2025年第51周计算机行业周报：从火山原动力大会看AI投资机会

行业周观点

核心观点：持续加大左侧布局力度。 建议持续加大计算机的左侧布局力度。自 9 月以来，计算机板块调整相对充分。 即将跨年，市场较为关注 25 年业绩及 26 年景气方向。建议沿着三方面加大左侧 布局：1）产业潜力大、催化足、存在海内外共振逻辑的细分领域，包括 AI、商业 航天、（组合）辅助驾驶等；2）内循环驱动下，政策红利足的细分领域，包括国 产化、数字人民币等；3）估值水平较低、且具有持续成长能力的绩优品种。 资本化提速，助力国产 AI 链加速发展。当前，国产 AI 产业正加速资本化。AI 芯 片领域，公司摩尔线程、上海沐曦均于本月登陆科创板，同时壁仞科技已正式通 过港交所上市聆讯；在 AI 大模型领域，智谱华章亦通过了港交所上市聆讯。随着 资本化的加速，国产 AI 领军的融资能力显著提升，有望助推产业更快速发展。同 时，字节于本周发布豆包大模型 1.8、Seedance1.5 pro；蚂蚁集团宣布旗下 AI 健 康应用 AQ 品牌升级为“蚂蚁阿福”，月活快速提升。在资本化反哺及巨头的鲶 鱼效应带动下，国产 AI 链将持续高景气。

从火山原动力大会看 AI 投资机会

模型更强、成本更低，企业级 AI 应用加速落地。2025 年 12 月 18 日-19 日，火 山引擎 Force 原动力大会召开，豆包大模型升级为 1.8 版本，对多模态 Agent 能 力进行了定向优化；豆包视频生成模型 Seedance1.5 pro 发布，实现音画高精度 同步，Draft 样片功能即将上线。针对企业级 AI 应用落地，火山引擎发布 Hi Agent “1+N+X”智能体工作站，升级一系列 Agent 工具。产业生态方面加速扩容，火 山引擎在汽车、手机、金融、教育、消费、文娱、能源、科研等行业持续渗透， 加码在 AI 手机、AI 玩具等端侧产品的布局。

2.1、模型侧：多模态 Agent 能力升级，调用量持续领跑

豆包大模型 1.8 发布，多模态 Agent 能力显著强化。12 月 18 日，火山引擎发布 豆包大模型 1.8，模型的多模态理解、多模态 Agent 能力实现显著提升：1）多模 态理解能力方面，单次视频理解帧数从 640 帧提升至 1280 帧，并可以低帧率理 解超长视频；模型的视频运动理解、复杂空间理解、文档结构化解析能力也有提 升。2）Agent 能力方面，模型的工具调用、复杂指令遵循、OS Agent 能力大幅 增强，进一步提升了对复杂任务的规划和执行能力；3）更灵活的上下文管理，原 生支持智能上下文管理，用户可以配置上下文策略，增强多步骤任务的稳定性。

视频生成模型 1.5 pro 发布，Draft 样片功能即将上线。2025 年 12 月 18 日，豆 包视频生成模型 Seedance 1.5 pro 正式发布，模型亮点主要包括：1）音画高精 度同步，支持文生音视频、图生音视频；2）多人跨语言对话，口型毫秒级精准对 齐；3）影视级叙事，运动细节、人物情绪的呈现更加生动。此外，Seedance 系 列模型即将上线“Draft 样片”功能，该功能可以先输出低分辨率视频，同时保证 关键要素和最终成片高度一致，做到“预览即所得”。根据火山引擎，该功能有 望帮助创作者整体创作效率提升 65%，减少 60%的无效创作成本。

豆包大模型 Tokens 日均使用量领跑。IDC 报告显示，2025 年上半年中国公有云 上大模型 Tokens 调用量 536.7 万亿，实现了近 400%的增长；在企业级市场，火 山引擎以 49.2%的份额位居中国第一。根据火山引擎披露，目前在火山引擎上累 计 Tokens 调用量超过 1 万亿的企业已超 100 家。截至 2025 年 12 月，豆包大模 型日均 Tokens 调用量已突破 50 万亿，较 2024 年 12 月增长超 10 倍，居中国第 一、全球第三。

2.2、应用侧：启动 AI 节省计划，加速 B 端 Agent 落地

启动业内首个大模型统一节省计划。2025 年 12 月的 Force 原动力大会上，火山 引擎正式推出面向大模型产品的折扣权益计划“AI 节省计划”，能够有效降低按 量付费大模型产品的使用成本。企业需要承诺每月的消费金额（1000 元-100 万 元）以及参与的周期（3-24 个月），根据大模型产品类型（分为 A、B、C 三类） 获得相应的抵扣折扣。其核心特点包括：1）优惠范围广，覆盖火山引擎绝大部分 大模型产品和各类三方开源模型。2）成本优化显著，月承诺金额越高、承诺周期 越长，获得的折扣越大，实现“多用多省”，最高可节省 47%。3）付款方式灵活， 支持全预付、零预付两种付费模式。4）阶梯折扣设计完整，月承诺消费金额设置 1000 元至 100 万元八档梯度，适配不同业务发展阶段的用量需求。5）管理流程 便捷，折扣系数内嵌于产品体系，实现一体式自动抵扣，无需单独关注不同模型 的续费时效。

推出“1+N+X”数字员工管理中枢，加速企业级 Agent 落地。针对企业级 Agent 运营，火山引擎推出了基于 HiAgent 打造的“1+N+X”智能体工作站。1）“1” 表示 1 个企业 AI 员工的统一交互入口 Agent Sphere，业务人员可以在一个界面 中统一管理、调度 Agent 和数字员工，有效解决 AI 时代的数据孤岛、管理低效、 Agent 和人机协作等问题。2）“N”表示 N 个火山引擎自研的通用 Agent，企业 能够开箱即用，包括数据智能体服务、创作 Agent、客服 Agent 等。3）“X”表 示 X 个面向企业各类业务场景的定制智能体，通过结合企业核心知识库、业务流 程和数据反馈，HiAgent 将提供数字员工从开发、上岗、培训到评测考核、运维的 全生命周期管理能力，实现数字员工在真实商业场景中的持续进化。

引领端侧 AI 布局，抢占 AI 时代超级入口。AI 手机方面，12 月 1 日，字节跳动与 中兴通讯联合推出 nubia M153 豆包手机助手（技术预览版），具备屏幕感知、跨 应用操作的能力。根据界面新闻 12 月 19 日消息，字节跳动正推进与 vivo、联想、 传音等硬件厂商开展 AI 手机的合作，为其设备预装 AIGC 插件，加速抢占 C 端 用户入口。AI 玩具方面，12 月 8 日，Haivivi 发布了全球首款端到端的 AI 语音玩 具，依托豆包实时语音模型，实现了语气识别、情绪理解等功能。根据 36 氪报道， 在字节 Force 原动力大会上，Haivivi 官宣了旗下第三代旗舰新品“光之召唤”奥 特曼 AI 互动对话器，将于明年 1 月正式开售。

本期行情回顾

2025 年 12 月 14 日-12 月 20 日（以下简称“本期”）计算机（中信）指数下跌 1.58%，跑赢创业板指数 0.68 个百分点，跑输上证指数 1.61 个百分点，位列全 行业第 27 名。

重大新闻

人工智能

12 月 15 日，据 IT 之家报道，英伟达发布 Nemotron3 开源模型系列，包括 Nano、 Super 和 Ultra 三种规格。 12 月 16 日，据 IT 之家报道，英伟达收购 AI 软件公司 SchedMD。 12 月 16 日，据 IT 之家报道，商汤科技发布了 AI 办公智能体“小浣熊 3.0”，宣 称其在“交付”“理解”“工作流”三个方面均实现了跃迁。12 月 17 日，据 IT 之家报道，小米发布了自研 MINT 统一模型部署平台，帮助 IoT 开发商降低 AI 开发门槛。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）