2025年第52周市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为商贸零售、建筑材料

来源：华创证券
发布时间：2026/01/10
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市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为商贸零售、建筑材料.pdf

市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为商贸零售、建筑材料。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高7.1%，最小的为沪深300，相比上周降低5.08%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为商贸零售、建筑材料、汽车、基础化工、石油石化，负向变化前5的一级行业分别为银行、煤炭、传媒、计算机、电子；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是环保设备Ⅱ、特钢Ⅱ、玻璃玻纤、饮料乳品、航天装备Ⅱ。本周概念热度变化最大的5个概念为代糖概念、汽车拆解概念、民爆概念、海南自贸区、PVDF概念。本周市场估值跟踪本周宽基和行业估值：...

情绪监控

我们在《机构情绪与个人情绪》报告中，从行为的角度初步探讨了在个股层面因有限注意力导致的过度定价与反应不足现象，下面我们采用总热度指标，对宽基、行业、概念中的个股成分股的总热度指标进行加和，得到宽基、行业、概念层面的“总热度”指标。个股总热度指标定义：股票的浏览、自选与点击次数之和，以同一日在全市场占比的方式进行归一化，将归一化后的数值乘以 10000，指标取值区间为[0,10000]。宽基、行业与概念作为一个更大的整体，关注度不足导致错误定价的逻辑不如在个股层面通畅，因此我们将聚合的总热度看作“情绪热度”的代理变量进行追踪。

（一）宽基指数热度

我们将全 A 样本按照沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 以及“其他”来进行分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理，得到 4 个主流宽基指数的热度以及不被纳入上述 4 个宽基指数的股票（“其他”组）热度。

沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 的成分股汇总的股票池，无论从股票数量还是股票热度都在全 A 市场占据主导地位，也是大部分情况下投资者进行交易的股票池。从热度边际变化的角度考虑，如果不在上述 4 个宽基成分股中的股票的热度占比有异常变化（即“其他”组），可能意味着短期内市场的情绪异常。

我们可以通过热度周度变化率构建一个简单的轮动策略，在每周最后一个交易日买入总热度变化率 MA2 最大的宽基，如果变化率最大的为“其他”组则空仓。

（二）申万行业热度

我们采用上文相同的方法获得行业层面的热度，并计算每个申万一级、二级行业热度的周度变化率 MA2。

本周申万一级行业中，热度正向变化率 MA2 最大的一级行业为商贸零售，相比上周提高 19.5%，热度负向变化率最大的为银行，相比上周降低-17.0%，正向变化前 5 的一级行业分别为商贸零售、建筑材料、汽车、基础化工、石油石化，负向变化前 5 的一级行业分别为银行、煤炭、传媒、计算机、电子；本周申万二级行业中，本周热度正向变化率 MA2 最大的 5 个行业是环保设备Ⅱ、特钢Ⅱ、玻璃玻纤、饮料乳品、航天装备Ⅱ。

（三）概念热度

A 股概念行情的持续时间较短，受行为等因素影响较大，热门概念的成分股中拥有最高关注度的个股可能演绎最为迅速，股价短期反应一步到位。我们构建两个简单的组合：在每周最后一个交易日，选出本周热度变化最大的 5 个概念，将概念对应成分股作为选股股票池，排除股票池中流通市值最小的 20%股票；从每个热门概念中选出总热度排名前 10 的个股，等权持有构建热度 TOP 组合；同理从每个热门概念中选出总热度排名最后的 10 只个股，等权持有构建 BOTTOM 组合。

市场估值监控

申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的一级行业有：电力设备、电子、轻工制造、商贸零售、钢铁、国防军工、银行、计算机、建筑材料、环保、煤炭、基础化工、医药生物；位于估值历史 20%以下的有食品饮料、非银金融、综合。

从 2015 年开始回溯，目前处于历史分位数 80%以上的二级行业有航天装备、软件开发、冶钢原料、风电设备、生物制品、半导体、环保设备、国有大型银行、化学制药、普钢、服装家纺、旅游及景区、航空机场、专业连锁、装修建材、橡胶、照明设备、元件、化学纤维、其他电子、电子化学品、包装印刷、商用车、互联网电商、汽车服务、多元金融、专业工程、数字媒体。

总结

本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证 500，相比上周提高 7.1%，最小的为沪深 300，相比上周降低 5.08%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行业分别为商贸零售、建筑材料、汽车、基础化工、石油石化，负向变化前 5 的一级行业分别为银行、煤炭、传媒、计算机、电子；申万二级行业中，热度正向变化率最大的 5 个行业是环保设备Ⅱ、特钢Ⅱ、玻璃玻纤、饮料乳品、航天装备Ⅱ。本周概念热度变化最大的 5 个概念为代糖概念、汽车拆解概念、民爆概念、海南自贸区、 PVDF 概念。本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数分别为 89%、 98%、94%。

申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的一级行业有：电力设备、电子、轻工制造、商贸零售、钢铁、国防军工、银行、计算机、建筑材料、环保、煤炭、基础化工、医药生物；位于估值历史 20%以下的有食品饮料、非银金融、综合；申万二级行业中，从 2015 年开始回溯，目前处于历史分位数 80%以上的二级行业有航天装备、软件开发、冶钢原料、风电设备、生物制品、半导体、环保设备、国有大型银行、化学制药、普钢、服装家纺、旅游及景区、航空机场、专业连锁、装修建材、橡胶、照明设备、元件、化学纤维、其他电子、电子化学品、包装印刷、商用车、互联网电商、汽车服务、多元金融、专业工程、数字媒体。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）