2025年第49周全球科技行业周报：阿里云收入超预期，AI大模型持续迭代

1 本周行情回顾

从指数表现来看，本周(2025-11-24 至 2025-11-28)，上证指数周涨跌幅为 1.4%, 创业板指周涨跌幅为 4.54%, 沪深 300 周涨跌幅为 1.64%, 中证 1000 周涨 跌幅为 3.77%, 恒生科技周涨跌幅为 3.77%,纳斯达克指数周涨跌幅为 4.91%; 从 板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为 4.17%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为 4.24%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 2.63%, 人工智能指数周涨跌幅 为 5.89%。

从 2025-11-24 至 2025-11-28 , 本周港股涨幅前三分别为：中国东方教育 (+13.87%), 泡泡玛特(+12.79%), 美图公司(+10.4%); 本周港股跌幅前三分别为： 知乎-W(-5.91%), 中国有赞(-5.33%), 光正教育(-4.08%); 本周美股涨幅前三分 别为：万国数据(+9.86%), Unity(+9.67%), Meta(+9.04%); 本周美股跌幅前三 分别为：华纳音乐(-7.98%), 叮咚买菜(-2.82%), 康卡斯特(-2.41%)；本周 A 股 传媒涨幅前三分别为：蓝色光标(+15.5%), 巨人网络(+14.28%), 联创股份 (+13.87%); 本周 A 股传媒跌幅前三分别为：视觉中国(-7.26%), 完美世界(- 3.8%), 东方时尚(-2.66%)。

2 行业一周要闻

2.1 AI+领域

1.海外 AI

Anthropic 发布 Claude Opus 4.5

11 月 25 日， Anthropic 宣布推出其最新 AI 模型“Claude Opus 4.5”，定位 为一款在编码、智能体以及计算机操作方面表现领先的通用模型，并在深度研究、演 示文稿处理以及电子表格任务上实现了实质性提升。输入输出定价分别为 5 美元和 25 美元每百万 tokens，旨在让更多个人用户、团队与企业能够使用到 Opus 级别的 能力。（IT 之家）

2.国内 AI

阿里发布夸克 AI 眼镜 S1

11 月 27 日，阿里首款自研 AI 眼镜 —— 夸克 AI 眼镜 S1 正式发布，官方补 贴价 3999 元起：标准套装 4299 元，官方补贴价 3999 元；超级续航套装 4599 元，官方补贴价 4299 元。该眼镜采用了轻量化设计，镜腿宽度最薄 7.5mm，上镜框 最薄 3.3mm，更接近普通眼镜的佩戴感受。（IT 之家）

金山办公 WPS 365 升级为全球一站式 A 协同办公平台

11 月 25 日，金山办公“WPS 365 AI 协同办公大会”在京举行。金山办公首席执 行官章庆元宣布旗下 WPS 365 正式升级为全球一站式 AI 协同办公平台，推出 WPS 灵犀 企业版、团队空间、“轻舟”引擎等新产品，并对智能文档库、数字员工两大 AI 核心 产品进行升级。WPS 365 相当于整合了‘Microsoft Office+Zoom+Adobe PDF’等多种 产品，但总体拥有成本仅为行业平均水平的不到三分之一。（腾讯网）

腾讯混元发布并开源 HunyuanVideo 1.5

腾讯混元大模型团队正式发布并开源 HunyuanVideo 1.5，一款基于 Diffusion Transformer（DiT）架构、参数为 8.3B 的轻量级视频生成模型，支持生成 5-10 秒的 高清视频。腾讯元宝最新版已上线该模型能力。用户可通过两种方式即可体验：一是 输入文字描述（Prompt），直接实现“文生视频”；二是上传图片配合 Prompt，轻松 将静态图片转化为动态视频。（腾讯网）

3.海外半导体

英特尔 Nova Lake 处理器曝光

11 月 28 日，英特尔正在筹备代号为“Nova Lake”的新一代处理器，该系列 CPU 旗舰型号据称将搭载高达 52 个核心（16 个性能核 + 32 个能效核 + 4 个低功 耗核），并采用全新的 Coyote Cove 架构，预计带来 15% 的 IPC（每时钟周期指令 数）性能提升。在微架构层面，Nova Lake 将采用全新的 Coyote Cove 性能核（Pcores），数据显示，新架构有望带来约 15% 的 IPC（每时钟周期指令数）提升。 （IT 之家）

4.智能驾驶

小马智行发布三季报

11 月 25 日，小马智行发布 2025 年第三季度财报，三季度总营收 1.81 亿元人 民币，同比增长 72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi 业务三季度收入达 4770 万元人民币，同比增长 89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超 200%。此外，第七代 Robotaxi 在广州实现单车盈利转正，公司将提前完成 Robotaxi 千辆规模目 标，2026 年底将扩至 3000 辆以上。目前公司 Robotaxi 车队规模达 961 辆，其中 667 辆为第七代 Robotaxi，通过引入轻资产模式，加快车队规模化投放。 (腾讯 网)

2.2 互联网

1.本地生活

淘宝闪购将全面取消超时扣款

11 月 28 日，淘宝闪购取消超时扣款措施将在 12 月 3 日扩大覆盖到 60 城， 年底前将覆盖全国直营城市。面向众包骑士，淘宝闪购积分制方式更科学、更温 和。在 70 分的基础设计上，顺利送达、没有违规就加分，超过 75 分有额外奖励； 让消费者体验受损、影响履约的行为会扣分，超时 1 次最多扣 2 分。（电商派）

美团发布 2025 年第三季度业绩报告

美团三季度营收 954.9 亿元，同比增长 2%；由于外卖行业竞争持续加剧，三 季度经调整 EBITDA 为亏损 148.4 亿元，而 2024 年同期为盈利 145.3 亿元；经调 整溢利净额为亏损 160 亿元，而 2024 年同期为盈利 128.3 亿元。三季度，为应对 行业“内卷式”竞争，美团加大资金投入。在此带动下，美团 APP 的 DAU（日活 跃用户数）同比增长超过 20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高，过去 12 个月的交易用户数突破 8 亿大关。（电商派）

美团 Keeta 将于 12 月 1 日正式上线巴西圣保罗

美团在巴西举办发布会，宣布 12 月 1 日起将在圣保罗州的八座城市上线，包 括首府圣保罗市和巴鲁埃里、迪亚德马、瓜鲁柳斯、奥萨斯库、伊塔夸克塞图巴、 圣贝尔纳多-杜坎普、圣安德烈。几座城市基本覆盖了整个圣保罗都会区，包括 机场所在的瓜鲁柳斯市。（电商派）

2.综合电商

TEMU 将在欧盟 27 国正式上线 Y2 模式

TEMU 正在欧洲市场全面推出 Y2 模式。本次 Y2 模式的开放范围覆盖德国、法 国、意大利、荷兰、西班牙、葡萄牙、波兰、瑞典、希腊、爱尔兰、塞浦路斯、捷 克、匈牙利、丹麦、罗马尼亚、保加利亚、比利时、奥地利、芬兰、斯洛伐克、克 罗地亚、斯洛文尼亚、立陶宛、爱沙尼亚、拉脱维亚、马耳他和卢森堡等近 30 个 站点，但英国市场暂未参与。（电商派）

阿里巴巴公布截至 9 月 30 日的 Q3（第二财季）财报

阿里巴巴集团 Q3 营收 2478.0 亿元，同比增长 4.8%，略高于市场预期，但调 整后净利润同比大降 72%至 103.5 亿元，盈利能力显著承压。云智能集团成为业绩 亮点，收入同比激增 34%至 398.2 亿元，超出市场预估的 379.9 亿元。阿里巴巴集 团首席财务官徐宏在财报中表示，过去 4 个季度，阿里在 AI+云基础设施的资本开 支约 1200 亿元。即时零售业务收入 229.06 亿元，同比增长 60%，主要是得益于 2025 年 4 月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。（华尔街见闻）

3.产业互联网

未来 5 年人形机器人将大面积在小米工厂上岗

雷军表示，下一个五年，人工智能将深刻影响传统产业：“所有产业都值得用 AI 做一遍。”雷军以小米汽车工厂举例：大压铸件用人眼很难完成检测，但通过 X 光机和 AI 视觉大模型判定，可在 2 秒内完成检测，效率是人工的 10 倍，精度是人 工的 5 倍以上。（华尔街见闻）

2.3 传媒

1.影视

影视票房

2025 年第 46 周（11 月 17 日-11 月 23 日）单周票房报收 4.63 亿元，环比上 周票房 6.56 亿下跌 29.4%，市场进入调整期。《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗 窝座再袭》上映第二周拿下 1.9 亿（占比 41%），由毕赣执导的艺术电影《狂野时 代》，在预售票房已过亿的基础上，首周票房收获 1.16 亿排名第二，这两部影片 贡献了上周的七成票房。截至 11 月 24 日，《疯狂动物城 2》预售票房已超 2 亿， 刷新《鬼灭之刃：无限城篇》刚创下的进口动画电影预售票房纪录。（腾讯网）

2.游戏

《2025 年 10 月中国游戏产业月度报告》

2025 年 10 月，中国国内游戏市场收入为 313.59 亿元，环比增长 5.66%，同比 增长 7.83%。运营活动与双端产品双轮驱动。 2025 年 10 月，中国客户端游戏市场收入为 72.27 亿元，环比增长 1.92%，同 比增长 29.39%。双端互通产品数量、流水双增长。 2025 年 10 月，中国移动游戏市场收入达 226.33 亿元，环比增长 5.33%，同比 增长 2.36%。多款头部产品通过周年庆活动与版本更新有效激发用户活跃度与付费 动力，带动市场收入回升。 2025 年 10 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 17.99 亿美元，环 比增长 10.96%，同比增长 11.90%。（伽马数据）

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）