2025年中银量化大类资产跟踪：近期国家队与社保资金托举A股企稳回升

来源：中银证券
发布时间：2026/01/06
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中银量化大类资产跟踪：近期国家队与社保资金托举A股企稳回升.pdf

中银量化大类资产跟踪：近期国家队与社保资金托举A股企稳回升。股票市场概览本周A股市场整体下跌，港股市场整体下跌，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场走势分化。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍下跌；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股较基金重仓占优，反转较动量占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为纺织服装、消费...

股票市场概览

本周 A 股市场整体下跌，港股市场整体下跌，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场走势分化。 A 股指数：沪深 300 指数近一周下跌 0.3%，近一月上涨 2.6%，年初至今上涨 16.1%。偏股混合型基金指数近一周下跌 0.6%，近一月上涨 4.4%，年初至今上涨 30.5%。港股指数：恒生指数近一周下跌 1.1%，近一月上涨 1.9%，年初至今上涨 28.1%。海外指数：标普 500 指数近一周上涨 0.1%，近一月上涨 3.5%，年初至今上涨 16.2%。

A 股行情跟踪

1.量价综合行情

本周 A 股下跌（万得全 A：-0.2%），成交热度下降。

1) 收益率

核心指数：沪深 300 下跌 0.3%，创业板下跌 2.3%。板块：本周领涨的板块为地产基建（2.6%）；本周领跌的板块为 TMT（-2.0%）。行业：本周领涨的行业为纺织服装（6.6%）、消费者服务（4.4%）、房地产（3.0%）；领跌的行业为机械（-3.1%）、电子（-3.0%）、汽车（-1.7%）。

2) 成交热度

（成交热度 = 周度日均自由流通换手率历史分位）

核心指数：本周沪深 300、中证 1000、创业板指数成交热度较上周下降。板块：本周成交热度最高的板块为消费（89%）；成交热度最低的板块为医药（67%）。行业：本周成交热度最高的行业为纺织服装（100%）、电力设备及新能源（99%）、建材（91%）；成交热度最低的行业为石油石化（51%）、房地产（54%）、煤炭（56%）。

2.市场情绪风险

从长期规律看，万得全 A 指数夏普率上升至历史极高位置表明市场情绪达到极端高峰，后续在情绪平复区间市场易进入震荡或调整状态。当前万得全 A 的滚动季度夏普率从历史极高点回落，回撤风险有所减弱。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）