2025年第51周公用事业行业周报：云南明确容量电价全额回收，新能源试行集中报价高效入市

行业及公司涨跌幅

截至 2025 年 12 月 12 日，CJ 燃气、CJ 火电、CJ 水电、CJ 新能源、CJ 电网的市盈率 (TTM)分别为 19.88 倍、12.92 倍、20.07 倍、24.52 倍和 34.66 倍，同期沪深 300 指数 的市盈率为 13.16 倍，各子行业对沪深 300 的溢价分别为 51.08%、-1.87%、52.48%、 86.31%、163.35%。 本周电力板块涨幅前五名的公司为嘉泽新能（9.71%）、西昌电力（5.38%）、郴电国际 （4.14%）、华银电力（3.80%）、梅雁吉祥（3.41%）；变动幅度后五名的公司为惠天热 电（-12.62%）、天富能源（-4.47%）、辽宁能源（-3.73%）、大连热电（-2.99%）、广安 爱众（-2.97%）。 本周电力板块指数上涨，整体表现弱于上周。电力行业各子板块中，新能源板块相对优 于其他板块。电力个股中，嘉泽新能本周表现较为优异。

火电量价成本信息

根据中电联燃料统计数据： 11 月 28 日至 12 月 4 日，纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比增长 5.5%； 截至 12 月 4 日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降 1.7%， 本年累计发电量同比下降 3.7%。

现货电价方面： 12 月 6 日至 12 月 12 日，广东发电侧日前成交周均价 0.28828 元/千瓦时，周环 比降低 14.13%，同比降低 13.00%； 12 月 6 日至 12 月 12 日，山西发电侧日前成交周均价 0.18553 元/千瓦时，周环 比降低 13.38%。

成本方面，截至 12 月 8 日，秦皇岛煤炭价格行情： 大同优混平仓价 854.14 元/吨，较上周价格下降 26.75 元/吨；  山西优混平仓价 797.00 元/吨，较上周价格下降 25.00 元/吨； 山西大混平仓价 695.00 元/吨，较上周价格下降 23.80 元/吨。

三峡水库水文信息

截至 12 月 12 日，三峡水库水位（14 点）为 172.00 米，周环比降低 0.49%，同 比提升 2.69%； 12 月 6 日至 12 月 12 日，三峡平均出库流量 6563 立方米/秒，周环比降低 2.50%， 同比提升 3.05%。

重要公司重点公告

【长江电力】：关于控股股东增持计划进展暨权益变动触及 1%刻度的提示性公告

三峡集团在 8 月 23 日至 12 月 8 日期间通过集中竞价的方式增持公司股份 1.03 亿股， 增持金额（不含交易费用）合计人民币 28.84 亿元。本次权益变动后，三峡集团及其一 致行动人合计持有公司股份数量增加至 129.68 亿股，合计持股比例由 52.58%增加至 53.00%。

【国电电力】：关于投资建设国能谏壁八期 2×100 万千瓦扩建项目的公告

国能江苏谏壁发电有限公司拟建设 2 台 100 万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组。 项目于 2025 年 6 月取得江苏省发展和改革委员会批复，已取得土地预审、水保等支持 性文件。项目动态总投资 72.18 亿元，资本金比例 30%。

【中广核新能源】：公告营运业绩最新情况 2025 年 11 月发电量

根据公司初步统计，2025 年 11 月公司合并口径完成发电量 17.46 亿千瓦时，同比增加 28.3%。截至 11 月末，公司今年累计完成发电量 175.00 亿千瓦时，同比减少 1.0%。

【大唐新能源】：2025 年 11 月发电量

2025 年 11 月，公司按合并报表口径完成发电量 34.27 亿千瓦时，同比增加 26.22%。 截至 11 月末，公司累计完成发电量 316.52 亿千瓦时，同比增加 10.58%。

【龙源电力】：2025 年 11 月发电量数据公告

公司 11 月按合并报表口径完成发电量 69.44 亿千瓦时，同比增长 14.34%。公司 2025 年累计完成发电量690.96亿千瓦时，同比增长0.41%，剔除火电影响同比增长12.07%。

【新天绿能】：2025 年 11 月发电量数据公告

11 月，公司合并报表口径完成发电量 16.62 亿千瓦时，同比增加 24.45%。截至 11 月 末，累计完成发电量 133.69 亿千瓦时，同比增加 8.04%。11 月，公司合并报表口径完 成输/售气量 4.04 亿立方米，同比增加 25.36%。截至 11 月末，累计完成输/售气量 46.82 亿立方米，同比减少 10.57%。

【江苏国信】：关于子公司国信马洲 100 万千瓦机组投产的自愿性信息披露公告

公司控股子公司国信马洲新建的一台 1000MW 二次再热超超临界燃煤发电机组，完成 168 小时满负荷试运行，于 2025 年 12 月 12 日正式投产运营。

【粤电力Ａ】：广东粤电大埔电厂二期工程项目 3 号机组投产的自愿性信息披露公告

12 月 9 日，公司的控股子公司广东粤电大埔发电有限公司投资建设的广东粤电大埔电 厂二期工程项目 3 号机组通过 168 小时满负荷试运行，实现并网投产，正式投入商业运 营。

【粤电力Ａ】：关于茂名博贺电厂 3、4 号 2×1000MW 机组工程项目 3 号机组投产的自 愿性信息披露公告

12 月 8 日，茂名博贺电厂 3、4 号 2×1000MW 机组工程项目 3 号机组通过 168 小时 满负荷试运行，顺利实现并网投产，正式投入商业运营。茂名博贺电厂 3、4 号 2× 1000MW 机组工程项目总投资 74.84 亿元，预计年发电量可达 86 亿千瓦时。

编辑：火腿肠