2021年医疗信息化行业现状及发展趋势分析 政策推动医疗信息化快速发展

1、人口老龄化、城乡医疗资源不平衡是医疗信息化建设的大背景 

我国老年人口、老年人口比例不断攀升。2011年我国老年人口数为1.23亿人，2020年增加至1.91亿人，年平均复合增速达5%；老年人口占总人口比例也从9.1%提升至13.5%。根据联合国的划分标准， 65岁及以上老年人口占比超过7%时，标志着进入老龄化社会；60岁及以上人口占比超过10%，标志着进入严重老龄化社会。我国已进入老龄化社会，由于人口结构的发展规律，老龄化趋势短期无法改变。 

图：2011-2020年我国人口老龄化趋势 

医疗机构年均诊疗次数有增加趋势，规模化提高了对信息化建设的需求。在人口老龄化的大背景下，我国总诊疗次数从2011年的62.71亿人次增加至2020年的87.2亿人次，年平均复合增速为4.2%；人均诊疗次数由4.65次增加至6.18次。随着总诊疗次数的增加，我国医疗机构数量随着增加，由2011年的95.4万个增加至2019年的100.8万个，医疗机构增速低于诊疗次数，这导致医疗机构年均诊疗次数由2011年的6.6千人增加至2019年的8.7千人。单个医疗机构诊疗次数增加一方面要求医疗结构扩大规模、提升容量，另一方面要求医疗结构加大信息化建设力度以提高诊疗效率。 

我国卫生总费用逐年上升，农村地区医疗保健支出低于城镇地区。2010年我国卫生总费用约为2万亿元，2019年增加至6.6万亿元，年复合增长率为14%。从居民个人角度看，受农村整体经济条件及医疗水平等因素影响， 2013-2020年农村居民在医疗保健方面的支出低于城镇居民，差距基本保持在700元左右。城乡居民、农村居民医疗保障支出占总消费性支出的比例均有所上升，农村居民在医疗保健方面的付费意愿强于城市居民（医疗保健支出占消费支出比例高）。 

我国农村地区人均卫生技术人员数量显著低于城市地区，医疗信息化建设有助于改善这一现象。2011年城市地区每万人拥有卫生技术人员79名，2019年增加至111名；2011年农村地区每万人拥有卫生技术人员32名，2019年增加至50名。城乡人均卫生技术人员数都取得了较大增长，但仍有巨大差距，农村居民在医疗方面有较强付费意愿，但能够获得的医疗资源有限。我们认为医疗信息化建设，特别是互联网医院建设，能够向乡村卫生机构提供标准化、远程产品，在一定程度上能够缩小城乡间的医疗资源差距。 

2、政策是推动医疗信息化建设的主要力量 

我国二级医院、三级医院电子病历等级已达到3级、4级，信息化仍具有广阔空间。2018年3月卫健委发布《电子病历系统应用水平分级评价标准（试行）》，将电子病历分为0-8级，其中0级代表未形成电子病历，8级代表电子病历已完全达到跨部门、跨区域的互联互通， 2020年底我国三级医院已达到分级评价4级以上，二级医院已达到分级评价3级以上，处于中间阶段，而越高的电子病历评级需要的信息化建设成本越高，因此长期市场空间广阔。 

智慧管理、智慧服务评级细则陆续出台，为智慧医院建设提供了指引。2019年3月卫健委印发《医院智慧服务分级评估标准体系（试行）》，2021年3月印发《医院智慧管理分级评估标准体系（试行）》，建立了智慧服务和智慧管理评级标准。智慧服务和智慧管理的均分为0-5级，从不同的维度对医院信息化建设进行衡量，智慧服务侧重于评价医院的服务系统，包括诊前服务、诊中服务、诊后服务、全程服务、基础与安全；智慧管理侧重于评价医院的管理系统，包括医疗护理管理、人力资源管理、财务资产管理、设备设施管理、药品耗材管理、运营管理、运行保障管理、教学科研管理、办公管理、基础与安全。

我国医疗信息化建设政策有三大类：远景规划、纲领性政策、实施性政策。远景规划指的是对长期发展的展望，时间跨度长，对整个医疗健康的前景进行大的展望；纲领性政策则是根据远景规划的设想，对某一具体时期的主要医疗健康信息化建设方向进行指导；实施性政策根据纲领性政策的指导意见，对医疗健康信息化建设进行要求，往往在规定时间末会对建设成果进行考核。在我国医疗信息化建设的发展过程中，纲领性政策意味着浪潮的前期酝酿，实施性政策标志着医疗健康信息化建设正式开始。 

2009年以来，中国的医疗信息化建设从政策可分为四波浪潮和一次远景规划，从实施主体可分为医疗机构端和公共卫生端两大类。医疗机构端信息化建设从无到有，由最初的普适化、均等化信息建设；到后来的人口数据电子化、初步完成信息、档案、数据的覆盖；再到运用互联网全面提升信息化水平；最后到现在的电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的智慧医院信息系统；我们认为未来的发展方向是建立以医院为核心的数字化平台体系，从而实现院内和院外医疗健康服务的融合以及支持医疗设备和新兴技术的应用，因此医疗机构端信息化建设具有广阔空间。公共卫生端信息化建设已经初步实现县域医疗卫生服务体系的互联互通，我们认为未来将从覆盖广度（覆盖区域更大）、覆盖深度（互联互通程度更深）两个层面扩展。

第一波浪潮（2009.3-2011）：医疗服务普适化。2009年3月中共中央、国务院发布《中共中央、国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》；同月，国务院发布《关于印发医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009—2011年）的通知》，2009-2011年各级政府共投入8500亿元用于加快推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全基层医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、推进公立医院改革试点五项改革；改进医疗保障服务，推广参保人员就医“一卡通”，实现医保经办机构与定点医疗机构直接结算，逐步在全国统一建立居民健康档案，并实施规范管理。我们认为，本次政策主旨是促进医疗服务普适化，这也是医疗信息建设的战略目标。 

第二波浪潮（2013.11-2015）：人口健康数据电子化。2013年8月国务院发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，要求推进优质医疗资源共享，完善医疗管理和服务信息系统，普及应用居民健康卡、电子健康档案和电子病历，推广远程医疗和健康管理、医疗咨询、预约诊疗服务。推进养老机构、社区、家政、医疗护理机构协同信息服务。2013年11月，卫计委、中医药局发布《关于加快推进人口健康信息化建设的指导意见》，明确指出至“十二五”末，基本实现各级各类卫生计生机构的信息网络安全互联；以区域为重点完成全员人口信息、电子健康档案和电子病历数据库建设，实现试点地区互联互通；结合地方实际，合理构建四级信息平台，实现六大业务应用，基本覆盖80%的省份、70%的地市以及50%的县区，公立医院综合改革试点地区全覆盖；在试点地区普及应用居民健康卡。我们认为，人口健康数据初步电子化为后续全面推行指标量化的医疗机构信息化建设提供了坚实基础。 

第三波浪潮（2018.8-2020）：医疗卫生现代化。

（1）互联网+医疗健康推动医疗机构信息化建设。2015年-2018年各部委先后发布《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》、《进一步改善医疗服务行动计划（2018-2020年）》、《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，三个纲领性政策共同要求提升医疗卫生现代化管理水平，创新服务模式，提高服务效率，降低服务成本，鼓励医疗机构运用“互联网+”优化现有医疗服务，“做优存量”；推动互联网与医疗健康深度融合，“做大增量”，丰富服务供给。2018年8月卫健委发布《关于进—步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》，要求到2020年，三级医院要实现电子病历信息化诊疗服务环节全覆盖，要实现院内各诊疗环节信息互联互通，达到医院信息互联互通标准化成熟度测评4级水平；2018年12月卫健委发布《关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）的通知》，要求到2019年，所有三级医院电子病历要达到分级评价3级以上，到2020年，所有三级医院要达到分级评价4级以上，二级医院要达到分级评价3级以上。我们认为，本次政策以互联网技术发展为契机，将我国以电子病历为核心的医疗机构信息化建设向前推进了一步。 

（2）建设县域医疗联合体。2017年4月国务院发布《关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见》，要求逐步建立完善不同级别、不同类别医疗机构间目标明确、权责清晰、公平有效的分工协作机制，推动构建分级诊疗制度，实现发展方式由以治病为中心向以健康为中心转变。2019年5月卫健委、中医药局发布《关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知》，要求到2020年底，在500个县（含县级市、市辖区，下同）初步建成目标明确、权责清晰、分工协作的新型县域医疗卫生服务体系，逐步形成服务、责任、利益、管理的共同体。我们认为，县域医疗联合体的建立有效推动了分级诊疗制度发展，提高了区域互联互通水平，也为后续更广泛区域医疗联合体的建设奠定了基础。 

第四波浪潮（2021.9-至今）：医院诊疗智能化。2019年-2021年各部门先后发布《促进健康产业高质望发展行动纲要（2019-2022年）》、《关于进一步完善预约诊疗制度加强智慧医院建设的通知》、《关于推动公立医院高质量发展的意见》，共同提出建设智慧医院，推动公立医院的高质量发展。2021年10月卫健委、中医药局发布《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，要求到2022年，全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达到3级和4级，智慧服务平均级别力争达到2级和3级，智慧管理平均级别力争达到1级和2级，能够支撑线上线下一体化的医疗服务新模式。我们认为，本次政策旨在建设电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的智慧医院信息系统，推动医院诊疗智能化。

远景规划。十九大以来，国家高度重视医疗健康事业的发展。2019年7月卫建委、健康中国行动推进委员会发布《健康中国行动（2019—2030年）》，提出到2022年，覆盖经济社会各相关领域的健康促进政策体系基本建立，全民健康素养水平稳步提高，健康生活方式加快推广。到2030年，全民健康素养水平大幅提升，健康生活方式基本普及主要健康指标水平进入高收入国家行列，健康公平基本实现。2020年2月中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，提出到2025年，基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。到2030年，全面建成以基本医疗保险为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展的医疗保障制度体系。我们认为，在人口老龄化、城乡医疗资源不平衡的大背景下，此次政策指明了卫生健康事业的发展方向，也说明了医疗卫生和公共卫生机构信息化建设的长期性。 

医疗信息化建设第四波浪潮已至，公司α逻辑凸显。2015年7月-2018年7月处于政策的空窗期，创业慧康和CS计算机的涨跌幅分别为-44.06%、-43.76%，基本相当；2018年8月-2020年12月处于第三波浪潮，同期创业慧康和CS计算机的涨跌幅分别为118.62%、50.94%，创业慧康相对指数上涨了44.8%，大幅领先指数；2021年1月-2021年8月处于第二次政策空窗期，同期创业慧康和CS计算机的涨跌幅分别为-20.94%、-6.31%，创业慧康相对指数下跌了15.6%。回顾历史走势，我们认为政策浪潮能对公司产生显著的正面影响，产生α收益。

图：创业慧康上市以来相对CS计算机涨跌幅

3、医疗软件市场空间广阔，核心企业有望充分受益

2021-2023年政策为医疗信息化建设带来千亿增量投入。从政策角度来看，未来三年医疗信息化增量主要为智慧服务、智慧管理和医院端医保改造（包括电子病历改造、临床路径改造、嵌入DIP/DRG等）。智慧服务方面，政策要求二级、三级医院到2022年平均级别力争达到2级和3级，我们估计二级、三级医院分别投入150、400万元，总投入为280亿元；智慧管理方面，政策要求二级、三级医院到2022年平均级别力争达到1级和2级，我们估计二级、三级医院分别投入100、150万元，总投入为151亿元；医保端，随着国家医保平台、省级医保平台陆续建成，医院端需要进行配套改造，我们估计二级、三级医院分别投入300、600万元，总投入为499亿元。我们认为未来2021-2023年是医疗信息化建设的高峰期，行业建设投入近千亿。 

医疗服务IT市场支出规模保持两位数增长，软件、IT服务增速快于硬件。根据IDC的统计数据，中国医疗服务 IT 支出（指医院、医共体、基层医疗等提供医疗服务的机构支出，不包括医保业务和医药流通业务）在 2020 年达到 463.3 亿元，比上一年增长14.6%，预计到 2025 年将会达到845.7 亿元，年复合增长率为 12.8%；其中IT服务支出2020年为78.9亿元，预计2025年达到157.7亿元，年复合增长率为 14.9%；软件支出2020年为78.8亿元，预计2025年达到141.1亿元，年复合增长率为 12.4%，2025年占比达到16.7%；硬件支出2020年为305.8亿元，预计2025年达到547.0亿元，年复合增长率为12.3%。 

医疗应用软件解决方案市场规模保持稳定增长，医院核心管理系统、电子病历、检查检验系统、区域卫生信息系统未来5年增量超十亿。医疗应用软件解决方案包括各类以医院为主要应用场景的信息系统，根据IDC的统计数据，2020 年市场规模（医疗应用软件解决方案市场规模指这些应用软件的支出和部署实施这些应用软件相关的服务支出的总和）为 140.0 亿元，比上一年增长17.6%，预计 2021 年将达到 169.5 亿元，未来五年中都将保持高速增长，预计到 2025年市场规模将达到 273.3 亿元，2020 至 2025 年的年复合增长率为 14.3%。未来三到五年中，医疗服务应用软件系统架构将逐渐从第二平台架构转向以云计算和大数据为特征的第三平台架构，医疗服务应用软件解决方案将会保持持续的高速增长。 

以云为核心的框架转变推动医疗软件系统升级。医院核心管理系统是医疗软件系统的核心，也是进一步建设其他各类信息化和智能化系统的基础。从架构上来说，医院核心管理系统从传统的第二平台的架构升级到第三平台的架构，即升级到云计算平台、大数据、互联网应用等架构上，以适应快速发展的各种新兴技术的应用，以及提高对于大数据应用的适用性，即使系统架构更具有弹性。基于云原生技术的中台正在成为一种潮流，核心系统的架构正变得更加灵活，进而支持包括医院管理系统在内的各系统在流程和模式上创新，支持医疗数字化转型。 

市场更认可专注医疗的上市公司，创业慧康和卫宁健康表现有望优于行业。A股在医疗信息化领域共有11家涉及相关业务的上市公司。包括以东华软件、东软集团等为代表，涉及行业较为广泛的综合性信息技术公司；以及以卫宁健康、创业慧康为代表，相对较为专注于医疗健康领域的专业性信息技术公司。从市销率（PS）的角度看，医疗行业营收占比高的公司市销率更高，反映了市场对于专业性信息技术公司的认可。我们认为卫宁健康和创业慧康医疗行业营收、医疗行业营收占比均在行业内处于领先位置，是行业里稀缺的投资标的。

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