2025年第51周量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点

量化市场追踪周报(2025W51)：A500 成跨年行情布局焦点

1. 本周市场复盘：避险情绪提升，A500 成布局焦点

本周 A 股市场在震荡中呈现鲜明的结构性特征，行情围绕“成长-价值”跷跷板与“宽基 ETF 逆势布局”展开。 （1）市场风格在短期内经历了剧烈切换。前期领涨的通信、计算机、电力设备及新能源等科技成长板块出现调 整，资金明显流出；与此同时，商贸零售、消费者服务等内需板块及非银行金融等价值防御板块则获得了资金的 青睐。这种“跷跷板”效应，或与年末机构投资者为锁定收益、重新布局而进行的调仓换股行为相关。 （2）临近年底，宽基 ETF 逆势布局现象再度开启，宽基 ETF 整体已连续 3 周净流入，最近 1 周净流入幅度超过 400 亿元，且主要集中在中证 A500 相关 ETF（合计净流入约 280 亿元）。中证 A500 指数均衡覆盖了经济转型中 的科技成长（如 AI、高端制造）与具备修复潜力的顺周期行业，被视为捕捉未来结构性行情的理想工具；此时资 金的集中流入，或与长期资本在关键时点的前瞻性配置行为有关。 宽基指数表现回顾：本周（2025/12/15-2025/12/19）市场主要宽基指数涨跌不一，呈现显著的结构性分化，上证 综指凭借权重股护盘微涨收红，而深市及创业板指受科技、新能源等成长赛道调整拖累，跌幅逐步扩大。截至 2025/12/19，上证指数报收 3890.45 点，周涨跌幅约 0.03%；深证成指报收 13140.21 点，周涨跌幅约-0.89%；创 业板指报收 3122.24 点，周涨跌幅约-2.26%；沪深 300 报收 4568.18 点，周涨跌幅约-0.28%。

行业指数表现回顾：本周（2025/12/15-2025/12/19）呈现“消费金融军工领涨、成长赛道承压”的强分化格局， 政策催化与资金“弃高就低”偏好共同主导行业轮动。周涨跌幅排名居前的行业有商贸零售、消费者服务、非银 行金融、国防军工、综合金融等，收益率依次为 6.58%、4.40%、2.99%、2.41%、2.26%；周涨跌幅排名靠后的行 业包括电力设备及新能源、电子、机械、计算机、通信等，收益率依次为-3.09%、-3.02%、-1.71%、-1.58%、-0.61%。

2. 公募基金：主动股混风格继续向大盘成长集中，资金逆势布局 A500ETF

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.75%。基金总数为 4563，上涨数目为 1029，占比达到 22.55%。其中： 净值表现最好的前五只基金分别是长城消费增值混合 A、兴华景成混合 A、永赢高端装备智选混合 A、广发价值 领先混合 A、金信消费升级股票 A，一周净值涨跌幅分别是 9.06%、8.86%、8.15%、8.05%、7.55%。

公募基金仓位测算：主动权益型基金测算仓位大幅下降至 86.92%

截至 2025/12/19，主动权益型基金的平均仓位约为 86.92%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为 90.44%（较 上周下降 1.27pct），偏股混合型基金的平均仓位约为 87.89%（较上周下降 1.83pct），配置型基金的平均仓位约为 83.87%（较上周下降 1.16pct）；“固收+”基金平均仓位约为 23.10%，较上周下降 0.23pct。

主动权益产品风格动向：近期主动权益风格基金持仓继续向大盘成长集中

近期主动权益风格基金持仓继续向大盘成长集中。截至 2025/12/19，主动偏股型基金大盘成长仓位 50.1%（较上 周上升 7.33pct），大盘价值仓位 8.57%（较上周上升 1.96pct），中盘成长仓位 5.54%（较上周下降 2.13pct），中盘 价值仓位 7.27%（较上周下降 0.17pct），小盘成长仓位 22.16%（较上周下降 4.66pct），小盘价值仓位 6.37%（较 上周下降 2.33pct）。

主动权益产品行业动向：重仓行业中，电新、机械排名提升

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约 22.90%，较上周提升 2.11pct）、电力设备及新能源（约 9.26%，较上周提升 0.69pct）、非银行金融（约 3.84%，较上周提升 0.69pct）、 交通运输（约 1.81%，较上周提升 0.60pct）、煤炭（约 1.39%，较上周提升 0.58pct），配比下调较多的行业有医药 （约 9.01%，较上周下降 1.19pct）、有色金属（约 5.22%，较上周下降 0.73pct）、国防军工（约 2.90%，较上周下 降 0.69pct）、商贸零售（约 0.38%，较上周下降 0.55pct）、汽车（约 3.48%，较上周下降 0.49pct）。

ETF 市场跟踪：宽基 ETF 连续 3 周流入，资金逆势布局A500ETF

本周（2025/12/15-2025/12/19），境内股票指数 ETF 资金合计净流入约 488.92 亿元，合计规模为 36888.19 亿元； 境外指数 ETF 合计净流入约 127.91 亿元，合计规模为 9239.66 亿元；债券指数 ETF 合计净流入约 157.76 亿元， 合计规模为 7381.05 亿元；商品指数 ETF 合计净流入约 4.51 亿元，合计规模为 2468.1 亿元。 宽基 ETF 方面，本周资金净流入约 411.92 亿元，合计规模为 24543.47 亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏 瑞中证 A500ETF、南方中证 A500ETF、华夏中证 A500ETF、广发中证 A500ETF、易方达创业板 ETF，净流入金 额分别为 86.67 亿元、80.67 亿元、42.73 亿元、26.3 亿元、25.85 亿元。 行业 ETF 方面，本周资金净流入约 6.95 亿元，合计规模为 9570.59 亿元。其中，TMT 净流入 38.58 亿元，金融 净流出 9.02 亿元，消费净流入 2.95 亿元，周期制造净流出 25.56 亿元。 风格主题 ETF 方面，本周资金净流入约 70.06 亿元，合计规模为 8577.04 亿元。其中，风格 ETF 净流入 55.5 亿 元，合计规模为 1671.31 亿元；主题 ETF 净流入 14.56 亿元，合计规模为 1102.83 亿元。本周净流入相对较多的 产品包括华泰柏瑞红利低波 ETF、永赢国证商用卫星通信产业 ETF。 境外指数 ETF 方面，本周资金净流入约 127.91 亿元，合计规模为 9239.66 亿元。

新成立基金：今年下半年主动权益基金新发节奏加快

本周境内新成立基金数目共计 34 只，其中主动权益型基金 8 只；主动权益型基金新发总份额约为 13.01 亿份， 为近 1 年 42.3%分位。2024 年主动权益型基金新发 269 只，规模合计约 720.26 亿份，约为 2023 年同期水平的 52%；被动权益型基金新发 285 只，规模合计约 1420.14 亿元，规模远超 2023 年同期。今年以来，主动权益型基 金新发 320 只，规模合计约 1576.27 亿元，超过去年同期；被动权益型基金新发 586 只，规模合计 3126.88 亿元， 远超历年同期。

3.主力/主动资金流：主力资金情绪边际上有所好转，但整体仍在波动

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在 20 万股以上，或成交金额在 100 万元以上的成交单；（2）大单：成交量在 6 万股到 20 万股之间，或成交金额在 30 万到 100 万之间，或成交量占 流通盘 0.1%的成交单；（3）中单：成交量在 1 万股与 6 万股之间，或成交金额在 5 万到 30 万之间的成交单； （4）小单：成交量在 1 万股以下，或成交金额在 5 万元以下的成交单。 主力资金情绪边际上有所好转，但整体仍在波动。主力资金流：本周主力净流入商贸零售、消服等行业。（1）个 股：主力净流入&中小单净流出：永辉超市、C 优迅、中国平安、山子高科、C 昂瑞-UW 等。主力净流出&中小 单净流入：工业富联、阳光电源、摩尔线程-U、中科曙光、宁德时代等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出： 商贸零售、消费者服务、纺织服装、银行、食品饮料等。主力净流出&中小单净流入：电子、电力设备及新能源、 计算机、机械、通信等。主动资金流：本周主买净额约-1043.49 亿元，主动资金净流入非银、有色。（1）个股： 主动资金更看好新易盛、中国平安、航天电子、永辉超市、贵州茅台等标的，雪人集团、工业富联、飞龙股份、 特变电工、摩尔线程-U 等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：非银行金融、有色金属、 银行、食品饮料、交通运输等；流出较多的行业有：电子、电力设备及新能源、机械、计算机、汽车等。