2025年第51周房地产开发与服务行业：中央表态持续谨慎，成交量低位稳定

本周地产政策及环境

本周中央政策围绕房地产高质量发展目标，从供需调控、智能建造等维度发力， 为行业平稳过渡至新发展模式筑牢基础。 住建部部长倪虹明确房地产高质量发展路径，提出多层次住房保障体系，赋予 城市政府调控自主权；做实房地产开发项目公司制，融资环节主办银行制，销售环 节现房销售制并规范预售资金监管。 中央财办在解读中央经济工作会议精神时强调，从供需两端发力稳定市场，加 快库存消化并推进“好房子”建设，释放居民刚性和改善性需求；完善开发、融资、 销售制度，深化住房公积金制度改革。积极推动房地产企业转型发展。支持房企加 快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型。 住建部召开全国智能建造工作会，将在更大范围推广智能建造技术，因地制宜 推广工程总承包、建筑师负责制，加强智能建造学科建设与人才培养。

本周地方政策聚焦中央精神落地，山东省明确三种模式，支持住房以旧换新； 北京市联合约谈互联网平台，强化市场秩序规范；深圳市强调加快重点房企涉众理 财风险出清，同时成功核发首张房票，加速多元安置模式创新。 山东省推出“卖旧换新”“收旧换新”“拆旧换新”三种模式，支持经纪机构提 供“帮卖”服务并引入“兜底收购”机制，鼓励收购二手房；鼓励对旧房进行“微改造+功能升级”。 深圳市委金融办聚焦房地产金融风险防控，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”， 做好重点企业风险处置，加快推动重点房企涉众理财风险出清。维护区域房地产市 场平稳运行。 北京市多部门对多家互联网平台联合约谈。相关平台自查清理违法违规信息1.7 万余条；下架整改不合规房源信息480余条。 深圳市在城市轨道交通工程项目中成功核发首张房票，价值4055万元房票，极 大缩短了安置周期，加速多元安置模式创新。

成交表现：新房、二手房成交表现

（一）新房网签：周同比-31.7%，新房规模年末提升

根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示（数据更新日期 为2025年12月18日，下同）： 2025年第51周（2025年12月12日-2025年12月18日，下同），我们监测的50城 商品房成交面积402.96万方，环比上升16.2%，同比下降31.7%，降幅较上周收窄 2.1pct。月度来看，2025年12月前18天50城新房成交面积同比下降30.6%，降幅较 上个月收窄4.0pct，年度来看，累计同比-15.1%。

分线城市看，12月前18天，4个一线城市商品房成交面积同比下降35.9%，同比 降幅收窄5.0pct；8个高均价二线城市成交同比下降33.9%，同比降幅收窄1.6pct；11 个中均价二三线城市成交同比下降24.1%，同比降幅收窄3.2pct；27个低均价三四线 样本城市成交同比下降33.7%，同比降幅收窄5.6pct。

（二）二手房网签：周同比-21.1%，二手市场表现平淡

根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示（数据更新日期 为2025年12月18日，下同）： 2025年第51周我们监测的11城二手房成交面积167.67万方，环比上升1.3%，同 比下降21.1%，降幅较上周收窄10.7pct。月度来看，2025年12月前18天11城二手房 成交面积同比下降28.0%，降幅较上个月扩张11.0pct，年度来看，累计同比+3.2%。

分线城市看，12月前18天，3个一线城市商品房成交面积同比下降29.6%，同比 降幅扩大8.9pct；4个二线城市成交同比下降41.5%，同比降幅扩大17.0pct；4个三四 线城市成交同比上升3.2%，同比增幅收窄5.5pct。

（三）二手房认购：周同比-9.0%，成交规模总体稳定

根据房产中介收集的各主要城市二手房认购套数（数据更新日期为2025年12月 18日，下同）： 2025年第51周（2025年12月12日-2025年12月18日，下同），我们监测的80城 二手房成交套数环比下降0.8%，同比下降9.0%，12月前18天80城二手房成交套数同 比下降15.6%，年内累计同比上升11.5%。

市场景气度：推盘、去化、库存、价格

（一）新房推盘、去化表现及库存动态

推盘方面，25年第51周重点10城住宅口径推盘面积92.6万方，环比+0.3%，同 比-5.9%。12月前18天推盘面积同比-20.5%，年内累计推盘面积同比-7.5%。 去化率方面，从销售面积/推盘面积（售批比）比例来看，25年第51周10城住宅 售批比（MA8）88%，环比-4pct，同比-41pct，11-12月售批比88%，同比-45pct， 25年以来售批比105%，同比-10pct。从开盘去化率来看，25年第50周中指重点城市 开盘去化率（MA8）57%，环比-3pct，同比持平。 库存方面，25年第51周重点10城住宅口径库存面积4915万方，环比+0.2%，去 化周期15.5个月，环比-0.1个月。

（二）二手房景气度

根据中介数据收集的各主要城市二手房市场数据显示（数据更新日期为2025年 12月18日，下同）： 截至2025年第51周，我们监测的140城二手房挂牌套数环比上周下降0.2%，同 比上涨8.3%；重点12城二手房挂牌套数环比上周下降0.4%，同比上涨6.1%。

2025年第51周，我们监测的70城二手房日均来访4.9万组，环比下降4.6%，同 比下降1.5%；月度来看，12月前18天同比下降5.0%；年度来看，年内累计同比上涨 13.4%。

（三）二手房价周度表现：价格环比呈现震荡趋势

本周（25W51），33城价格周环比-0.2%，月环比-0.9%，较年初以来-17.3%， 924新政以来-10.3%。

土地市场表现

出让金方面，25年第51周300城宅地出让金1471.7亿元，环比（MA4）+21.1%， 同比-16.5%，12月前18天出让金3520.3亿元，同比-8.9%，年内累计同比-5.8%。 供地方面，25年第51周供给建面6765.7万方，环比（MA4）+28.5%，同比-1.0%。 单周成交建面4944.9万方，环比（MA4）+21.4%，同比-13.8%，单周去化率73%， 去化率（MA4）83%，边际下行。

溢价率方面，25年第51周300城宅地溢价率（MA4）2.9%，环比-0.4pct，同比 -1.3pct。25年第51周300城宅地成交楼面价（MA4）2954元/平，环比-0.2%，同比13.2%。

开发板块行情复盘与观点

25年51周，SW房地产板块环比-0.4%，跑输沪深300指数0.1pct。在30个申万行 业表现中，本周SW房地产板块表现排在80%分位（24/30），过去4周平均处于86% 分位数。

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