2025年第49周石油加工行业原油周报：市场关注俄乌和平谈判进展，国际油价震荡

一周原油点评

油价回顾： 截至 2025 年 11 月 28 日当周，国际油价震荡下跌。本周，美媒报道乌克兰已原则同意美国提出的和平协议，上周美 国原油和成品油库存增加，不利市场，但美国能源企业石油钻机数减少，且市场对达成俄乌和平计划存疑，油价先跌 后涨。总体看，受地缘因素影响，本周油价震荡下跌。截至本周五（11月 28日），布伦特、WTI油价分别为62.38、 58.55 美元/桶。

石油石化板块表现

石油石化板块表现： 截至 2025 年 11 月 28 日当周，沪深 300 上涨 1.64%至 4526.66 点，石油石化板块下跌 0.73%。

截至 2025 年 11 月 28 日当周，油服工程板块上涨 0.07%，炼化及贸易板块下跌 0.57%，油气开采板块下跌 1.73%。 截至 2025 年 11 月 28 日当周，油气开采板块自 2022 年以来涨幅 193.59%，炼化及贸易板块自 2022 年以来涨幅 39.28%，油服工程板块自 2022 年以来涨幅 7.11%。

上游板块公司股价表现： 截至 2025 年 11 月 28 日当周，上游板块股价表现较好的是贝肯能源（+12.02%）、博迈科（+11.39%）、惠博普 （+7.65%）。

原油价格 

原油价格：截至 2025 年 11 月 28 日当周，布伦特原油期货结算价为 62.38 美元/桶，较上周下降 0.18 美元/桶（- 0.29%）；WTI 原油期货结算价为 58.55 美元/桶，较上周上升 0.49 美元/桶（+0.84%）；俄罗斯 Urals 原油现货 价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 53.16 美元/桶，较上周下降 0.84 美元/桶（- 1.56%）。

原油价差：截至 2025 年 11 月 28 日当周，布伦特-WTI 期货价差为 3.83 美元/桶，较上周收窄 0.67 美元/桶；布伦 特现货-期货价差为 2.43 美元/桶，较上周扩大 2.49 美元/桶；布伦特-俄罗斯 Urals 价差为-3.11 美元/桶，较上周收 窄 0.18 美元/桶；WTI-俄罗斯 Urals 价差为-6.94 美元/桶，较上周扩大 0.49 美元/桶。布伦特-俄罗斯 ESPO 价差 为 8.38 美元/桶，较上周扩大 1.29 美元/桶；WTI-俄罗斯 ESPO 价差为 4.55 美元/桶，较上周扩大 1.96 美元/桶。

相关指数：截至 2025 年 11 月 28 日，美元指数为 99.44，较上周下跌 0.71%；LME 铜现货结算价为 11004.00 美 元/吨，较上周上涨 2.98%。

海上钻井服务

海上已有合同的钻井平台数量：截至 2025 年 11 月 24 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 366 座，较上周 增加 1 座，其中东南亚、中东地区各增加 1 座，北美地区减少 1 座；全球海上浮式钻井平台数量为 129 座，较上 周增加 2 座，其中东南亚、南美各增加 1 座。

原油板块

原油供给： 产量板块：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国原油产量为 1381.4 万桶/天，较上周减少 2.0 万桶/天。 钻机板块：截至 2025 年 11 月 26 日当周，美国活跃钻机数量为 407 台，较上周减少 12 台。 压裂板块：截至 2025 年 11 月 26 日当周，美国压裂车队数量为 173 部，较上周减少 6 部。

原油需求： 美国炼厂：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国炼厂原油加工量为 1644.3 万桶/天，较上周增加 21.1 万桶/天，美 国炼厂开工率为 92.30%,较上周上升 2.3pct。 中国炼厂：截至 2025 年 11 月 27 日，主营炼厂开工率为 74.74%，较上周下降 0.95pct。截至 2025 年 11 月 26 日，山东地炼开工率为 59.72%，较上周下降 0.53pct。

原油进出口：  截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国原油进口量为 643.6 万桶/天，较上周增加 48.6 万桶/天（+8.17%），美国原 油出口量为 359.8 万桶/天，较上周减少 56.0 万桶/天（-13.47%），净进口量为 283.8 万桶/天，较上周增加 104.6 万桶/天（+58.37%）。

原油库存： 截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国原油总库存为 8.38 亿桶，较上周增加 327.2 万桶（+0.39%）；战略原油库 存为 4.11 亿桶，较上周增加 49.8 万桶（+0.12%）；商业原油库存为 4.27 亿桶，较上周增加 277.4 万桶 （+0.65%）；库欣地区原油库存为 2175.3 万桶，较上周减少 6.8 万桶（-0.31%）。

截至 2025 年 11 月 28 日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为 14.23 亿桶，较上周+1236.8 万桶 （+0.87%）。其中，全球原油浮仓库存为 12859.4 万桶，较上周+1436.8 万桶（+11.17%）；全球原油在途库存 为 12.94 亿桶，较上周-200 万桶（-0.15%）。

成品油板块

成品油价格： 北美市场：截至 2025年 11 月 28 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 99.57（-8.06）、79.04（-2.95）、 89.17（-9.29）美元/桶；与原油差价分别为 36.39（-7.39）、15.86（-2.28）、25.99（-8.63）美元/桶。

欧洲市场：截至2025年11月28日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为92.74（-11.87）、93.77（-7.22）、 98.79（-9.52）美元/桶；与原油差价分别为 29.56（-11.20）、30.59（-6.55）、35.61（-8.85）美元/桶。

东南亚市场：截至 2025 年 11 月 28 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 87.78（-8.15）、76.93（- 1.98）、89.31（-7.37）美元/桶；与原油差价分别为 24.40（-7.68）、13.96（-1.10）、25.86（-6.97）美元/桶。

成品油供给：  产量方面：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为 955.7、499.8、189.1 万桶/天，较上周分别+28.6（+3.08%）、+8.7（+1.77%）、+3.3（+1.78%）万桶/天。

成品油需求： 消费方面：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为 872.6、336.2、 169.8 万桶/天，较上周分别+19.8（+2.32%）、-52.0（-13.40%）、+2.9（+1.74%）万桶/天。 出行数据：截至 2025 年 11 月 27 日，美国周内机场旅客安检数为 1744.07 万人次，较上周增加 174.92 万人次 （+11.15%）。

成品油进出口： 汽油板块：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国车用汽油进口量为 6.9 万桶/天，较上周减少 9.8 万桶/天（- 58.68%）；出口量为 108.8 万桶/天，较上周增加 11.5 万桶/天（+11.82%）；净出口量为 101.9 万桶/天，较上周 增加 21.3 万桶/天（+26.43%）。柴油板块：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国柴油进口量为 19.9 万桶/天，较上周增加 11.1 万桶/天 （+126.14%）；出口量为 167.1 万桶/天，较上周增加 57.8 万桶/天（+52.88%）；净出口量为 147.2 万桶/天， 较上周增加 46.7 万桶/天（+46.47%）。 航煤板块：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国航空煤油进口量为 16.3 万桶/天，较上周增加 5.4 万桶/天 （+49.54%）；出口量为 30.4 万桶/天，较上周增加 2.7 万桶/天（+9.75%）；净出口量为 14.1 万桶/天，较上周 减少 2.7 万桶/天（-16.07%）。

成品油库存： 美国成品油：截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 20990.4、 1309.2、11222.7、4333.2 万桶，较上周分别+251.3（+1.21%）、-131.9（-9.15%）、+114.7（+1.03%）、 +37.0（+0.86%）万桶。 新加坡成品油：截止至 2025 年 11 月 26 日，新加坡汽油、柴油库存分别为 1081、979 万桶，较上周分别-90.0 （-7.69%）、-195.0（-16.61%）万桶。

生物燃料板块

生物柴油价格及价差：截至 2025 年 11 月 28 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1165 美元/吨，较上周五价格-5 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 259.77、182.50 美元/吨，较上周五价差分别-0.45、+4.81美元/吨。烃基 生物柴油港口 FOB 价格为 1875 美元/吨，较上周五价格-35 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 969.77、 892.50 美元/吨，较上周五价差分别-30.45、-25.19 美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至 2025 年 11 月 28 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2400 美元/吨，较上周五价格持 平，与地沟油、潲水油价差分别为 1494.77、1417.50 美元/吨，较上周五价差分别+4.55、+9.81 美元/吨。欧洲 生物航煤港口 FOB 价格为 2670 美元/吨，较上周五价格-280 美元/吨。

原料油价格：截至 2025 年 11 月 28 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 905.23、982.50 美元/吨，较上周五价 格分别-4.55、-9.81 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1085 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。

生物柴油出口量：截至 2025 年 10 月，中国生物柴油（酯基）出口量为 11.3 万吨，较上月+3.98 万吨，其中福建 生物柴油（酯基）出口量为 3.39 万吨，较上月+2.75 万吨。

原油期货成交及持仓板块

原油期货成交及持仓：截至 2025 年 11 月 28 日，周内布伦特原油期货成交量为 107.25 万手，较上周减少 113.85 万手（-51.49%）。截止至 2025 年 10 月 14 日，周内 WTI 原油期货多头总持仓量为 206.66 万张，较上周增加 3.05万张（+1.50%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓 6.1万张，较上周减少 1.33万张（-17.92%）。

编辑：火腿肠