2025年流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：股票型ETF净流入创今年4月以来新高

资金流动性：股票型ETF净流入创今年4月以来新高

资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发持续收缩、杠杆资金净流入规模下降、股票型ETF净申购大 幅放量创今年4月以来新高、回购金额仍处于历史低位；2）资金需求端收缩：股权融资&产业资本净减持&南向 资金均出现扩张，其中产业资本净减持规模上升至历史高位。

公募权益新发规模下降

公募权益新成立基金：上周新成立份额42.9亿份，较前值60.1亿份下降，其中主动型新发13.0亿份，被动指 数型新发29.9亿。

两融资金：净流入下降

1）最新融资余额2.49万亿较前值上升、融券余额166.9亿元较前值下降，整体余额占流通市值比例为2.60%， 处近三年99%分位；

2）两融资金整体上周净流入约43.1亿元，较前值净流入196.1亿元下降，处近三年55%分位；成交额占全A 比例为10.1%，较前值下降0.1pct，参与度处近三年85%分位。

3）两融自身换手率上周为35.6%，较前值39.8%下降，处近三年75%分位。

4）融资融券余业务个人投资者数量达到785.1万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到38.7万名，较 前值下降4.1万名，散户参与度下降。

5）两融上周主要：净流入军工28.1亿、电子22.6 亿、非银15.7亿； 净流出化工-19.6亿、食饮11.9亿、银行-10.3亿。

投资者温度计：A股搜索热度下降，散户资金净流入持续回升

自媒体：A股搜索热度下降

上周市场延续震荡走 势，市场交投情绪谨 慎，12/16市场波动 加大引发自媒体A股搜 索热度短暂抬升。

抖音观看“A股”内容用户：中年群体占比上升

抖音最近一周（12/13-12/19）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，各类城市群体占 比变化不大；从年龄结构上看，31-40岁中年群体占比上升。

快手：“A股”作品播放量下降

最近一周（12/13-12/19）快手“A股”作品：数量较上期增加2个；播放量较上期减少78万次；互动数量较 上期减少3.8万次。

散户资金净流入持续回升

24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/11新增开户数238万户，处过去十年65%分位； 最近一周（12/15-12/19）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入1431.6亿元，较前 值上升307.3亿元，处过去五年80.7%分位，净流入规模持续回升。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）