2025年第53周煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期

动力煤数据跟踪：煤价下跌，库存总体增加

1.1. 市场跟踪：煤价下跌

1.1.1. 港口市场煤价较前一周下跌

北方港市场煤价格较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 26 日，北方港市场煤 情况：北方黄骅港 Q5500 平仓价 687 元/吨，较前一周下跌 34 元/吨（-4.7%）； 黄骅港 Q5000 平仓价 592 元/吨，较前一周下跌 28 元/吨（-4.5%）。

江内徐州港 Q5500 船板价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 26 日，江内徐 州港 Q5500 动力煤船板价为 770 元/吨，较前一周下跌 35 元/吨（-4.3%）； 江内徐州港 Q5000 动力煤船板价为 670 元/吨，较前一周下跌 35 元/吨 （-5.0%）。 南方港口市场煤价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 26 日，南方宁波港 Q5500 动力煤库提价为 629 元/吨，较前一周下跌 28 元/吨（-4.3%）；南方 宁波港 Q5000 动力煤库提价为 728 元/吨，较前一周下跌 34 元/吨（-4.5%）。

1.1.2. 内蒙坑口煤价较上一周部分下跌

内蒙坑口煤价较上一周部分下跌。截至 2025 年 12 月 25 日，山西大同 Q5500 动力煤坑口价为 555 元/吨，较前一周上涨 0 元/吨（0.0%）；内蒙古鄂尔多 斯东胜动力煤 Q5200 坑口价 534 元/吨，较前一周下跌 13 元/吨（-2.4%）； 陕西黄陵 Q5000 坑口价为 590 元/吨，较前一周上涨 0 元/吨（0.0%）。

1.1.3. 纽卡斯尔煤价较前一周部分下降

截至 2025 年 12 月 26 日，ARA 港动力煤 94.00 美元/吨，理查德 RB 动力煤 82.30 美元/吨，纽卡斯尔 NEWC 动力煤 106.10 美元/吨，分别较前一周上涨 0.00 美元/吨（0.00%）、上涨 0.00 美元/吨（0.00%）、下跌 2.50 美元/吨 （-2.30%）。

澳洲纽卡斯尔港煤价较上周下跌，国产煤成本低于澳煤。截至 2025 年 12 月 24 日，澳洲纽卡斯尔港 Q5500 离岸价 74 美元/吨，较前一周下跌 2 美元 /吨（-2.6%）。截至 2025 年 12 月 26 日，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口 煤成本低 37 元/吨，较前一周下跌 20 元/吨（115.5%）。

1.1.4. 秦皇岛库存减少，北方港库存增加，南方港库存增加

秦皇岛库存减少，北方港库存增加，南方港库存增加。截至 2025 年 12 月 26 日，秦皇岛库存 697 万吨，较前一周减少 31.0 万吨（-4.3%）。截至 2025 年 12 月 26 日 CCTD 北方主流港口库存为 3880.6 万吨，较前一周增加 102.2 万吨（2.7%）；南方港库存 3498.9 万吨，较前一周增加 16.3 万吨（0.5%）。

国内运价回落，国际 CDFI 下跌。截至 2025 年 12 月 26 日，国内 OCFI 运价: 秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为 35.0 元/吨、21.5 元/吨，较前一周变化分 别为：回落 0.3 元/吨（-0.8%）、上涨 0.8 元/吨（3.9%）；截至 2025 年 12 月 26 日，国际 CDFI 运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为 15.22 美 元/吨、6.08 美元/吨，较前一周变化分别为：下跌 0.49 美元/吨（-3.10%）、 下跌 0.76 美元/吨（-11.04%）。

秦皇岛港铁路调入量减少，港口吞吐量增加，锚地船舶增加。截至 2025 年 12 月26 日，秦皇岛港铁路调入量42.5万吨，较前一周减少 3.6万吨（-7.8%）； 港口吞吐量 47.5 万吨，较前一周增加 16.4 万吨（52.7%）；截至 2025 年 12 月 25 日，秦皇岛港锚地船舶数 22 艘，较前一周增加 5 艘（29.4%）；预到 船舶数 9 艘，较前一周增加 2 艘（28.6%）。

1.2. 年度长协价：2025 年 12 月环比上涨

2025 年 12 月，北方港电煤 Q5500 年度长协价为 694 元/吨，较上月上涨 10 元/吨（1.5%）；截至 2025 年 12 月 19 日，秦皇岛动力煤 Q5500 综合交易 价 702 元/吨，较前一周下跌 7 元/吨（-1.0%）。

年度长协价是国家制定的电煤销售的指导价，其中港口年度长协价的计算 公 式 为 基 准 价 + 浮 动 价 ， 具 体 为 “ 基 准 价 (675)*50% + (CCTD +BSPI+NECI)/3*50%”，其中 CCTD 为秦皇岛动力煤 Q5500 综合交易价(即图 18)、BSPI 为环渤海动力煤(Q5500)综合价格指数(即图 19)、NCEI 为国煤下水 动力煤(Q5500)价格指数(即图 20)。 环渤海动力煤价较上期下跌，NCEI 指数较上期下跌。2025 年 12 月 24 日， 环渤海动力煤(Q5500K)695 元/吨，较上期下跌 4 元/吨（-0.6%）；截至 2025 年 12 月 26 日，NCEI(5500k):综合指数 687 元/吨，较上期下跌 8 元/吨。

焦煤数据跟踪：国内煤价总体较前一周持平，海外煤 价总体下跌

2.1. 市场煤：国内煤价总体较前一周持平，海外煤价总体下跌

2.1.1. 港口焦煤价格总体较前一周持平

港口焦煤价格总体较前一周持平。截至 2025 年 12 月 26 日，京唐港主焦煤 库提价（山西产）1700 元/吨，较前一周持平；京唐港主焦煤库提价（河北 产）1520 元/吨，与前一周持平；截至 2025 年 12 月 26 日，连云港山西产 主焦煤平仓价 1835 元/吨，与前一周持平。

2.1.2. 产地焦煤价格总体与前一周持平

山西古交肥煤车板价较前一周持平，内蒙古乌海主焦煤车板价与前一周持 平。截至 2025 年 12 月 25 日，山西古交肥煤车板价 1350 元/吨，与前一周 持平；内蒙古乌海主焦煤车板价 2080 元/吨，与前一周持平。

六盘水主焦煤车板价与前一周持平，开滦焦精煤出厂价较前一周减少。截至 2025 年 12 月 25 日，六盘水主焦煤车板价 1500.00 元/吨，与前一周持平； 截至 2025 年 12 月 26 日，开滦焦精煤出厂价 1535.00 元/吨，与前一周持 平。

2.1.3. 澳洲焦煤价格较前一周上涨，蒙煤价格下跌

澳洲硬焦煤价格较前一周持平，国产煤成本较澳煤低。截至 2025 年 12 月 24 日，澳洲焦煤到岸价 230 美元/吨，与上周持平；截至 2025 年 12 月 25 日，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低 149 元/吨，成本较前一 周上涨 4 元/吨。

俄罗斯进口焦煤价格较上周持平，美国进口焦煤价格较上周持平。截至 2025 年 12 月 25 日，俄罗斯炼焦煤到岸价 131 美元/吨，与上周持平；美国主焦 煤到岸价 1460 美元/吨，与上周持平。

蒙古焦精煤进口价较前一周上涨，焦原煤价格较前一周上涨。截至 2025 年 12 月 26 日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤进口场地价 1170 元/吨，较前一周上 涨 50 元/吨（4.5%）；蒙古甘其毛都口岸焦原煤进口场地价 985 元/吨，较 前一周上涨 15 元/吨（1.5%）。

2.1.4. 港口库存增加，焦化厂库存不变，下游螺纹开工率上升

焦煤三港库存和焦煤六港库存较上一周增加。截至 2025 年 12 月 26 日，炼 焦煤库存三港合计 293.0 万吨，较前一周增加 13.3 万吨（4.8%）；炼焦煤库 存六港合计 299.5 万吨，较前一周增加 13.3 万吨（4.7%）。

无烟煤：价格总体持平，下游聚乙烯价格上涨

阳泉煤价与前一周持平，晋城煤价较前一周持平。截至 2025 年 12 月 25 日， 阳泉小块出矿价为 900 元/吨，与前一周持平；截至 2025 年 12 月 19 日，晋 城 Q5600 无烟煤坑口价为 700 元/吨，与前一周持平。

尿素价格与前一周上涨，甲醇价格与一周持平。截至 2025 年 12 月 26 日， 华鲁恒升的尿素价格为 1680 元/吨，较前一周上涨 20.0 元/吨（1.2%）；截 至 2025 年 11 月 18 日，山东兖矿集团的甲醇价格为 2200 元/吨，与上周持 平。

编辑：火腿肠