2025年第51周石化行业周报：美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软

本周观点

美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软。据金十数据 12 月 17 日消息，特朗普在社媒发文表示，“全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制 裁油轮”。当日油价有所反弹，但在市场对于俄乌冲突缓和、供给过剩的情况有所 担忧的背景下，油价本周总体表现相对疲软。俄乌方面，泽连斯基表示，柏林会谈 富有成效，但美乌在领土问题上立场不同；美官员表示，美乌在多个关键议题上形 成初步共识，乌克兰与俄罗斯之间约 90%的问题已经解决。 美元指数上升；布油价格下跌；东北亚 LNG 到岸价格上涨。截至 12 月 19 日，美元指数收于 98.72，周环比+0.31 个百分点。1）原油方面，截至 12 月 19 日，布伦特原油期货结算价为 60.47 美元/桶，周环比-1.06%；WTI 期货结算价为 56.52 美元/桶，周环比-1.60%。2）天然气方面，截至 12 月 19 日，NYMEX 天 然气期货收盘价为 4.03 美元/百万英热单位，周环比-1.83%；截至 12 月 18 日， 东北亚 LNG 到岸价格为 9.48 美元/百万英热，周环比+0.27%。

美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至 12 月 12 日，1）原油方面， 美国原油产量 1384 万桶/日，周环比-1 万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日 加工量 1699 万桶/日，周环比+13 万桶/日；炼厂开工率 94.8%，周环比+0.3pct； 汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为 961/190/520 万桶/日，周环比+3/+6/- 23 万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存上升。截至 12 月 12 日，1）原油方面，美国战 略原油储备 41217 万桶，周环比+25 万桶；商业原油库存 42442 万桶，周环比127 万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为 22563/4358/11850 万桶，周环比+481/+101/+171 万桶。 欧盟储气率下降。截至 12 月 18 日，欧盟储气率 67.93%，较上周-2.92pct。 汽油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。截至 12 月 19 日，1）炼油板块，NYMEX 汽油和取暖油期货结算价为 1.71/2.12 美元/加仑，周环比变化-2.15%/-3.71%， 和 WTI 期货结算价差为 15.48/32.37 美元/桶，周环比变化-4.11%/-7.19%。2） 化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为 210/207/99 美元/吨，较上周变 化+10.15%/+5.81%/+4.61%；FDY/POY/DTY 价差为 1182/957/2307 元/吨， 较上周变化-13.91%/-16.64%/-6.71%。

本周石化市场行情回顾

板块表现

截至 12 月 19 日，本周中信石油石化板块上涨 1.9%，沪深 300 下跌 0.3%， 上证综指持平，深证成指下跌 0.9%。

截至 12 月 19 日，本周沪深 300 下跌 0.3%，中信石油石化板块上涨 1.9%。 各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为 5.1%；石油开采子板块周涨幅最小， 为 0.1%。

上市公司表现

本周胜通能源涨幅最大。截至 12 月 19 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅 前 5 位分别为：胜通能源上涨 61.06%，洪田股份上涨 11.20%，桐昆股份上涨 9.40%，新凤鸣上涨 8.74%，东方盛虹上涨 8.40%。 本周和顺石油跌幅最大。截至 12 月 19 日，石油石化行业中，公司周涨跌幅 后 5 位分别为：和顺石油下跌 9.70%，博迈科下跌 3.22%，润贝航科下跌 2.81%， 博汇股份下跌 2.22%，中国海油下跌 2.15%。

本周行业动态

12 月 15 日

12 月 15 日，金十数据报道，据国家统计局数据，天然气生产稳定增长。11 月份，规上工业天然气产量 219 亿立方米，同比增长 5.7%；日均产量 7.3 亿立方 米。1—11 月份，规上工业天然气产量 2389 亿立方米，同比增长 6.3%。 12 月 15 日，金十数据报道，欧佩克 14 日发布的最新能源展望报告预计，到 2050 年，全球能源需求将增长 23%。从能源结构看，石油仍将是占比最大的单一 能源，份额略低于 30%；在 2024 年至 2050 年间，石油与天然气合计占比预计 始终保持在 50%以上。从区域分布看，全球能源需求增长几乎全部来自发展中国 家。与此同时，发达国家的能源需求总体将保持平稳，或出现下降趋势。 12 月 15 日，金十数据报道，哈萨克斯坦能源部长称，卡拉恰甘纳克油田案 的仲裁裁决预计将于年底前出炉。 12 月 15 日，金十数据报道，印度贸易秘书称，11 月进口下降，系黄金、石 油和煤炭货运量减少所致。

12 月 16 日

12 月 16 日，金十数据报道，据国际文传电讯社，俄罗斯总统普京已将《关于 在燃料和能源领域实施针对若干外国对俄油及石油产品设定价格上限的特别经济 措施》的总统令有效期延长至 2026 年 6 月 30 日。文件规定，若相关合同包含由 美国及其他若干国家设定的价格上限条款，则禁止向外国实体和个人出售俄油及 石油产品。 12 月 16 日，金十数据报道，墨西哥国家石油公司：根据 2025-2035 年战略 计划，石油和天然气产量将保持在每天 180 万桶。 12 月 16 日，金十数据报道，印度官员：预计本月从俄罗斯进口的石油将降 至 80 万桶/日。 12 月 16 日，金十数据报道，委内瑞拉取消与特立尼达和多巴哥的所有天然 气协议，称特立尼达参与了油轮扣押行动。

12 月 17 日

12 月 17 日，金十数据报道，哈萨克斯坦能源部副部长表示，2025 年前 11 个月，哈萨克斯坦石油产量总计 9190 万吨，出口 7340 万吨。 12 月 17 日，金十数据报道， 特朗普全面封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮， 要求把石油等资产“还给美国”。12 月 17 日，金十数据报道，俄罗斯国防部长：乌克兰的能源产能已减半。 12 月 17 日，金十数据报道，欧盟议会批准协议，计划在 2027 年底前逐步淘 汰俄罗斯天然气进口。

12 月 18 日

12 月 18 日，金十数据报道，海关总署 12 月 18 日公布的数据显示，中国 11 月成品油进口量为 424 万吨，同比增加 4.1%；中国 1—11 月成品油进口量为 3843.3 万吨，同比下滑 14.5%。中国 11 月成品油出口量为 512 万吨，同比减少 2.2%；中国 1—11 月成品油出口量为 5265 万吨，同比下滑 3.2%。 12 月 18 日，金十数据报道，据 Politico 消息，三位知情人士表示，特朗普 政府正在询问美国石油公司，一旦委内瑞拉领导人马杜罗下台，他们是否有兴趣重 返委内瑞拉。而到目前为止，得到的回答是干脆的“不”。目前市场供应过剩，油价 处于近五年低点，行业官员和分析师表示，目前油价过低，不足以吸引公司冒险向 如今已破败不堪的委内瑞拉石油设施投入巨额资金。一位知情人士表示：“政府确 实已经开始与行业接触，探讨重返委内瑞拉的可能性，但坦率地说，鉴于较低的油 价和全球其他更有吸引力的油田，行业对此兴趣不大。”其中一人表示：“要说服公 司在不确定的政治环境中冒险投入资本，并非易事。”雪佛龙(CVX.N)目前是唯一 一家在特殊许可下继续在委运营并向美国出口石油的大型油公司。 12 月 18 日，金十数据报道，据纽约时报，知情人士透露，几艘载有委内瑞拉 石油副产品的船只于周二晚间至周三上午在委内瑞拉海军的护送下从该国东海岸 驶出。此前特朗普威胁要对在委内瑞拉进行贸易的受制裁油轮实施“封锁”。一位美 国官员表示，华盛顿方面已经注意到护航情况，并正在考虑各种应对措施。目前尚 不清楚这些船只是否在美国制裁名单上。 12 月 18 日，金十数据报道，消息人士称，委内瑞拉最大炼油厂——日处理能 力为 64.5 万桶的阿穆艾炼油厂在停电后已重启。

12 月 19 日

12 月 19 日，金十数据报道，黑海 CPC 混合油 1 月出口量定为每天 165 万 桶，12 月计划为每天 170 万桶。 12 月 19 日，金十数据报道，两名熟悉委内瑞拉石油出口业务的消息人士称， 委内瑞拉周四批准两艘超大型原油运输船启航前往亚洲，这将是自上周美国扣押 一艘运载委内瑞拉原油的油轮以来，仅有的两艘离港的超级油轮。据委内瑞拉国家 石油公司 PDVSA 的内部文件显示，每艘油轮装载约 190 万桶委内瑞拉梅雷重质 原油。这两艘油轮未被列入美国制裁名单。美国此前曾表示，不会允许任何受制裁 船只离开委内瑞拉水域。其中一名消息人士称，这些船只计划在航行时关闭其船舶自动识别系统应答器。 12 月 19 日，金十数据报道，巴西石油工人全国联盟（FNP）主席表示，巴西 国家石油公司罢工已蔓延至巴西桑托斯盆地盐下层的海上石油平台作业人员。 12 月 19 日，金十数据报道，据 NBC 新闻，美国总统特朗普表示，将会在委 内瑞拉附近进行更多的油轮扣押行动。