆盖计划、制造、物流、质量等模块的HCM系统， 具备整合ERP、MES、PLM、SRM等系统的综合集成能力，广泛落地于锂电、工程 机械等行业。数字营销业务则基于自研LinkCRM数字营销软件产品，从渠道、终端 到消费者和交易数据实现闭环管理，已在鞋服、乳制品、饮料等领域构建强场景适 配能力与复制优势。供应链业务依托自研EI-SCM软件产品，通过订单、运输、仓储、结算等系统模块，结合3D装箱、路径优化、聚合跟踪等智能工具，全面提升物流管 理效率。

5. 财务数字化业务：打造业财融合新范式，驱动财务管理智能跃升

公司的财务数字化业务定位于服务大型企业集团的核心财务管理需求，聚焦于帮助 客户提升业财融合效率、强化风险控制与资源整合。公司财务数字化以“经营控 制”+“财务运营”+“共享服务”三大能力来支撑客户集团财务的管理需求： （1）经营控制：实现集团财务的 PDCA 循环，实现从经营计划制定及分解到管理 会计分析并促进改善的闭环管理，完成企业不断自我优化迭代的经营管理体系及风 控体系的构建； （2）财务运营：全面覆盖财务日常运营相关场景，实现收支两条线、税务、资金等 领域的高效业财融合，在业务运营和财务后台核算之间完成流程及数据的全面打通， 构建真正的财务业务一体化； （3）共享服务：帮助集团性企业构筑强统一、高复用的共享财务体系，让集团财务 管控规则真正落到实处，同时通过高度共享的服务能力，在财务管理领域降本增效。

（二）技术侧：多年定制化+高效落地的项目经验形成了丰富的行业 Know-how

汉得过往多年泛ERP业务如ERP实施等项目经验形成了丰富的行业Know-how。当 前企业端数字化软件，多数为ERP的外延需求，或与ERP有着非常多的逻辑联接。 依托多年ERP功底的积累，汉得在研发自主软件时，在业务咨询规划、需求场景梳 理、产品架构设计、产品研发体系等方面有较强的能力。 大型企业大多有下属企业多、业务构成复杂、现成系统繁多等特性，在数字化转型 中，通常面临着数据孤岛、集成难度大、转型成本高等问题，难以用标准化产品转 型。在这样的情况下，实施的能力显得更为重要，而这与汉得信息的能力适配。具体 来说，企业管理软件的应用，本质上是业务逻辑深度解码，是复杂业务场景的解决 方案，不是简单的软件安装即可完成，需要结合企业组织架构、管理特点及经营思 路设计相应的解决方案，并为企业提供高质量的实施服务，才能在企业客户成功落 地，实现真正的价值。 以汉得与三一集团数字化转型方案为例，三一集团需要短时间内完成近200套系统的 改造与集成，难度极大。汉得通过自有H-ZERO平台，在短短一年时间内帮助三一实 现了系统的迁移与搭建，同时提供了供应链计划协同系统的整体解决方案，达成了 30%的开发效率提升。除了基于汉得自研的平台构建数字化转型，汉得还能根据企 业实际情况选择自建IDC、百度云等IaaS和钉钉等SaaS生态来帮助企业实现数字化 转型，极大提升了效率。

此外，公司最早服务的客户是全球化客户，因而也构建了丰富的海外实施经验，当 前随着中企出海成为趋势，这一优势的价值也随之放大。在国际化经验方面，公司 已为全球超100家世界500强企业交付项目，沉淀出一整套覆盖各主要区域的国际化 解决方案与实践经验；在海内外团队一体化方面，汉得已在美国、欧洲、东南亚、日 本、中国台湾等地设立本地服务团队，构建起与国内团队高度协同的一体化交付体 系；在服务与产品方面，无论是战略咨询、系统建设还是运维运营，公司均可在不同 区域、不同阶段为客户提供包括国际化套装软件、自主研发产品在内的定制化服务 方案，满足本地部署与云原生双场景需求。

（三）客群侧：大型客群持续扩容，客户属性决定支付能力

公司客群多为大型企业，而大型企业的支付能力和面对新兴技术的支付意愿往往更 强，这在某种程度上成为了公司业务快速扩展的基石。公司客户覆盖制造、金融、 零售、能源、消费品等多个行业，其中核心客户多为中国五百强与世界五百强企业。 截至目前，公司累计服务客户超7,000家，包括三利、中国移动、公牛、圆通、荣耀 等各领域龙头企业，在关键行业形成了深度渗透与标杆示范效应。

编辑：火腿肠