2025年第52周光伏行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头

行业表现回顾

1.1. 光伏指数走势-12 月光伏产业指数小幅震荡，个股走势分化

12 月光伏产业指数震荡盘整。受年底市场风险偏好降低等因素影响，本月光伏板块表现 平淡。截至 12 月 25 日收盘，光伏行业指数上涨 1.31%，和沪深 300 指数表现基本持平（同 期收益率 1.44%）。光伏板块 12 月日均成交金额 428.14 亿元，环比大幅缩量。板块所属中信 一级电力设备及新能源期间收益-5.05%，中信 30 个一级行业中排名第 26 名。

1.2. 细分子行业大部分实现上涨

大部分细分子行业实现上涨，光伏设备、导电银浆表现良好。光伏各细分子行业涨跌幅 排名: 光伏设备（10.88%）、导电银浆（10.74%）、光伏焊带（5.33%）、光伏组件（4.17%）、 太阳能电池片（4.15%）、光伏电站（2.64%）、逆变器（1.98%）、金刚线（1.55%）、硅片 （0.54%）、光伏胶膜（0.50%）、光伏支架（0.50%）、光伏背板（-0.01）、硅料（-1.19%）、 光伏玻璃（-2.15%）、石英坩埚（-10.77%）。

1.3. 光伏个股分化明显

光伏个股涨跌分化，部分公司涉及半导体设备涨幅明显。涨跌幅榜排名前十名：迈为股 份、东方日升、钧达股份、奥特维、聚和材料、乐凯胶片、高测股份、固德威、赛伍技术、晶 科科技；涨跌幅榜排名后十名：海优新材、鹿山新材、亿晶光电、中来股份、天合光能、通威 股份、阳光电源、TCL 中环、欧晶科技、明冠新材。

行业及公司动态

2.1. 光伏行业新闻：国家能源局组织开展“AI+”能源试点工作，多晶硅平台公司 光和谦成成立

【国家能源局组织开展“AI+”能源试点工作申报】。11 月 25 日，国家能源局综合司下发 关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知。通知指出，能源企业对照本通知要求申报 高价值应用场景。高价值应用场景应明确人工智能技术赋能的核心任务和实施路径，设定降本 增效、降碳减排、安全保障等可量化、可验证的建设目标。人工智能技术供给方根据场景需求 “揭榜”。经场景需求方择优遴选后，组建产学研用创新联合体，细化场景建设实施路径及技 术指标，编制高价值应用场景试点建设方案，并按相关通知要求报送国家能源局，申请试点项 目。开展“人工智能+”能源融合试点。国家能源局组织专家评审，将通过评审且公示无异议 的认定为“人工智能+”能源试点项目，并组织实施。（资料来源：国家能源局）

【江西省六部门印发推动制造业绿色低碳发展实施意见】。江西省工业和信息化厅等六部 门印发《关于推动江西省制造业绿色低碳发展的实施意见》的通知。通知提到，以传统产业深 度绿色转型为重点，实施“千项技改、万企升级”行动，推动产品结构、用能结构、原料结构 优化调整和工艺流程再造。完成重点行业和领域新一轮改造升级，支持企业围绕绿色设计、节 能降碳、节水和废水循环利用、资源综合利用等方向，实施全流程系统化技术改造，提升绿色 制造水平。推进数字化和绿色化深度融合。（资料来源：江西省人民政府）

【两部门：优化集中式新能源发电企业市场报价 】。12 月 11 日，国家发展改革委 国家能 源局发布《关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）》。通知指出，新能源发电 企业集中报价主要适用于电力现货市场正式运行和连续结算试运行地区电力中长期电能量交易中的集中交易和现货电能量交易。参与集中报价的新能源发电企业，原则上集中后的总装机规 模不应超过所在省（区、市）电力市场单个最大燃煤发电厂装机规模（不含特高压输电通道配 套电源）。原则上仅允许同一集团（同一母公司、同一控股股东、同一实际控制人等）内同一 省（区、市）的新能源发电企业进行集中报价，禁止跨集团、跨省（区、市）集中报价。禁止 具有竞争关系的经营者达成固定或变更商品关系的垄断协议。（资料来源：国家发展改革委、 国家能源局）

【国家发改委公布第二轮光伏治沙试点名单】。12 月 2 日，国家发展改革委办公厅关于印 发第二轮国家生态产品价值实现机制试点名单的通知，通知提出，试点地区省级发展改革委要 会同财政、自然资源、生态环境、水利、农业农村、文化和旅游、人民银行、金融监管、统 计、林草等部门强化各方面要素保障，在土地使用、资金统筹、项目审批等方面赋予试点地区 改革授权，鼓励试、大胆改，留出试错、容错的空间，保护改革积极性。试点地区要大力开展 政策制度创新试验，分类施策、因地制宜、循序渐进推进各项工作，着力破解现行制度框架体 系下深层次瓶颈制约，以点带面形成示范效应，保障改革试验取得实效。（资料来源：国家发 改委）

【多晶硅平台公司光和谦成成立】。光和谦成成立于 2025 年 12 月 9 日，法定代表人为侯 一聪，公司注册资本 30 亿元。光和谦成第一大股东系通威光伏科技（峨眉山）有限公司持股 30.35%，通威光伏科技是通威股份控股孙公司；第二大股东系协鑫科技咨询服务（苏州）有 限公司，持股比例为 16.79%，协鑫科技咨询系协鑫系背景；上海东方希望新能源科技有限公 司、大全能源、新特能源则分别持股 11.3%、11.13%、10.12%，位列公司第三、第四、第五 大股东。光和谦成股东还包括南玻新能源、青海丽豪、北京中光同合能源科技有限公司等企 业，天眼查显示，北京中光同合能源科技有限公司系中国光伏行业协会 100%持股企业，持有 3.37%光和谦成股份。（资料来源：北京商报）

【四川省出台绿电直连实施细则】。12 月 9 日，四川省发展和改革委员会发布《四川省有 序推动绿电直连发展 实施细则（征求意见稿）》公开征求意见。绿电直连项目应结合用电负荷 特性、规模，科学确定新能源电源、调节资源类型及规模。项目整体新能源年自发自用电量占 总可用发电量的比例应不低于 60%，占总用电量的比例应不低于 30%，并不断提高自发自用 比例，2030 年前不低于 35%。我省电力现货市场未连续运行前，绿电直连项目不允许向公共 电网反送电；电力现货市场连续运行后，可采取整体自发自用为主，余电上网为辅的模式。并 网型绿电直连项目余电上网电量占总可用发电量的比例按照“三州一市”（阿坝州、甘孜州、 凉山州、攀枝花市）原则上不超过 10%，其他地区原则上不超过 20%执行。（资料来源：四川 省发展和改革委员会）

2.2. 重点环节数据： 11 月国内新增光伏装机环比改善，光伏产品价格报价上调

（1）我国光伏产品核心环节供需数据

①市场需求层面

11 月国内新增光伏装机规模继续环比改善，全年预期新增装机 300GW 左右。根据国家 能源局披露的数据，2025 年 11 月，国内新增光伏装机容量 22.02GW，环比增长 74.76%，但 同比仍下滑 11.92%；1-11 月，国内累计新增光伏装机 274.89GW，同比增长 33.25%。截至 11 月底，全国累计发电装机容量 37.9 亿千瓦，同比增长 17.1%。其中，太阳能发电装机容量 11.6 亿千瓦，同比增长 41.9%；风电装机容量 6.0 亿千瓦，同比增长 22.4%。1-11 月份，全国 发电设备累计平均利用 2858 小时，比上年同期降低 289 小时。随着风光发电占比的提升，电 网的消纳和承载能力是制约行业发展的重要因素。根据中国光伏行业协会预测，2025 年全年 新增光伏装机有望达到 270-300GW，保持相对平稳增长趋势。

中国光伏组件出口环比略有改善。根据 SMM 的统计，2025 年 11 月，中国光伏组件出口 量 20GW，环比增加 3.09％，2025 年 1-11 月总出口量约 233GW。Top 10 国家分别为：荷 兰、巴基斯坦、巴西、阿联酋、印度、沙特阿拉伯、法国、西班牙、菲律宾、比利时。

11 月光伏逆变器定标规模较小，行业竞争格局稳定。根据光伏头条统计，2025 年 11 月，光伏逆变器定标规模 1.71GW；2025 年 1-11 月，光伏逆变器定标规模 213.73GW。央企 依然是光伏逆变器招投标市场决定主力。光伏逆变器定标价格最高价格有所回落，但最低价格 略有提升。11 月光伏逆变器最低价 0.0706 元/W，最高中标价格 0.14 元/W。组串式逆变器定 标容量 163.38GW，占比 76.45%；集中式逆变器 23.38GW，占比 10.94%；其余则未明确设 备要求。其中，138.13GW 逆变器项目功率要求 150kW 及以上，占组串式逆变器定标总容量 的 84.55%。150kW 及以下定标容量 11.61GW，占比 7.11%。2025 年 1-11 月光伏逆变器中 标规模前十名为：阳光电源、华为、时代电气、特变电工、上能电气、华电节能、科华数据、 双杰电气、正泰电源和锦浪科技。

十一月光伏逆变器出口量、出口金额环比改善明显。根据同花顺 iFinD 的数据，2025 年 11 月，国内光伏逆变器当月出口数量 351.37 万台，同比减少 13.01%，环比增加 13.29%；当 月出口金额 7.67 亿美金，同比增加 25.91%，环比增加 22.05%。

②供给端数据

多晶硅头部企业减产预期浓厚，关注反内卷背景下的政策落地和去产能情况。根据硅业 分会统计，11 月份国内多晶硅产量约 11.49 万吨，环比减少 16.13%。11 月，尽管有大全、东 方希望、丽豪、南玻等部分企业复产带来增量，但整体供应收缩明显，月度净减量约 2.2 万吨， 主要来自通威、协鑫等头部企业的计划内减产或检修。展望未来，2026 年一季度是传统淡季， 硅料企业持续执行减产控销策略，预计 1 月多晶硅排产出货规模将大幅下调，将有效缓解供应 压力。综合来看，短期供需基本匹配、库存依旧处于高水位，去库存压力仍存在。

单晶硅片供应量明显减少。根据 Mysteel 披露的数据，2025 年 11 月中国主流硅片企业硅 片产量 54.66GW，环比减少 9.91%。硅片企业出货节奏明显放缓，库存再度走高，企业纷纷 降低开工负荷。后续展望，下游需求一般，在减产陆续落实的情况下，短期硅片市场有望以平 稳运行为主。

光伏玻璃库存规模继续增长。根据同花顺 iFinD 的统计数据，截至 12 月 26 日，光伏玻璃 在产日熔量达 8.85 万吨，开工率 60.54%，库存天数 33 天，在产产线数量 398 条。与十一月 底相比，光伏玻璃在产日熔量小幅缩减，在产产线条数减少一条，开工率持平，库存天数增加。 光伏玻璃需求疲软，库存持续增长，光伏玻璃行业去产能周期拉长。

（2）价格数据-硅片、电池价格大幅上调

多晶硅价格保持平稳。根据 PV Infolink 的统计，截止 2025 年 12 月 25 日，多晶硅致密料 均价在 52 元/公斤，环比持平。减产氛围浓厚，头部企业减产幅度高于预期，整体开工率将维 持低位，多晶硅市场有望实现量价双重企稳。 N 型单晶硅片月底大幅上调。根据 PV Infolink 的统计，截至 2025 年 12 月 25 日，N 型硅 片-182*210mm/130um、单品 N 型硅片-210mm/130μm 分别报价 1.25 元/瓦和 1.55 元/瓦，月 底出现大幅上调现象。硅片价格走势取决于终端需求回暖情况。下游需求一般，但在减产陆续 落实的情况下，短期内硅片市场有望以平稳运行为主。 N 型太阳能电池片价格大幅上调。根据 PV Infolink 的统计，截至 2025 年 12 月 25 日， N型 TOPCon电池片-182-183.75mm/25.0%+、TOPCon 电池片-210mm/25.0%+报价 0.34元/瓦 和 0.34 元/瓦，分别较上月底提高 0.055 元/瓦、0.055 元/瓦。受行业自律影响以及银价飙涨造 成的成本压力，电池片厂家积极将价格提高至成本以上，但下游需求疲软增加价格博弈力度。 光伏组件价格略有上行。根据 PV Infolink 的统计，截至 2025 年 12 月 25 日，双面双玻 182*182-210mm/210mm 单品 TOPCon 组件报价 0.698 元/瓦，较上月底提高 0.005 元/瓦。国 内集中式项目交付范围落在每瓦 0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦 0.66-0.71 元 人民币不等。头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价。此轮报价上调幅度约 落在 每瓦人民币 2-4 分不等。时至年末，市场需求趋于平淡。国内市场执行订单逐步减少， 新签订单能见度有限，海外也已经收尾减少拉货，进入冬季假期。预期后续价格平稳。 光伏玻璃价格显著走弱。根据中国有色金属协会硅业分会的统计，截至 2025 年 12 月 25 日，3.20mm光伏玻璃价格和 2.0mm的光伏玻璃销售均价分别为 19元/平米和 11.75 元/平米， 相对于上个月下跌 1.5 和 0.75 元/平米。光伏玻璃行业供需双弱，产能利用率保持低位，库存 增加，价格承压。

2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况

【公司与尚翼光电围绕钙钛矿电池技术在太空能源应用展开合作】钧达股份 12 月 22 日 在线上电话会议上表示，公司近日与尚翼光电正式签署战略合作协议，将以战略股东身份对尚 翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应 用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。公司 本次与尚翼光电进行战略合作，从地面光伏领域向太空光伏高价值赛道衍生，是为了锚定国家 战略需求，助力航天强国建设目标，把握全球太空能源技术变革与商业航天产业爆发的机遇。 合作双方核心团队分别深耕光伏与钙钛矿航天应用领域，积淀了深厚的技术储备与资源优势。 （资料来源：证券时报）

【我国科研团队攻克大尺寸钙钛矿光伏电池量产难题】南京大学谭海仁教授课题组与仁 烁光能（苏州）有限公司组成联合团队，成功研制可直接接触空气的环保溶剂，离量产大尺寸 钙钛矿光伏电池的目标又近了一步。运用这种新技术，团队试制了一批长 1.2 米、宽 0.6 米的 商用尺寸组件。这批组件已通过湿热环境、热循环、紫外照射等多种可靠性测试，先后获德 国、美国、中国相关检验机构的认证和许可，在江苏苏州一年多的户外实测结果也显示，组件 的光电转化效率表现稳定。南京大学已与仁烁光能共同提交相关技术的专利申请，并通过 150 兆瓦中试生产线获得性能稳定的成品。（资料来源：新华社）

【逄淑平团队研究器件稳定性与异质界面机械完整性之间的关键联系】中国科学院青岛 生物能源与生物过程技术研究所逄淑平团队研究稳定钙钛矿太阳能电池的强化钙钛矿/SAM 异 质界面。相关论文发表在 2025 年 12 月 16 日出版的《美国化学会志》上。研究发现，多硫醇 交联剂不仅能与基底形成化学键，还能在界面保留部分未结合的-SH 基团，从而为钙钛矿的生 长与键合创造有利环境。其中，三羟甲基丙烷三(3-巯基丙酸酯)表现出优异的性能，该策略使 异质界面的断裂载荷提升了 1.8 倍，并有效抑制了界面降解。经此处理的钙钛矿太阳能电池获 得了 26.16%的功率转换效率（第三方认证效率达 25.11%）。在持续运行 1200 小时后，器件 仍保持初始效率的 97%；在 85°C 高温条件下经历 1600 小时老化后，效率保持率仍达90%。该研究揭示了器件稳定性与异质界面机械完整性之间的关键联系，为开发长效稳定的钙 钛矿太阳能电池提供了创新策略。（资料来源：科学网）

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）