2025年第50周计算机行业周报：Robotaxi，进入商业化落地加速阶段

1、行业周观点

核心观点：持续逢低布局，关注字节链。 持续逢低布局，以时间换空间。本周，中央经济工作会议强调“坚持创新驱动，加紧 培育壮大新动能”，科技产业政策红利有望持续释放。从中期维度来看，板块业绩企 稳回暖，AI 产业持续高景气，应用潜力较大。建议逢低布局核心龙头，以及边际变化 明显的细分赛道领军。 AI 再迎催化，建议关注字节链。目前，AI 产业迭代正加速。继谷歌发布 Gemini 3 之 后，OpenAI 于 12 月 11 日推出了 GPT-5.2。展望下周：光合组织人工智能创新大会 将于 12 月 17 日召开，海光信息预计展示万卡超节点智算集群；火山引擎原动力大会 将于 12 月 18 日召开，聚焦“Agentic AI 重塑产业”，有望展示 AI Agent、大模型、 生态合作等多方面最新进展。考虑到字节在国内大模型产业的重要影响，可重点关注 字节链核心标的。

2、Robotaxi：进入商业化落地加速阶段

2.1、多重因素驱动 Robotaxi 商业化加速落地

Robotaxi 已经进入商业化落地加速阶段。当前 Robotaxi 行业在技术进步、成本下降、 政策放开等多维因素下加速落地，整车价格已经降至 30 万元以内，商业模式趋向成 熟、用户接受度进一步提升。基于对代表上市公司的业绩观察，文远知行、小马智行 的 Robotaxi 车队数量、相关业务收入实现高速增长，进入加速兑现阶段。据盖世汽车 整理，目前文远知行新一代 Robotaxi 单价约 30 万元，小马智行第七代车型单价约 27 万元，特斯拉 Model Y+FSD 价格约 21.16 万元，萝卜快跑第六代无人车单价约 20.46 万元。而单车成本的下降，利于 Robotaxi UE（单位经济效益，Unit Economics）转 正，进而带来规模化运营的现金流正向循环，促进 Robotaxi 产业规模化落地。

Robotaxi 对传统出行方式的替代空间广阔。当前，全球维度中东区域部分城市在 2025 年已经启动商业化运营，预计在 2026 年将迎来渗透率的进一步提升。我国 Robotaxi 运营目前主要以示范区试点为主，小马智行、文远知行、萝卜快跑等在 部分城市稳步运营，随着后续政策的持续推出、企业的积极推进，有望迎来规模 化落地。据月狐数据显示，我国 2024 年网约车行业交易额约为 3176 亿元（不含 网约出租车、顺风车及 Robotaxi）；据贝哲斯咨询数据，2023 年全球网约车和出 租车市场规模约为 1.72 万亿元。从行业发展角度看，Robotaxi 对传统出行方式 如网约车、出租车等的潜在替代空间广阔。

2.2、Robotaxi 领军企业营业收入持续高增长

文远知行：Robotaxi 业绩加速兑现，全球化布局成效显著。2025Q1-Q3 公司实 现收入 3.71 亿元，同比增长 68.21%；扣非归母净利润-11.51 亿元，去年同期亏 损 18.99 亿元，实现大幅减亏。2025Q3 公司 Robotaxi 业务营收 3530 万元，同 比增长 761.0%，延续高增长势头。车队方面，截至 2025 年 10 月，公司自动驾 驶车队规模超 1600 辆，其中 Robotaxi 数量近 750 台，全球规模化运营优势明 显。

率先启动阿布扎比城市级商业化运营。据公司公告，11 月 26 日，公司与 Uber 宣 布在阿布扎比正式启动 L4 级纯无人 Robotaxi 商业化运营。这是中东地区首次落 地 Robotaxi 纯无人运营，阿布扎比也成为美国以外全球首个在 Uber 平台开通 Robotaxi 纯无人运营的城市。11 月 20 日，公司正式获得瑞士颁发的纯无人牌照， 获准在苏黎世弗尔塔尔地区公共道路上开展纯无人运营，这也是瑞士颁发的首张 纯无人 Robotaxi 牌照。至此，公司成为全球唯一同时拥有中国、瑞士、阿联酋、 沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司。 小马智行：业绩高速增长，实现城市级单车盈利转正。2025Q1-Q3 公司实现收入 4.30 亿元，扣非归母净利润-11.13 亿元（去年同期未发布三季报）。2025Q3 公 司 Robotaxi 业务收入 4770 万元，同比增长 89.5%。车队方面，截至 2025 年 11 月 23 日，Robotaxi 车辆总数约 961 辆，第七代车型数量 667 辆，公司目标 2026 年 Robotaxi 车辆超过 3000 辆。公司预计 Robotruck 将于 2026 年启动运营，未 来车队规模预期超过 1000 辆。

公司率先实现城市级单车盈利转正。11 月 5 日，公司第七代极狐阿尔法 T5、埃 安霸王龙 Robotaxi 正式在广州、深圳等地投入运营。据公告，基于第七代 Robotaxi 车型，公司在广州实现日均单量 23 单，实现以城市为单位的单车盈利转正，标志 Robotaxi 商业化里程碑时刻。11 月 24 日与阳光出行宣布战略合作，共同打造规 模化自动驾驶车队，双方将在北京、广州、深圳、上海等城市扩大运营接入合作， 覆盖包括市中心、机场、火车站在内的多个高价值出行场景。全球市场，Robotaxi 服务覆盖中国、美国、沙特、卢森堡、卡塔尔、韩国、新加坡、阿联酋等国家。

3、本期行情回顾

2025 年 12 月 07 日-12 月 13 日（以下简称“本期”）计算机（中信）指数下跌 0.59%，跑输创业板指数 3.33 个百分点，跑输上证指数 0.25 个百分点，位列全 行业第 13 名。

4、重大新闻

人工智能

12 月 8 日，据 IT 之家报道，ARC-AGI 最新成绩，英伟达 4B 小模型 NVARC 以 27.64%的公开榜成绩力压 GPT-5Pro 18.3%登顶榜首。 12 月 9 日，据 IT 之家报道，蚂蚁集团通用 AI 助手灵光上线网页版，可“30 秒用 自然语言生成小应用”。

12 月 12 日，据 IT 之家报道，OpenAI 正式发布前沿模型 GPT-5.2，在制作表格、 生成简报、写代码、理解图像、处理超长上下文以及执行多步骤工具链任务时表 现更强。

云计算

12 月 9 日，据财联社报道,特朗普宣布，允许英伟达向中国出售 H200 芯片，但对 每颗芯片收取 25%的费用。 12 月 10 日，据财联社报道，韩国公布 700 万亿韩元长期投资计划，拟打造全球 最大芯片集群。 12 月 11 日，据 IT 之家报道，初创公司 Tiiny AI 发布号称全球最小的 AI 超级计算 机 Tiiny AI Pocket Lab：300 克、190 TOPS 算力，可本地运行 120B 模型。

辅助驾驶

12 月 12 日，据财联社报道，美国电动汽车制造商 Rivian 发布了自主研发的人工 智能芯片“RAP1”，并计划在 R2 SUV 中搭载，声称运算速度四倍于英伟达系 统。 12 月 12 日，据财联社报道，黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，联合打造高 阶辅助驾驶解决方案。

5、行业新闻

人工智能

【ARC-AGI 2 最新成绩，英伟达 4B 小模型 NVARC 以 27.64%的公开榜成绩力 压 GPT-5Pro 18.3%登顶榜首】

12 月 8 日，据 IT 之家报道，英伟达 4B 小模型 NVARC 在 ARC-AGI 2 测评基准 中以 27.64%的公开榜成绩登顶，且每任务成本仅 20 美分，大约是 GPT-5 Pro 单 任务成本（超过 7 美元）的 1/36。据官方分析，此次 NVARC 夺冠的亮点在于零 预训练深度学习方法，没有依赖大规模通用数据集进行前期预训练，规避了预训 练模型的领域偏见、数据依赖等问题。而 ARC-AGI 2 确实是一个消除了与公共 训练数据重叠的更高难度测试，主要是看测试模型能否高效地获取超出其训练数据的新技能。英伟达将复杂推理移至离线的合成数据管道，训练出能在评估时快 速运行的较小模型，即大规模合成高质量数据，然后对现有模型进行优化，并且 将昂贵的计算工作转移到离线进行。

【蚂蚁集团通用 AI 助手灵光上线网页版，可“30 秒用自然语言生成小应用”】

12 月 9 日，据 IT 之家报道，蚂蚁集团全模态通用 AI 助手灵光正式推出网页版， 补全了灵光的多端生态。用户可通过浏览器直接访问，在电脑端体验其核心的“灵 光对话”和“灵光闪应用”功能。网页版延续了“30 秒用自然语言生成小应用” 的核心优势，实现了与移动端的数据与创作同步。用户可在电脑上描述需求，快 速生成、编辑并管理对话和闪应用，并在手机端继续使用和分享。灵光网页版灰 测数据显示，灵光网页版主要用于工作和学习场景的生产力提升。此次网页版正 式开放，聚焦职场和教育场景功能优化，其“零门槛、高效率”的工具特性将为 更多人提升在复杂任务上的创作效率，更便捷的服务用户的工作与学习。

【OpenAI 正式发布前沿模型 GPT-5.2，在制作表格、生成简报、写代码、理解 图像、处理超长上下文以及执行多步骤工具链任务时表现更强】

12 月 12 日，据 IT 之家报道，OpenAI 正式发布前沿模型 GPT-5.2。官方将这款 模型定位为迄今最先进的模型，专为开发者和专业用户而打造。GPT-5.2 将通过 API 提供给 ChatGPT 付费用户和开发者，分为 Instant、Thinking 和 Pro 三类。 Instant 强调速度，适用于信息查询、写作和翻译；Thinking 负责处理编码、长文 档分析、数学与规划等结构化难题；Pro 面向最高难度场景，强调最稳健、最可靠 的输出。OpenAI 首席产品官说，“OpenAI 打造 5.2 的目的在于解锁更多的经济 价值，GPT-5.2 在制作表格、生成简报、写代码、理解图像、处理超长上下文以 及执行多步骤工具链任务时表现更强。”

云计算

【特朗普宣布，允许英伟达向中国出售 H200 芯片，但对每颗芯片收取 25%的费 用】

12 月 9 日，据财联社报道，美国总统特朗普宣布，美国政府将允许英伟达向中国 出售其 H200 人工智能芯片，但对每颗芯片收取 25%的费用。他还称，美国商务 部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其 他人工智能芯片公司。《纽约时报》称，H200 芯片为英伟达“性能第二强”的芯 片。路透社称，此举标志着特朗普政府政策的转变，其政府最初限制向中国出售人工智能芯片，对英伟达首席执行官黄仁勋来说则是一场“重大胜利”，他曾花 费数月时间游说白宫放宽出口限制。中方发言人郭嘉昆对此表示，具体问题建议 向中方主管部门询问。中方已多次表明在美输华芯片问题上的原则立场，希望美 方以实际行动维护全球产供链稳定。

【韩国公布 700 万亿韩元长期投资计划，拟打造全球最大芯片集群】

12 月 10 日，据财联社报道，韩国于 12 月 10 日公布了一项长期投资计划，将投 入 700 万亿韩元（约合 5340 亿美元）加强其半导体产业，旨在打造全球最大的 芯片集群，在人工智能（AI）芯片竞赛中占据优势。韩国政府希望，能够将该国 半导体市场从一个以存储器为主的产业，转型为一个更加平衡、以创新驱动的、 涵盖整个半导体价值链的生态系统。韩国政府承诺在 2030 年前为人工智能芯片 投入 1268 亿韩元；在 2031 年前为化合物半导体投入 260 亿韩元；在 2031 年前 为先进封装技术投入360亿韩元；在 2032年前为未来存储技术投入216亿韩元。 此外，政府还计划设立一项公共基金，以支持知识产权合作以及对无晶圆厂初创 企业的战略投资。对于国防芯片，将启动一项新的自力更生项目，以保障技术主 权。

【初创公司 Tiiny AI 发布号称全球最小的 AI 超级计算机 Tiiny AI Pocket Lab： 300 克、190TOPS 算力，可本地运行 120B 模型】

12 月 11 日，据 IT 之家报道，初创公司 Tiiny AI 发布号称全球最小的 AI 超级计算 机 Tiiny AI Pocket Lab，仅重 300 克，尺寸如手掌大小，却搭载了 ARMv9.2 12 核 CPU 和 80GB LPDDR5X 内存，算力达 190 TOPS。尽管体积小巧，Tiiny AI 声称该设备能成功部署 1200 亿（120B）参数的模型，这在同类设备中尚属首创。 该设备支持的大语言模型（LLM）据称能完美处理“博士级推理、多步骤分析和 深度上下文理解”任务，搭载了最新的 ARMv9.2 12 核 CPU，并通过定制的异构 模块（SoC+独立 NPU）提供约 190 TOPS 的 AI 算力。在软件生态方面，AI Pocket Lab 支持一键部署 GPT-OSS、Llama、Qwen、DeepSeek、Mistral 和 Phi 等数 十种主流开源模型及代理框架，支持完全离线操作。

辅助驾驶

【美国电动汽车制造商 Rivian 发布了自主研发的人工智能芯片“RAP1”，并计 划在 R2 SUV 中搭载，声称运算速度四倍于英伟达系统】

12 月 12 日，据财联社报道，美国电动汽车制造商 Rivian 发布了自主研发的人工 智能芯片“RAP1”，并计划在 R2 SUV 中搭载，以取代英伟达的技术，新车还将 集成激光雷达传感器。公司表示，RAP1 芯片每秒可处理 50 亿像素，实现 1600 万亿次运算/秒的运算速度，四倍于现款依赖英伟达芯片的系统。据称 RAP1 和激 光雷达传感器都将由台积电代工生产。公司表示，新传感器叠加最新人工智能模 型的开发成果，有望强化未来实现自动驾驶的能力。Rivian 的 R2 定于 2026 年上 半年投产，并在不久后开始交付。首批车辆不会配备新芯片或激光雷达，自动驾 驶能力将受到限制。但从 2027 年开始，Rivian 将逐步推出软件的迭代版本，使 车辆能够在无需驾驶员手扶方向盘或注视道路的情况下行驶。

【黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，联合打造高阶辅助驾驶解决方案】

12 月 12 日，据财联社报道，黑芝麻智能与元戎启行正式签署合作协议，将建立 资本与业务的双重纽带，基于黑芝麻智能下一代车规级高性能计算芯片平台，联 合打造高性能、高性价比的高阶辅助驾驶解决方案，共同拓展行业应用场景，推 进技术规模化落地。黑芝麻智能将提供芯片产品及全套应用开发工具链，为解决 方案的高效研发奠定硬件基础。元戎启行将依托自身在算法领域的深厚积累，在 黑芝麻智能下一代高性能芯片平台上完成高阶辅助驾驶算法的深度适配与优化， 同时，双方将协同主机厂及产业链上下游资源，重点推进 L2+/L3 级辅助驾驶方案 在头部车企的量产应用，同时探索该方案在 Robotaxi 等新兴领域的落地场景。

6、公司动态

【神思电子】2025 年 12 月 9 日，为进一步统筹优化智慧医疗领域整体资源配置、 公司拟将持有的参股公司上海术木医疗 6.199%股权，以 1000 万元转让给全资子 公司神思医疗。交易完成后，公司将不再直接持有术木医疗股权。

【唐源电气】2025 年 12 月 10 日，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不 超过人民币 80,623.58 万元，主要用于轨道交通智能运维机器人研发与产业化项 目（拟投 3.94 亿元）、轨道交通智能运维 AI 大模型研发与产业化项目（拟投 3.11 亿元）、营销与技术服务体系升级建设项目（0.80 亿元）。

【久远银海】2025 年 12 月 11 日，公司拟将两项非公开发行募投项目结项，终止 “军民融合公共服务平台”项目，并将上述项目节余募集资金（含利息）合计约 2.14 亿元永久补充流动资金。

【长亮科技】2025 年 12 月 12 日，公司拟对 2023 年股票期权与限制性股票激励 计划中 1 名不符合解锁条件的激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票 3,200 股进行回购注销。

7、一级投融资总结

2025 年 12 月 07 日-12 月 13 日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共 21 起，投资轮次涵盖种子轮到战略投资，最大的金融类的 Airwallex 空中云汇，为 3.3 亿美元。其中，13 起为人工智能类投资，6 起为企业服务类投资，2 起为金融类 投资。

8、中标信息统计

2025 年 12 月 06 日-2025 年 12 月 12 日，重点关注公司总计中标金额 7.79 亿 元。中标金额最大的是太极股份，中标金额 16997.68 万元。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）