2025年农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局

越南猪肉消费持续增长，生猪养殖量位居前列

（一）受益人口红利与经济高速增长，越南居民蛋白消费持续增长

越南人口数量超过1亿，蛋白消费规模随经济增长同步提高。根据越南统计局数 据，2023年底越南人口数量突破1亿人，2024年人口为1.01亿人，人口数量排名世界 前列，其中适龄劳动人口占比近70%。自1986年实施革新开放以来，越南经济维持 长期中高速的增长，根据国际货币基金组织数据，2014-2024年期间实际GDP复合 增长增长率为6.15%。 此外，越南居民整体消费意愿较强，23年居民消费支出占GDP比重超5成。根据 World Bank数据，2023年越南居民人均最终消费支出折合约2348美元，2013-2023 年期间复合增长率为7.1%。越南居民整体消费倾向较高，2023年居民消费支出占 GDP比重54.3%，远高于中国的29.6%，消费市场规模较为可观。

随着人口持续增长以及经济高速增长，越南居民动物蛋白摄入水平同步保持增 长。根据USDA数据，2024年越南猪肉、禽肉、牛肉的表观消费量分别为388、151.6 及43.5万吨，同比分别增长2.8%、3.6%、1.1%。 从居民人均消费水平来看，越南居民动物蛋白摄入水平维持增长，根据越南统 计局数据，2022年越南居民月均肉类消费量增长至2.6千克/人，较2012年增长约50%。

（二）越南猪肉消费市场规模较大，2024 年猪肉产量位居全球第六

越南猪肉消费及生产规模均位居世界前列，猪肉人均消费水平仅次于中国。根 据USDA数据，2024年越南猪肉消费量388万吨，居全球第四，仅次于中国、美国与 俄罗斯。越南地理位置、文化习惯与中国相近，对于猪肉人均消费量远高于全球平 均水平。根据USDA数据，越南居民人均猪肉消费量由2004年的17.7kg/年上升至 2024年的38.3kg/年，仅次于中国人均猪肉消费量41.4kg/年，远高于全球平均水平 14.1kg/年。 从猪肉产量方面，越南生猪养殖量位居全球第六。根据USDA数据，2023年越南 生猪存栏2554.6万头，是世界第6大生猪养殖国，在亚洲地区仅次于中国。在人口基 数及消费需求驱动下2019年前越南生猪养殖量长期维持稳定增长，2019年受非洲猪 瘟冲击，2019、2020年猪肉产量降至299.2万吨、293万吨，随后五年猪肉产量持续 恢复。根据USDA数据，2024年猪肉产量增长至378.5万吨，较非瘟前的2018年增长 约10.4%。

非瘟冲击至今尚未修复，养殖规模化进入加速期

（一）越南生猪养殖规模化程度较低，家庭农户是主要参与群体

越南生猪养殖规模化、集约化存在较大提升空间，家庭农户仍是越南养殖业的 主要参与群体。作为发展中国家，越南农村人口众多，根据World Bank数据，截止 2024年，越南共有农村人口6040万，40.2%的城镇化率与我国2003年的水平相当。 相应的，越南生猪养殖业整体规模化、集约化程度仍有较大提升空间，以家庭 农户为代表的中小养殖户是主要参与群体。根据越南统计局数据，2010年生猪存栏 量50头以上养殖户出栏量占比约23%，较2005年仅提升10.4个百分点；根据 Vietstock数据，2024年越南规模较小、现代化程度较低的家庭农户出栏占比大约在 70%左右。从养殖分布区域看，越南规模较大的猪场更多分布于经济相对发达的红 河三角洲以及东奈省等东南部传统养殖区域。

此外，越南除了在生猪养殖的规模化、现代化程度上与中国、美国等国家存在 差距，越南在生猪的良种繁育体系建设也相对落后，养殖品种生长速度、产肉性能 较低。根据Tonisity及Vietdata数据，越南生猪养殖成本中仔猪成本比重达到接近20%； 以正大集团为例，2024年正大越南区域生猪养殖业务的PSY为23.5头，2020年正大 中国区域生猪养殖业务的PSY为25.4头。（数据来源：Vietdata、正大集团招股说明 书） 因此，越南整体养殖效率、养殖成本在国际上不具备明显竞争力。根据Tonisity 和AHDB数据，2022年越南、中国、美国、欧盟生猪养殖成本分别为2.36欧元/公斤、 2.02欧元/公斤、1.58欧元/公斤、1.89欧元/公斤。

（二）非瘟冲击当地生猪养殖市场，越南生猪供应仍未完全恢复

2019年2月份，越南发现首例非洲猪瘟，数月后疫情蔓延至越南63个省市。非瘟 疫情爆发冲击下，2019年越南生猪存栏量短时间快速下滑，根据Wind数据，2019年 生猪存栏量降至2021万头，同比下降32.3%，导致短期内生猪供应严重短缺，猪价 大幅上涨，2020年越南生猪均价上涨至3.37美元/公斤，同比上涨68.4%。 当前越南生猪存栏量仍未恢复至非瘟前水平，2020年以来，越南生猪产能逐步 恢复，但由于越南生猪养殖行业中散户等低效产能占比较高，防疫能力欠缺，导致 越南反复遭受非瘟疫情扰动，当前生猪存栏量仍未恢复至非瘟前水平。根据Wind数 据，2024年越南生猪存栏量恢复至2652万头，较非瘟前2018年的生猪存栏水平仍下 滑11.1%。

非瘟疫情导致越南国内生猪供应存在缺口，2019年以来越南猪肉进口数量级明 显提升。2018年以前越南猪肉整体实现自供，而2024年越南猪肉自给率为97.6%， 猪肉进口量为10.6万吨，较2018年的1.5万吨明显提升。 此外，由于猪肉供应存在缺口，2019年以来越南猪价整体保持较高水平，生猪 养殖持续保持较好利润。根据MSD和越南通讯社，2020-2024年越南生猪养殖头均 利润为54.2美元/头。

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