2025年第49周轻工行业25W49：本周纸浆价格大幅上涨，静待需求改善

核心要点

本周纸浆价格大幅上涨，静待需求改善。12月5日，纸浆期货（活跃合约）收盘价5450元/吨，较上周上涨 4.8%，针叶浆、阔叶浆现货内盘价5559、4548元/吨，较上周上涨2.4%、3.3%（卓创资讯价格）。本周纸 浆价格大涨，主要系：1）海外供应收缩：Domtar宣布永久关停其位于加拿大BC省狮牌Crofton浆厂，年产 能约38万吨针叶浆，约占全球需求的1.5%（全球针叶商品浆总需求约2500万吨）；2）欧洲港口库存持续 下降：根据Europulp，10月欧洲木浆港口库存环比-10.2%/同比-6.5%；3）外盘纸浆报价上涨：本周，APP 集团旗下April和Bracell宣布12月外盘阔叶浆价格提涨20美元/吨。展望2026年，海外暂无大规模木浆新产能 投放计划，国内或有部分纸厂配套浆线投放，静待需求改善。

本周数据

本周地产&家居数据： 新房销售面积：本周（11.29-12.5）33个城市新房共成交181.08万平，同比-44.45%、上周为-49.14%；环比7.17%、上周为+11.22%；本周（11.29-12.5）, 北上广深新房成交13.83、25.39、19.91、15.06万平，同比38.83%、+6.14%、-34.32%、-78.41%；环比+26.34%、-6.00%、-19.92%、-6.76%。11月，33个城市新房共成 交730.7万方，环比-8.3%、同比-42.3%。二手房销售面积：本周（11.29-12.5）, 16个城市二手房共成交 285.13万平，同比+75.85%、上周为+23.15%；环比-4.10%、上周为-1.52%；本周（11.29-12.5）, 北京、深圳 二手房成交5225、2272套，同比+103.31%、+167.92%,环比+3.22%、+27.64%；11月，16个重点跟踪城市二 手房共成交674.2万平方，环比+11.9%、同比-23.1%。

造纸数据： 截至12月05日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4548元/周环比+3.3%/年同比+1.8%，针叶浆吨均价为 5559元/周环比+2.4%/年同比-10.8%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4738元/周环比0.0%/年同比-8.9%，生 活用纸吨均价为5617元/周环比+0.3%/年同比-8.4%，白卡纸吨均价为4224元/周环比+0.2%/年同比+1.3%， 箱板纸吨均价为3917元/周环比+0.4%/年同比+7.1。

纺服数据： 棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至12月5日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花 价格分别为15022、13750、12853元/吨，环比上周+0.8%、+0.2%、-0.6%，年同比-1.2%、-1.1%、-10.5%； 国际棉花价格为74美分/磅，环比上周-1.0%，同比-9.1%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为 20770、20005元/吨，环比上周+0.1%、-0.4%，年同比-2.3%、+0.1%。 品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），10月，安踏 （-17.1%）、李宁（-3.1%）、斐乐（-1.4%）、迪桑特（+11.1%）、始祖鸟（-40.1%）、特步（+12.4%）、 耐克（-31.4%）、阿迪达斯（+8.6%）；波司登（+36.3%）。

黄金珠宝数据： 金价：截至12月05日,COMEX黄金收盘价为4227.7美元/盎司，环比上周-0.67%、年同比+58.58%；SHFE黄金 收盘价为961.04元/克，环比上周+0.75%、年同比+56.03%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据 （包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），10月，老铺（+199.8%）、周大福（+6.8%）、周大生 （+10.7%）、潮宏基（-17.4%）、曼卡龙（-71.5%）。印度培育钻石进出口：25年10月印度培育钻石毛坯进 口额0.76亿美元/+18%、环比-7.3%；培育钻石裸钻出口金额0.94亿美元/-31.9%、环比-13%。

出口数据： 根据海关总署，25年10月我国当月出口同比-1.1%（美元口径，25年8月为+8.3%），有所波动主要系去年基数 影响，10月出口金额2年CAGR为+5.5%（9月为+5.3%)。25年10月家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分 别为-12.6%、-15.9%、-20.9%、-9.1%（25年9月分别为+0.4%、-8.0%、-13.2%、+6.4%），2年CAGR分别为5.1%、-4.7%、-11.6%、+2.7%（25年9月分别为-4.8%、-6.6%、-13.9%、+2.0%）。

奢侈品箱包服饰数据： 爱马仕、LVMH、开云、Prada25Q3营收同比+9.6%、-3%、-5%、+8.5%（固定汇率下），大部分品牌整体增 速较Q2有所提速。分区域：25Q3日本、亚太（除日本）降幅收窄，欧洲地区降速、北美有所恢复。分品类， 珠宝和腕表增速有所回暖，高奢皮具韧性强，香水化妆品增速逐步恢复。

医美数据： NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证12张（透明质酸为80+张左 右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批、巨子生物于10月获批。肉毒素 （乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、13张。美妆个护电商流水月度同比跟踪： 根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），10月，韩束（+13.5%）、可复美（-21.3%）、可丽 金（+24.6%）、毛戈平（+45.6%）；润本（-14.1%）。

报告节选：