2025年建材、建筑及基建行业公募REITs半月报：商业航天迎密集催化，关注相关投资机会

1、商业航天迎密集催化，关注行业投资机会

商业航天三年行动计划出台，商业航天进入新一轮高速发展期。2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025- 2027年）》，提出要完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持高质量发展，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全，将商业航 天纳入国家航天发展总体布局，营造公开透明、公平公正的政策法规环境，推动资源配置优化和发展效率提升，推进航天供给侧结构性改革，完善产业生态，加快 形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。并明确到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著 壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。 围绕上述目标，《行动计划》明确增强创新创造动能、高效利用能力资源、推动产业发展壮大、做好行业管理服务、加强全链条安全监管等五方面22项重点举措。 例如，1）在增强创新创造动能方面，《行动计划》提出，竞争性开放国家科研项目，民用航天科研计划和基础科研课题向商业航天主体开放，加强商业航天基础 研究战略性、前瞻性、体系化布局；推动国家技术成果商业化应用，鼓励地方政府建成若干先进技术成果转化中心和服务平台，建立科技成果共享机制，为航天领 域科技成果孵化落地提供优惠政策和资金支持等。2）在推动产业发展壮大方面，《行动计划》明确，推进产业结构优化，鼓励商业航天布局航天产业链相应环节， 做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力，推动商业航天产业高质量发展。支持拓展新业态。支持商业航天主体围绕太空资源开发利用、太空制造、在轨 维护与服务、太空环境监测探测、空间碎片监测预警与减缓清除、太空旅游、太空生物制药等新领域，加强原始创新和关键核心技术攻关、系统开发和应用服务。 3）此外《行动计划》还提出要引导培育耐心资本。完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成 立投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。我们认为该行动方案是中国商业航天发展历程中的里程碑事件，标志着中国商业航天从自发成长阶 段进入国家引导下的规范发展阶段。随着政策落地实施，中国商业航天有望在技术创新、产业生态、市场规模等方面实现跨越式发展，为航天强国建设提供有力支 撑。

国家航天局设立商业航天司。国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商 业航天高质量发展，产业链有望全线受益。我们认为商业航天司的组建，旨在对分散的管理职能实行“归口管理”，以此强化对卫星产业的统一协调，将有利于为 商业航天发射与卫星运营等关键环节的审批流程扫清障碍，大幅提升推进效率。

工信部启动卫星物联网业务商用试验。工信部近日印发通知，组织开展卫星物联网业务商用试验，商用试验期为两年。卫星物联网业务是指通过卫星通信技术，为 数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类设备，以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。申请开展卫星物联网商用试验的企 业，应通过构建卫星物联网系统，以及业务支撑系统、运营支撑系统和管理支撑系统，依法依规在全国范围开展卫星物联网业务。卫星物联网商用试验的服务对象 为利用卫星物联网开展应用的企事业单位，主要包括工业、交通、能源、农业、应急等领域中利用卫星物联网开展数据采集和传输的行业用户。我们认为此举标志 着我国卫星互联网产业从技术验证和星链建设阶段，正式迈向面向全行业的商业化应用探索阶段，预计或率先在应急、能源、交通等国家级重点行业实现突破，并 催生从卫星制造、地面设备到运营服务的完整产业链投资机遇。

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