2025年传媒行业年度策略：AI+IP双轮驱动，传媒攻守兼备

端侧、Agent、 AI多模态多点 突破，看好AI+应用加速商业 化

AI模型能力对比：闭源vs开源路线

根据LMArena排行榜，全球大模型中，综合能力排名前3分别为Gemini-3-pro、grok-4.1-thinking以及claude-opue-4.5，国产模型中，阿 里qwen3-max-preview、Kimi-k2-thinking-turbo、智谱glm-4.6进入榜单TOP20。基础能力上，Google目前全球领先，阿里在国产模型中表 现作为突出，在专家测评、高难度提示词、编程、数学、指令遵循、长上下文细分能力排名都高于其综合17的排名，主要是创意能力上略 有落后，整体拖累。

开源模型最强者。海外头部大模型普遍走闭源模式，而国产大模型大都走开源路线，阿里qwen是进入榜单中排名最高的开源模型。开源模 式下，有利于整体AI生态的快速繁荣，应用端可以在开源模型基础上微调、强化训练垂领域模型，实现应用端的百花齐放。

垂模型突破 – 可灵o1：全球首个统一多模态视频模型

1）可灵视频O1模型是全球首个将多种视频任务融合于一体的统一多模态模型，打破传统模型在文生视频、图生视频、视频编辑及首尾帧控 制等任务上的边界，用户无需在多个工具或模型间反复跳转，即可在一个引擎内一站式完成从灵感构思到视频生成、再到细节修改的全部 创作流程，极大提升了工作流的效率与连贯性。

2）多模态指令遵循与精准编辑能力，赋予了创作者极高的编辑自由度，同时保持极致主体一致性与灵活叙事，o1模型能像人类导演一样 “记住”主角特征，无论镜头如何切换，模型还支持3至10秒的自由生成时长，让创作者能精确掌控叙事节奏与画面细节。

端侧AI： “AI眼镜、耳机”到“Agent手机”的入口争夺

端侧AI的入口争夺，从“AI眼镜、耳机”的感官延伸演变，走向“Agent手机”的系统级重构，其内核是交互场景的升维战争。手机Agent （如M153）通过打破APP壁垒，解决自动化执行和操作效率问题；眼镜接管视觉，耳机接管听觉，将AI从口袋里的“待命工具”变成了具备 第一视角的“现实分身”。

竞争焦点已从单纯的算力比拼，转向对用户意图的捕捉速度与服务分发权——谁能以更短路径响应需求，谁就能跳过传统APP生态，成为定 义后移动互联网时代的超级入口。

AI+短剧、漫剧，效率明显提升

2024年国内微短剧市场规模首次以505亿元，体量超越传统电影票房，但在这一宏观繁荣之下，行业正面临“高投流、低毛利”的结构性困 境，此时AIGC技术的成熟与介入，不再仅仅是辅助工具，而是作为一种颠覆性的生产力，彻底重构了短剧与漫剧的成本结构与生产流程。

除了真人短剧，漫剧也是AI赋能的重点领域。漫剧介于静态漫画与动画之间，传统制作需要画师绘制大量分镜原画，再通过Live2D或AE软 件进行动态化处理，属于劳动密集型产业，AI工具介入彻底改变了这一现状，通过Stable Diffusion等工具，创作者只需输入剧本描述， 即可批量生成风格统一的角色和场景图 ，利用可灵等“图生视频”工具，可以让静态的角色眨眼、说话、转身，甚至生成复杂的运镜效果， 极大地丰富了视听表达。

AIGC加速迭代催生内容营销行业新模式

多模态AI生成技术已实现质的飞跃，图像和视频内容的写实性显著提升。2025年，AI多模态大模型快速迭代，Sora 2、可灵O1等模型输 出效果已经让人难以区分真假。2025年，53.1%的广告主会在创意内容生成中使用AIGC技术，有20%的广告主在视频创作中有50%以上 的环节需要借助AI。

AI驱动的内容生产效率快速增长，使营销物料产出更丰富多样。百度公开信息显示，在其AI产品帮助下，中小企业客户可在24小时内完 成从IP生成到素材批量产出的品牌内容基建，底图合格率在90%以上。使用AI工具生成初版草稿或构思，可以将内容创作的前期准备时 间缩短约50%，极大提高营销物料创作效率。蓝色光标在2025年5月负责的东风奕派“AI上奕派”的AI共创产品发布会中，仅用1.5个月 完成25分钟AI上市视频，相比以前CG制作工期缩减了60%时间。高效率的素材生成使数字营销中营销物料的实时更新成为可能。

AI技术正推动营销向超个性化发展，基于实时互动实现“千人千面”。如腾讯的Magic Agent可针对不同品类偏好的人群进行个性化文 案素材生成，及基于静态图生成更生动的“动态视频”，在太平鸟的案例中，AI组对比人工组的点击率提升90%，转化率提升20%，营 收提升31%。AIGC的加速迭代使内容营销有望根据地理位置、时间偏好动态换刊，实现精准触达、“千人千面”。

Duolingo：AI有效助力改善产品交互性与拓展课程，看好进一步拓展用户

Duolingo：AI有效助力改善产品交互 性与拓展课程，看好进一步拓展用户。 一方面，Duolingo Max与AI结合，陆 续推出“解释答案”、 “角色扮 演”、 “视频通话”（已升级为3D 版本，增加互动式背景，让对话场景 更具沉浸感）等功能，引导用户进行 学习，给予实时反馈/建议，产品交 互性、趣味性提升明显。另一方面， 公司借助AI技术进行拓科，推出国际 象棋课程，采用AI辅助指导和互动游 戏模式。多知信息显示，截至2025年 9月，该课程自同年6月上线后，已经 有数百万用户。我们看好公司产品与 课程同AI结合下对于现有用户粘性、 付费转化率提升以及潜在用户市场的 开拓。

看好IP产业链投资价值，期待 大IP及其商业化

规模空间：中国市场千亿规模，后链路开发潜力大

从消费倾向看，中国人均IP商品零售消费占人均可支配收入的比不到日本的1/4，不到美国的1/5。以历史汇率换算， 根据《2023全球授权产业研究》，2022年，美国、日本、中国IP商品零售人均消费额分别为人民币3077元、581元、 51元，占人均可支配收入的比分别为7.8‰、6.1‰、1.4‰。

从产业链结构看，中国IP以衍生品销售为代表的后链路开发收入占比约10%，低于日本、美国水平（~70%）。一方面， 世界最卖座IP的前5名收入结构中，授权收入占比都在70%以上；根据日本动漫协会数据，衍生商品+线下娱乐占国内 IP收入的比重约为70%上下。IP运营的后链路在IP商业化中至关重要。另一方面，中国很多新兴IP尚属于前链路的开 发阶段，后链路的商业化可看长远。据新华社报道，目前国内影视衍生品收入占比不到10%，90%以上的收入仍来自票 房和植入式广告，而美国和日本电影票房收入与电影衍生品产值相比约为4∶6至3∶7。

发展驱动：后1万美金时代，从生存型消费向发展型享受型消费升级

参考国际经验，OECD（经济合作与发展组织）国家人均GDP超过1万美元后，发展型享受型消费占比平均提高4.5个百 分点。以日本为例，当收入突破分界线，即使在“失去的二十年”间，许多消费赛道都面临需求萎缩，但动漫产业、 线下娱乐设施等文娱产业却逆势实现增长。当下中国人均GDP接近日本1995年左右水平，中国家庭2023年教育娱乐消费 占总支出比仅为10.8%，而1995年的日本这一比重达14.6%。

驱动二：人口和社会结构变迁下Z世代和千禧一代的压力。根据中国玩协和世界授权业协会的数据，千禧一代 （1981~1996）和Z世代（1997~2009）为IP消费核心受众。而根据德勤对全球Z世代和千禧一代的调研数据，2020年以 来，平均4成左右的Z世代和千禧一代多数时间感到压力。此外，生育年龄的后移和生育率的下降，处在20~40岁左右年 纪的Z世代和千禧一代面临较强的孤独感。

驱动三：“日谷”在国内打开授权及销 售通路推动IP衍生品供应链打磨完善。 在2019年前后，日谷厂商加快在中国大 陆的业务布局，例如在中国设立子公司 进行IP版权代理、商品化以及商品销售， 近两年大量日谷厂商在中国开设了天猫 旗舰店和线下店铺。伴随着日谷在国内 的本土化布局，国内IP衍生品从授权到 制造到销售的链路逐渐打磨完善。得益 于国内制造业的发展，国产IP可以找到 丰富的供应链，进而有机会以较低的成 本、较短的供应链生产实体产品，加速 衍生品变现。毫无疑问，长三角、珠三 角丰富的工厂选择、便捷便宜的运输方 式，都为国产谷子的供应链运作提供了 更多的可能性。

驱动四：内容创新和渠道建设日臻完善，文化出海迎黄金 时代。自2021年起我国文化产品出口额急剧增长，2022年 我国文化贸易差额创新高。根据TC指数的统计结果显示， 近十年来，我国文化产品的竞争力指数始终保持在正值范 围，且数值接近1。从盈利力看，中国个人、文化和娱乐服 务贸易的逆差率9年时间上升28.82个百分点；从竞争力看， 中国个人、文化和娱乐服务出口的全球市场份额从2014年 的0.24%提升1.22pcts至2023年的1.46%。从内容角度看， 我国是数字经济应用大国，形成了包括网游、网剧、网文 在内的全方位、多形态的数字经济品牌。从渠道角度看， 中国APP已经悄悄包围了海外用户生活的方方面面，凭借千 万甚至过亿级别日活/月活，中国APP已经真正融入到了海 外用户的日常生活中。

传媒攻守兼备，看好游戏、电 影、出版等投资机会

版号发放量屡创新高，供给逐步充裕

根据中宣部出版署发放游戏版号季度规模： 1）国产游戏：2025Q3国产游戏版号发放达438个，创2023Q1以来新高，趋势上呈现逐步季度抬升，体现出政策端对游戏产业的扶持以及监管的稳定性。 2）端游2023年以来持续维持较高版号发放量：国内游戏精品化大浪潮，端游的开发进入加速期，2023年Q4以来，按季度统计，每季度的端游版号发放 都维持在20个以上，按照研发周期2~3年考虑，则预计2026年将进入到这批获取版号端游的主要释放周期。 3）进口游戏版号：每季度的发放维持稳定，仅2023年Q2未发放，而后已经连续10个季度有进口游戏版号审批通过。

虚幻5引擎加持助力多端开发

在2022、2023年的时候，腾讯内部有过一次很深入的技术讨论，大家觉得UE5明显要强太多了，建议团队都转用UE5，不过，最终的决 定权还是在团队自己手里。 —— 腾讯游戏 马晓轶

Nanite显著降低了环境性能优化的难度。借助Lumen，我们不再需要烘焙光照贴图或使用点光源来模拟全局照明。Lumen可以成为实现 实时光照性能和创建具有逼真光照的关卡的捷径。另一个惊喜是，UE5编辑器的性能大幅提升。着色器编译、距离场生成以及其他在后 台运行的任务不会造成太大的延迟。我们再也不用担心导入新资源或修改着色器会影响编辑了。而且正如之前提到的，我们创作美术 资源的效率也得到了提升。 ——游戏科学联合创始人兼技术总监 赵文勇

虚幻5引擎在图形渲染、开发效率和跨平台支持方面实现了质的飞跃，为游戏开发带来革命性改变。这些技术的结合使得小团队也能创 造出与3A大作相媲美的视觉效果，真正实现了技术民主化。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）