2025年第52周全球产业趋势跟踪周报：我国首批L3级自动驾驶车型获许可，Gemini 3 Flash推出

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上周，A 股涨幅居前的重要主题指数为乳业、SPD、航空运输精选。

主题与产业趋势变化：我国首批 L3 自动驾驶获准入市，多家企业 L4 无人车海外商 用，Google 推出 Gemini 3 Flash

（1） 我国首批 L3 级自动驾驶车型产品获得准入许可，多家企业 L4 级别无人驾驶出租车海外商业化 落地

我国首批 L3 级自动驾驶车型产品获得准入许可

本周国内自动驾驶领域迎来密集政策与产业进展。12 月 15 日，工信部正式公布我国首批 L3 级有条件自动驾驶车型 准入许可，标志着 L3 自动驾驶由测试验证阶段迈入限定场景下的商业化应用阶段。本次获批的两款车型将分别在北 京、重庆指定区域开展上路试点。其中，长安牌 SC7000AAARBEV 型纯电动轿车可在交通拥堵环境下，实现高速公 路及城市快速路单车道内的自动驾驶功能，最高车速 50km/h，目前仅限于重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩 岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）等路段启用。另一款为极狐牌 BJ7001A61NBEV 型纯电 动轿车，可在高速公路及城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速 80km/h，当前应用范围限定在北京市京台高 速、机场北线高速及大兴机场高速等路段。与此同时，鸿蒙智行近期联合深圳市交通局等相关部门，在深圳启动 L3 级有条件自动驾驶内测工作。该测试通过真实道路与真实用户使用场景，对 L3 系统的安全性与产品成熟度进行验证， 为后续国家层面 L3 政策落地提供实践依据。本次内测由深圳市交通局、发改委等部门协同推进，参与车辆包括华为 员工自购的 2025 款问界 M9 与尊界 S800，测试范围覆盖深圳市内全部高快速道路约 1000 公里，目前累计完成实际 道路验证里程已超过 2 万公里。

我国多家无人驾驶初创企业近期在东南亚、中东开展试点，并于当地企业达成战略合作

国内自动驾驶企业出海进程持续推进。北京初速度科技有限公司（Momenta）周四宣布，与新加坡出行平台 Grab 达成战略合作，Grab 向 Momenta 进行战略投资，具体金额未披露。双方计划共同推动自动驾驶技术在东南亚市场 的落地应用，重点面向人口密集、路况复杂的城市环境，加快安全、可靠的自动驾驶服务部署。此前，12 月 9 日， Momenta 宣布与 Mercedes-Benz 及阿联酋本地出租车公司 Lumo 合作，在阿布扎比推出豪华 Robotaxi 服务。该 车队基于新款梅赛德斯-奔驰 S 级车型，计划于明年在阿布扎比正式投入运营，并逐步向其他海外市场拓展。此外， 今年 5 月，Momenta 与优步达成战略合作，计划在美国和中国以外的国际市场，将自动驾驶车辆接入优步平台。双 方联合 Robotaxi 项目首站选定德国慕尼黑，预计于 2026 年启动运营，届时用户可通过优步平台呼叫由 Momenta 提 供的 Robotaxi 服务。

另一家国内企业文远知行同样加快海外商业化落地。12 月 12 日，文远知行与优步联合迪拜道路与交通部，在迪拜通 过优步程序正式上线 Robotaxi 公开运营服务，首批覆盖乌姆苏盖姆和朱美拉区域。乘客可在优步平台选择 “Autonomous”类别直接呼叫 Robotaxi，Tawasul 作为主要车队运营方负责日常管理。此前 11 月 26 日，双方已在 阿布扎比启动 L4 级纯无人 Robotaxi 商业化运营，这是中东地区首次实现 Robotaxi 纯无人运营，阿布扎比亦成为美 国以外首个在优步平台上线纯无人 Robotaxi 服务的城市。该项目获得美国以外全球首张城市级纯无人 Robotaxi 运 营许可支持。截至目前，文远知行 Robotaxi 已进入迪拜、阿布扎比、利雅得、苏黎世、新加坡、北京、广州等十余 座城市，其中北京、广州及阿布扎比已实现纯无人商业化运营，阿布扎比车队即将达到单车盈亏平衡。公司预计至 2025 年底，其全球 Robotaxi 车队规模将接近 1000 辆，其中中东地区约 200 辆。

小马智行更早布局中东。今年 5 月，小马智行就与迪拜道路交通部达成战略合作，并于 7 月在迪拜举行 Robotaxi 发布仪式，合作聚焦于推动 Robotaxi 在迪拜的商业化落地，并逐步将 L4 级自动驾驶技术融入当地交通体系。9 月 5 日，公司宣布与卡塔尔国家运输公司 Mowasalat 达成合作，目前已在多哈开展 Robotaxi 道路测试，并针对当地气 候与道路条件进行本土化适配。9 月 26 日，公司宣布获得迪拜自动驾驶道路测试许可，首批 Robotaxi 已在当地开启 路测，为 2026 年实现 L4 级纯无人 Robotaxi 商业化运营奠定基础。随着海外测试与示范项目持续推进，小马智行 Robotaxi 业务已从国内一线城市拓展至迪拜、新加坡、韩国、卢森堡及卡塔尔等国家和地区。

自动驾驶正成为全球交通出行体系变革的核心方向

在人口老龄化加速、劳动力成本持续上升以及城市出行需求不断扩张的背景下，传统出行方式在安全性、效率与成本端的约束日益显现。以 Robotaxi 为代表的高阶自动驾驶，通过软硬件深度融合构建“虚拟驾驶员”体系，在长期维 度上具备更高安全性、更低边际运营成本以及更优运行效率，正在加速重塑道路运输与城市出行模式。随着感知、算 法、算力及系统工程能力的持续突破，自动驾驶正由以技术验证为主的早期阶段，逐步迈向规模化商业落地，产业发 展路径日趋清晰。 中国与全球自动驾驶市场均处于快速放量前夜。中国乘用车自动驾驶正沿“L2 快速普及—L3 逐步推进—L4/L5 突破 落地”的三阶段路径演进。预计包含 L2+在内的 L3/4/5 渗透率将由 2024 年的 11%提升至 2030 年的 84%，其中 L4/L5 渗透率虽在中期仍处低位，但具备显著成长弹性。对应销量端，搭载 L2+/L3 自动驾驶功能的乘用车销量有望由 2025 年的 610 万辆增至 2030 年的 1840 万辆，而 L4/L5 车型销量预计将在 2030 年达到 100 万辆。放眼全球，根据 CIC 测算，2024—2030 年全球 L4 及以上自动驾驶市场规模将以 277%的年复合增速扩张至 1.44 万亿美元，其中 Robotaxi、 Robovan 等细分赛道贡献主要增量，显示高阶自动驾驶商业化正进入加速兑现阶段。

从商业模式看，Robotaxi 单车经济性正处于由亏转盈的关键拐点阶段。以中国市场为例，受制于初期车队利用率偏 低、整车与自动驾驶系统成本较高以及运营体系尚未规模化，根据美国银行全球研究院测算，2025 年 Robotaxi 单车 仍处于亏损状态，预计单车年均毛亏约 7.9 万元。但随着用户接受度提升、车队调度效率改善、硬件成本持续下降以 及运维体系逐步成熟，单车经济模型在 2030 年前后有望显著改善，单车年均毛利润预计可达 6 万元，对应毛利率约 29%。海外市场盈利弹性更为突出，在“整车销售+软件服务分成”的轻资产模式下，2030 年阿联酋与美国 Robotaxi 单车毛利率预计分别达到 44%和 53%，主要受益于更高的运价水平、更长的日均行驶里程以及更成熟的商业化环境。 整体来看，规模化运营叠加成本曲线下移，使 Robotaxi 盈利拐点具备较高确定性，单车经济性改善将成为高阶自动 驾驶商业化落地的核心支撑。

从技术层面看，自动驾驶的发展重心已由“路线是否可行”的早期争论，逐步转向“工程化能力与规模化约束”。不 同技术架构在成本、安全冗余与数据效率之间仍存在结构性权衡：高性能、多传感器融合方案在复杂场景下具备更强 安全冗余和稳定性，但对算力、硬件和资本投入要求较高；而以视觉为核心的轻量化方案在成本控制与数据获取效率 上具备优势，但对算法鲁棒性、极端场景泛化能力及系统容错提出更高要求。同时，自动驾驶系统在复杂城市环境中 的长尾场景处理能力、跨区域快速部署能力仍是制约规模扩张的关键瓶颈，包括对高精地图的依赖程度、在极端天气 及高密度交通条件下的感知与决策稳定性等问题。

（2） Google 推出 Gemini 3 Flash，打破“速度-质量-成本“不可能三角

Gemini 3 Flash 发布

2025 年 12 月 17 日，Google DeepMind 正式推出 Gemini 3 Flash。不同于过往“旗舰即昂贵、轻量即低能”的市 场刻板印象，该模型通过架构创新打破了“速度-质量-成本”的不可能三角。Google 官方将其定义为“为速度而生的 前沿智能”（Frontier intelligence built for speed），意在通过极致的推理效率，将 Flash 系列从边缘辅助角色提升为 承载 80%日常高频任务的“主力战马”。 Gemini 3 Flash 在技术上的一项重要特性在于引入了工程化的“思考调节”（Modulated Thinking）机制。开发者 可通过 API 参数（thinking_level）在 Minimal 到 High 之间灵活调整模型的“思考预算”。在处理简单任务时，模型 能以极低延迟直击答案；而在面对复杂逻辑或数学证明时，则自动展开思维链进行推演。这种动态调节能力使得单一 模型能同时适应实时对话与深度推理两种截然不同的场景，大幅提升了系统的吞吐量与灵活性。

垂直整合的威力：TPU vs. GPU

Google 之所以能将 Gemini 3 Flash 的成本压低到如此惊人的程度，核心原因在于其拥有的全栈技术堆栈，尤其是自 研芯片的优势。 Google 构建了从底层硬件到应用入口的完整 AI 生态体系。在芯片层，Google 自主研发的 TPU v5 和 v6 集群为其提 供了显著的成本优势——不同于 OpenAI 需要依赖 Microsoft Azure 并向 NVIDIA 支付高额溢价购买 H100/Blackwell GPU，Google 在算力成本上拥有极高的自主权和更低的边际成本，这正是 Gemini 3 Flash 能够定出"地板价"的底气 所在。在模型层，Gemini 3 系列实现了全谱系覆盖，从端侧的 Nano、高频场景的 Flash、通用的 Pro 到追求极致性 能的 Ultra，满足不同应用场景需求。平台层方面，Vertex AI、Google AI Studio 和 Antigravity 为开发者提供了从模 型微调到应用部署的一站式服务。而在入口层，Google 通过 Workspace（包括 Docs、Gmail）、Android 操作系统、 Chrome 浏览器以及全球最大的搜索引擎，构建了无与伦比的分发渠道，形成了完整的技术护城河。 这种垂直整合使得 Google 能够将 Gemini 3 Flash 无缝嵌入到全球数十亿用户每天使用的产品中。例如，Flash 模型 已成为 Google Search AI Overview 的默认后端，每天处理数以亿计的搜索增强请求。这种规模效应反过来又进一步 摊薄了推理成本，形成正向飞轮。

全球观察：全球市场跟踪

1、 全球股市行业表现

上周全球股市涨跌参半，其中金融、日常消费和材料行业表现较好，其他行业表现一般。具体来看：美股涨跌参半， 可选消费和医疗保健表现较好，能源和房地产表现一般；欧股涨多跌少，金融和公共事业表现较好，信息技术和能源 表现一般；英国股市涨多跌少，金融和材料表现较好，能源表现一般；日本跌多涨少，日常消费和公共事业表现较好， 信息技术和电信服务表现一般；港股跌多涨少，日常消费和金融表现较好，电信服务和可选消费表现一般；A 股涨跌 参半，日常消费和金融表现较好，信息技术和工业表现一般。

2、 全球强势股与异动股简析

过去一周领涨的 200 亿美元以上市值公司中，信息技术和金融居多；过去一周领跌的 200 亿美元以上市值公司中， 信息技术和工业居多。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）