2025年固定收益定期：食品价格小幅回升——基本面高频数据跟踪

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效 工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数 据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高 频指数及分项。 本次基本面高频数据更新时间为 2025 年 12 月 1 日-2025 年 12 月 7 日： 本期国盛基本面高频指数为 129.0 点（前值为 128.9 点），当周同比增加 6.2 点（前值为 增加 6.2 点），同比增幅不变。利率债多空信号下调，信号因子为 3.6%（（前值为 3.7%）。 生产方面，工业生产高频指数为 127.6，前值为 127.6，当周同比增加 5.1 点（前值为增 加 5.1 点），同比增幅不变。 总需求方面，商品房销售高频指数为 41.1，前值为 41.3，当周同比下降 6.3 点（前值为 下降 6.3 点），同比降幅不变；基建投资高频指数为 122.3，前值为 122.4，当周同比增 加 8.9 点（前值为增加 9.0 点），同比增幅收窄；出口高频指数为 143.7，前值为 143.6， 当周同比增加 0.6 点（前值为增加 0.7 点），同比增幅收窄；消费高频指数为 120.8，前 值为 120.7，当周同比增加 3.3 点（前值为增加 3.3 点），同比增幅不变。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.1%（前值 0.0%）；PPI 月环比预测为 0.2%（前值为 0.1%）。 库存高频指数为 163.3，前值为 163.2，当周同比增加 7.6 点（前值为增加 7.6 点），同 比增幅不变。 交运高频指数为 133.2，前值为 133.0，当周同比增加 10.8 点（前值为增加 10.7 点）， 同比增幅扩大。 融资高频指数为 244.0，前值为 243.4，当周同比增加 30.7 点（前值为增加 30.6 点）， 同比增幅扩大。

生产：PTA 开工率提升

当周电炉开工率为 59.6%，前值为 60.9%；聚酯开工率为 89.6%，前值为 89.4%；半胎 开工率为 70.9%，前值为 69.2%；全胎开工率为 63.5%，前值为 63.3%；PTA 开工率为 73.8%，前值为 71.9%；PX 开工率为 89.7%，前值为 90.1%；秦皇岛港煤炭调度为 44.9 万吨，前值为 54.6 万吨。

地产销售：商品房成交面积回落

当周 30 大中城市商品房成交面积为 30.2 万平方米，前值为 31.2 万平方米；100 大中城 市成交土地溢价率为 2.8%，前值为 0.9%。

基建投资：石油沥青开工率小幅提升

当周石油沥青开工率为 27.9%，前值为 27.8%。

出口：CCFI 指数小幅回落

当周的 CCFI 指数为 1114.9 点，前值为 1121.8 点；RJ/CRB 指数为 303.2 点，前值为 297.4 点。

消费：日均电影票房上涨

日均电影票房为 26095 万元，前值为 15036 万元。

CPI：蔬菜、白条鸡价格小幅回升

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 17.7 元/公斤，前值为 17.9 元/公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.9 元/公斤，前值为 5.8 元/公斤；最新一期 7 种重点监 测水果平均批发价为 7.3 元/公斤，前值为 7.3 元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.8 元/公斤，前值为 17.5 元/公斤。

PPI：铜铝现货价格延续上行

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 797 元/吨，前值为 822 元/吨；布伦特 原油期货结算价为 63 美元/桶，前值为 63 美元/桶；LME 铜现货结算价为 11428 美元/ 吨，前值为 10917 美元/吨；LME 铝现货结算价为 2858 美元/吨，前值为 2803 美元/吨。

交运：物流表现均有所回落

当周一线城市地铁客运量为 3871 万人次，前值为 3997 万人次；公路物流运价指数为 1053 点，前值为 1066 点；国内执行航班 12359 架次，前值为 12484 架次。

库存：电解铝库存延续上涨

当周电解铝库存为 16.3 万吨，前值为 14.7 万吨；纯碱库存为 155.4 万吨，前值为 160.2 万吨。

融资：地方债、信用债融资均回落

周内地方债净融资 605 亿元，前值为 3259 亿元；信用债净融资为 580 亿元，前值为 1207 亿元；6M 国股银票转贴现利率为 0.77%，前值为 0.80%；票据利率-存单利率均值为0.86%，前值为-0.82%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）