2025年公用环保行业12第3期：1_11月规上工业发电量8.86亿千瓦时（+2.4％），《2024年中国生态环境统计年报》内容梳理

专题研究与核心观点

（一）异动点评

本周沪深 300 指数下跌 0.28%，公用事业指数下跌0.59%，环保指数上涨0.25%，周相对收益率分别为-0.31%和 0.53%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 18 名。电力板块子板块中，火电下跌0.88%；水电下跌 1.00%，新能源发电下跌 0.75%；水务板块下跌 1.40%；燃气板块上涨0.11%。

（二）重要政策及事件

（1）1—11 月份，规上工业发电量 88567 亿千瓦时，同比增长2.4%。规上工业电力生产保持增长。11 月份，规上工业发电量7792 亿千瓦时，同比增长 2.7%；日均发电量 259.7 亿千瓦时。1—11 月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长 2.4%。 分品种看，11 月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降4.2%，10 月份为增长7.3%；规上工业水电增长 17.1%，增速比 10 月份放缓11.1 个百分点；规上工业核电增长 4.7%，增速比 10 月份加快 0.5 个百分点；规上工业风电增长22.0%，10月份为下降 11.9%；规上工业太阳能发电增长 23.4%，增速比10 月份加快17.5个百分点。

（2）两部门：随煤电容量电价标准提高适当放宽燃煤发电企业年度电力中长期合同签约比例要求

国家发展改革委、国家能源局关于做好 2026 年电力中长期合同签约履约工作的通知于近日发布。文件明确，合理确定燃煤发电等支撑性电源电力中长期合同签约比例要求。 原则上，各地省内市场燃煤发电企业年度电力中长期合同总签约电量应不低于上一年实际上网电量的 70%，并通过后续合同签订，保障每月月度及以上电力中长期合同签约电量比例不低于预计市场化上网电量的80%。各地可在确保电力电量平衡的情况下，随煤电容量电价标准提高适当放宽燃煤发电企业年度电力中长期合同签约比例要求，但原则上不低于 60%。对于电力供需较为紧张的地区，当地电力运行主管部门可在迎峰度夏（冬）等时段适度上调签约比例要求。

（三）专题研究：生态环境部发布《2024 年中国生态环境统计年报》

日前，生态环境部发布《2024 年中国生态环境统计年报》。现将报告主要内容梳理如下： 报告显示，2024 年，全国环境污染治理投资总额为8037.4 亿元，占国内生产总值（GDP）的 0.6%，占全社会固定资产投资总额的1.5%。其中，城市环境基础设施建设投资为 5210.0 亿元，老工业污染源治理投资为479.8 亿元，建设项目竣工验收环保投资为 2347.6 亿元，分别占环境污染治理投资总额的64.8%、6.0%和 29.2%。

全国碳市场建设运行方面，2024 年 12 月 31 日，全国碳排放权交易市场第三个履约周期配额清缴及交易相关工作结束。截至 2024 年底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量 6.3 亿吨，累计成交额 430.3 亿元。其中，2024 年配额成交量1.88亿吨、成交额 180.44 亿元，同比分别增长 44%、110%，交易规模持续扩大，创2021年市场启动以来新高。2024 年 4 月，交易价格首次突破百元大关。第三个履约周期纳入全国碳排放权交易市场的重点排放单位共计2096 家，应清缴配额总量52.44 亿吨，实际清缴量 52.43 亿吨，配额清缴完成率99.98%，企业履约率创历史最优水平。2024 年 1 月，全国温室气体自愿减排交易市场正式启动；12月3日，首个温室气体自愿减排项目成功登记。 2024 年，全国纳入排放源统计调查的涉水工业企业共83367 家，企业内部废水治理设施共 82130 套，设计处理能力为 2.0 亿吨/日，治理设施运行费用为850.3亿元，全年共处理工业废水 327.4 亿吨。全国纳入排放源统计调查的污水处理厂共 15259 家，污水处理厂设计处理能力为 3.5 亿吨/日，运行费用为1440.6亿元。全年共处理污水 988.4 亿吨，共去除化学需氧量 2141.6 万吨、氨氮237.4万吨、总氮 266.6 万吨、总磷 34.5 万吨；污泥产生量 5730.7 万吨，污泥处置量5699.1万吨。

板块表现

（一）板块表现

本周沪深 300 指数下跌 0.28%，公用事业指数下跌0.59%，环保指数上涨0.25%，周相对收益率分别为-0.31%和 0.53%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 18 名。

电力板块子板块中，火电下跌 0.88%；水电下跌 1.00%，新能源发电下跌0.75%；水务板块下跌 1.40%；燃气板块上涨 0.11%。

（二）本周个股表现

1、环保行业

本周 A 股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中62 家环保公司有34 家上涨，25 家下跌，3 家横盘。涨幅前三名是先河环保（13.17%）、惠城环保（11.81%）、伟明环保（10.03%）。

本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6 家环保公司有2 家上涨，3家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是光大环境（1.66%）、中国光大绿色环保（1.11%）、齐合环保（0.00%）。

2、电力行业

本周 A 股火电行业股票多数下跌，申万指数中 28 家火电公司有4 家上涨，21家下跌，3 家横盘。涨幅前三名是广州发展（0.74%）、内蒙华电（0.65%）、穗恒运 A（0.46%）。

本周 A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中 23 家水电公司有6 家上涨，17家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是三峡水利（3.11%）、郴电国际（2.41%）、南网储能（0.71%）。 本周 A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中21 家新能源发电公司有5家上涨，14 家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是晶科科技（15.43%）、川能动力（1.56%）、太阳能（1.13%）。

本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中 17 家环保公司有4 家上涨，11家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是协鑫新能源（7.14%）、信义能源（1.74%）、电能实业（1.69%）。

3、水务行业

本周 A 股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23 家水务公司12 家上涨，9家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是国中水务（10.29%）、联泰环保（7.96%）、中持股份（6.01%）。 本周港股水务行业股票涨跌互现，申万港股二级行业中4 家环保公司有2家上涨，2 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是天津创业环保股份（6.97%）、北控水务集团（0.81%）、中国水务（-0.56%）。

4、燃气行业

本周 A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司17 家上涨，9家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中泰股份（4.53%）、皖天然气（1.86%）、南京公用（1.76%）。 本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有1家上涨，8 家下跌，4 家横盘。涨幅前三名是天伦燃气（0.33%）、北京燃气蓝天（0.00%）、中裕能源（0.00%）。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）