2025年固定收益定期：食品价格继续回升——基本面高频数据跟踪

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效 工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数 据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高 频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为 2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 21 日： 本期国盛基本面高频指数为 129.2 点（前值为 129.1 点），当周同比增加 6.2 点（前值为 增加 6.2 点），同比增幅不变。利率债多空信号下调，信号因子为 3.4%（（前值为 3.5%）。 生产方面，工业生产高频指数为 127.7，前值为 127.7，当周同比增加 5.0 点（前值为增 加 5.0 点），同比增幅不变。 总需求方面，商品房销售高频指数为 40.8，前值为 41.0，当周同比下降 6.4 点（前值为 下降 6.4 点），同比降幅不变；基建投资高频指数为 122.1，前值为 122.2，当周同比增 加 8.5 点（前值为增加 8.7 点），同比增幅缩窄；出口高频指数为 143.7，前值为 143.7， 当周同比增加 0.4 点（前值为增加 0.5 点），同比增幅收窄；消费高频指数为 121.1，前 值为 121.0，当周同比增加 3.4 点（前值为增加 3.3 点），同比增幅扩大。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.0%（前值-0.1%）；PPI 月环比预测为 0.1%（前值为 0.2%）。 库存高频指数为 163.6，前值为 163.4，当周同比增加 7.4 点（前值为增加 7.5 点），同 比增幅收窄。 交运高频指数为 133.7，前值为 133.4，当周同比增加 11.0 点（前值为增加 10.9 点）， 同比增幅扩大。 融资高频指数为 245.2，前值为 244.6，当周同比增加 30.9 点（前值为增加 30.8 点）， 同比增幅扩大。

生产：电炉开工率上行

当周电炉开工率为 60.9%，前值为 60.3%；聚酯开工率为 88.9%，前值为 88.9%；半胎 开工率为 71.4%，前值为 71.6%；全胎开工率为 64.1%，前值为 64.1%；PTA 开工率为 73.8%，前值为 73.8%；PX 开工率为 89.2%，前值为 89.2%；秦皇岛港煤炭调度为 42.4 万吨，前值为 43.9 万吨。

地产销售：商品房成交面积回暖

当周 30 大中城市商品房成交面积为 34.9 万平方米，前值为 27.9 万平方米；100 大中城 市成交土地溢价率为 1.7%，前值为 1.9%。

基建投资：石油沥青开工率窄幅震荡

当周石油沥青开工率为 27.6%，前值为 27.8%。

出口：运价指数小幅上行

当周的 CCFI 指数为 1124.7 点，前值为 1118.1 点；RJ/CRB 指数为 293.9 点，前值为 300.3 点。

消费：日均电影票房回落

日均电影票房为 9836 万元，前值为 17146 万元。

CPI：水果价格上涨

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 17.5 元/公斤，前值为 17.6 元/公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.9 元/公斤，前值为 5.9 元/公斤；最新一期 7 种重点监 测水果平均批发价为 7.6 元/公斤，前值为 7.5 元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.8 元/公斤，前值为 17.8 元/公斤。

PPI：煤油价格回落、铜铝现货延续上行

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 719 元/吨，前值为 761 元/吨；布伦特 原油期货结算价为 60 美元/桶，前值为 62 美元/桶；LME 铜现货结算价为 11739 美元/ 吨，前值为 11692 美元/吨；LME 铝现货结算价为 2855 美元/吨，前值为 2849 美元/吨。

交运：地铁客运量回落

当周一线城市地铁客运量为 3863 万人次，前值为 3983 万人次；公路物流运价指数为 1051 点，前值为 1052 点；国内执行航班 12172 架次，前值为 12137 架次。

库存：电解铝库存明显提升

当周电解铝库存为 19.0 万吨，前值为 16.7 万吨；纯碱库存为 151.6 万吨，前值为 149.8 万吨。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）