2025年美容护理行业系列深度报告2：技术、需求双轮驱动，PDRN应用提速

PDRN：源于三文鱼的“液体黄金”，具皮肤修复、促 进细胞再生等功效

历史发展：最早可追溯至 15 世纪的欧洲，历经“机制探索-严 肃医疗-医美应用-化妆品应用”各发展阶段

PDRN 即多聚脱氧核糖核苷酸，是从三文鱼生殖细胞或红藻、人参、金鳟等提取的 DNA 片段， 与人类 DNA 相似度高达 98%。PDRN 分子量范围一般为 50~1500kDa，是一种活性多聚核苷酸 混合物，具有促进细胞再生、胶原合成、伤口愈合等作用，因其天然来源且碱基组成与人类 DNA 相似度高达 98%，具备良好的生物相容性，能够被人体快速吸收利用，降低过敏或排异风险。

PDRN 最早可追溯至 15 世纪的欧洲，上世纪 50 年代后历经“机制探索-严肃医疗-医美应用-化妆 品应用”等发展阶段。

机制探索：早在 15 世纪的欧洲，当地渔夫将三文鱼精巢里的精液挤出并涂抹在伤口，实现 伤口愈合。1952 年意大利 Mastelli 从鳟鱼生殖细胞中首次提取出 DNA 片段并命名为多聚脱 氧核糖核苷酸(PDRN)，发现其具备促进细胞再生的独特属性。

严肃医疗：20 世纪 80 年代，意大利 Pharmactive 公司通过技术革新大幅提升纯化效率，进 一步阐明其 PDRN 过激活腺苷 A2A 受体加速组织修复的生物学机制，为此后的医学应用奠 定了科学基础；90 年代，PDRN 正式踏入临床领域。

医美应用：2008 年，意大利 Mastelli 推出首款 PDRN 药用注射液 Placentex，这是 PDRN 全球首次作为组织修复化合物使用；同年韩国药监局正式批准 PDRN 用于组织修复和皮肤 移植创伤治疗，直接催生了以德玛莎、丽珠兰、普丽兰为代表的“婴儿针”系列产品，并推 动“三文鱼针”成为医美注射领域的标志性疗法。

化妆品应用：近年来韩国美妆品牌率先突破 PDRN 的剂型应用瓶颈，将其融入护肤品配方 体系，通过与透明质酸、多肽等活性成分的复配协同，成功研发出一系列明星产品；2025 年起如华熙生物、乐普医疗、珀莱雅等国内企业加速布局。

PDRN 的提取方式包括动物提取、植物提取、微生物发酵技术、合成生物技术等。

传统意义上的 PDRN 主要来源于鲑鱼科鱼类的精巢，来源广泛、提取简便，但存在动物伦 理风险以及原料供应可能不稳定、可能受到海洋污染影响等风险。

随着技术进步和研究深入，PDRN 的来源日益多元化，微生物发酵、合成生物技术等正在兴 起。不同来源的 PDRN 在分子大小、序列构成、生物活性及作用机制上存在显著差异，这 些差异直接影响最终的药理效应和应用方向。

以动物源提取中的三文鱼提取为例：提取 PDRN 的过程一般可分为原料处理、细胞裂解、分离与 纯化、降解与精制等步骤。部分企业会将 PDRN 进行二次精制，如韩国 Pharma Research 提取 PN(拥有更稳定的长链结构)用于旗下的丽珠兰等产品。通过分析上述步骤，我们认为防止 DNA的 可控降解以及酶活性可控等因素均较为关键，因此提取 PDRN 具备一定的技术门槛。

核心机制：腺苷通路强效抗炎，核苷酸直供加速修复

PDRN 的功效主要基于两大机制。一是作为腺苷 A2A 受体的激动剂，激活该受体后可有效抑制炎 症反应；二是为受损细胞提供合成 DNA 所需的核苷酸原料，从而直接促进细胞再生与组织修复 (备注：受损或缺氧的组织通常无法进行 DNA 从头合成，PDRN 分解产生的碱基和核苷可转化为 核苷酸并重新整合到 DNA 中，从而重新激活正常的细胞增殖和生长模式)。

主要功效：修复、抗炎、抗衰

PDRN 主要功效为修复、抗炎及抗衰。修复主要体现在有效修复紫外线损伤和愈合伤口；抗炎主 要体现在通过减少炎症因子释放缓解泛红、敏感、痤疮等皮肤问题；抗衰主要体现在再生力，促 进成纤维细胞增长，从而淡化细纹、增加皮肤弹性。

我们将 PDRN 与其他成分对比，虽贻贝粘蛋白、葡聚糖、麦角硫因等虽均具有修护及/或抗衰的 作用，但核心机制与主要应用场景存在不同。 贻贝粘蛋白及葡聚糖主要是抗炎：前者作用于炎症小体，起效速度更快，适用于急性创伤炎 症；后者作用于免疫细胞受体，调节速度较慢，适用于慢性炎症。麦角硫主要是抗氧化：通过清除羟基自由基、超氧阴离子实现抑制氧化应激；通过保护线粒 体维持细胞能量代谢因有超强抗氧化力。 生长因子主要是促进创面愈合：通过促进细胞增殖及促进肉芽组织生成，从而加快创面愈合。 玻尿酸、胶原蛋白：虽然一般均可理解为重要的填充物，但机制与效果存在区别，交联型玻 尿酸具备保湿效用，而胶原蛋白主要用于改善皮肤松弛、填充面部凹陷及修复关节损伤。

PDRN 应用方向一：严肃医疗，聚焦组织修复与抗炎治疗。代表产品有意大利 Placentex 注射液， 可加速慢性难愈创面愈合，此外还有骨科、眼科注射剂及黏膜修复喷雾剂等，能改善骨关节炎、 角膜损伤等问题。

PDRN 应用方向二：医美，已形成丽珠兰、Placentex 等明星产品。韩国公司 Pharma Research 推出丽珠兰系列，意大利公司 Mastelli 推出 Placentex 系列，一般通过细针将 PDRN 导入皮肤真 皮层，旨在刺激胶原蛋白新生、促进组织修复并改善肤质。

PDRN 应用方向三：化妆品，部分国际大牌及知名国货化妆品正将 PDRN 作为旗下产品的核心成 分之一。如兰蔻菁纯逆龄面霜与巴黎欧莱雅超水光精华，分别将 PDRN 融入抗衰配方或通过纳米 技术促渗，旨在提升肌肤紧致度、光泽感与屏障健康，实现由内而外的修护与年轻化。

行业展望：技术突破、需求扩容双轮驱动，PDRN 市 场规模有望快速增长

抗衰是医美核心需求之一，PDRN 切中需求将驶入发展快车道

全球医美需求持续增长，其中轻医美占比及增速均快于重医美，轻医美以抗衰与紧致需求为主。

据国际美容整形外科协会，2024 年全球医美诊疗量 3795 万次，2014-24 年 CAGR 为 7.4%， 印证消费者的需求持续提升；其中以光子嫩肤、水光针、肉毒素除皱等为代表的轻医美项目 诊疗量占比自 51.5%提至 54.1%，2014-24 年 CAGR 为 7.93%快于重医美诊疗量。

从轻医美消费趋势看，抗衰老与肌肤紧致是求美者核心需求。第一，根据《腾讯 2024 年度 轻医美消费趋势白皮书》，有抗衰紧致需求的求美者占比接近 50%，远远领先美白及提亮 肤色的需求；第二，非手术项目中注射类占比约 45%，而注射类基本为抗衰紧致需求。

中国医美市场规模持续增长，预计 2030 年市场规模超万亿。据 China Briefing，2016-23 年中国 医美市场规模自 841 亿元增至 3115 亿元，CAGR 为 20.6%。随着消费者对轻医美项目和个性化 服务偏好的增加、可支配收入的增长、社交媒体影响力的提升，以及美容设备的技术进步，预计 2030 年将增至 1.3 万亿元，CAGR 为 22.6%。

关于抗衰需求的佐证一：中国化妆品市场中，抗皱紧致类护肤品市场规模增速超越护肤品市场整 体增速，同样印证抗衰类需求增速快。中国抗皱紧致类护肤品市场规模自 2019 年的 595 亿元增 至 2024 年的 1198 亿元，CAGR 为 15%，超护肤品市场 5.3%的 CAGR；预计 2029 年将增至 2852 亿元，2024-29 年 CAGR 为 18.9%，超护肤品市场的 7.2%的 CAGR。

关于抗衰需求的佐证二：中国中高收入医美需求者注射类医美项目覆盖率仅次于光电类，注射类 以以水光针、玻尿酸为主。据德勤中国《中国医美行业 2024 年度洞悉报告》，2023 年中高收 入(家庭税前年收入超 30 万)医美需求者主要消费的项目中，注射类项目覆盖率达到 78%、仅次于光电类的 79%。注射类医美项目中，水光针占比达 43%、玻尿酸占比达 31%、肉毒素占比达 27%，较多项目均与求美者的抗衰紧致需求相关。

作为抗衰新秀，PDRN 在医美及化妆品领域的应用有望加速，从而推动 PDRN 原料迈入高增长红 利期，国内出厂端市场规模预计 CAGR 达 89%。

据 Valuates Reports，2024 年全球 PDRN 市场规模为 0.72 亿美元，预计 2031 年增至 8.55 亿美元，CAGR 为 43%；据 QYResearch，2024 年 PDRN 全球市场规模为 0.72 亿美元， 预计2031年将增至5.4亿美元，CAGR为32.5%，其中韩国企业主导医美市场(占比55%)、 中国企业聚焦原料供应与化妆品应用(占比 30%)、欧美企业深耕医疗器械领域(占比 25%)。

据头豹研究院，中国 PDRN 市场规模同样将快速增长，以出厂端口径计，2023 年国内医美 再生抗衰注射剂市场规模达 41 亿元，预计 2028 年增至 204 亿元，CAGR 为 38.2%；其中 微球再生类、胶原蛋白类、PDRN 类占比分别为 53/33/14%，预计 PDRN 市场规模 2023-28 年自 0.1 亿元增至 2.9 亿元，CAGR 为 89.4%远超其他品类。

复盘国际巨头 Pharma Research 的成长路径：打造 PDRN 医 美、护肤产品矩阵，2015-24 年收入 CAGR 超 25%

全球 PDRN 参与者主要分布于欧洲、中国及韩国，头部企业已打造出明星产品。PDRN 产业链涵 盖上游的原材料制备、中游的产品生产以及下游的零售与服务商，涵盖众多公司。据 QYResearch，全球主要PDRN生产商包括HTL生物技术(法国)、瑞吉明生物、PharmaResearch Co. Ltd.Humedix(韩国)、润辉生物、华熙生物、恒昱生物、Mastelli(意大利)、Dongkook(韩国)、 BR PHARM(韩国)、BMIKOREA(韩国)、BNF Solution(韩国)等。

Pharma Research 独家开发 DNA 最优化技(DOT™)并以此形成核心竞争力。DOT 技术即 DNA Optimizing Technology，将 DNA 拆分为三个功能分节体：药理活性分节体对应 PDRN，用于医 药品的组织再生、角膜再生等场景；高分子分节体对应 PN((Polynucleotide/多核苷酸)，支撑医疗 器械的支护体、粘性等功能；功能性分节体对应 c-PDRN(Hydrolized DNA/水解 DNA)，适配化妆 品的皮肤改善与健康食品的关节或肠胃调理。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）