2025年美股市场速览：资金减速流出，行业分化显著

核心观点

价格走势：市场震荡，风格行业分化

本周，标普 500 涨 0.1%，纳斯达克跌 0.5%。 风格方面：大盘价值（罗素 1000 价值+0.1%）＞大盘成长（罗素 1000 成长 -0.1%）＞小盘价值（罗素 2000 价值-0.8%）＞小盘成长（罗素 2000 成长 -2.8%）。 14 个行业上涨，10 个行业下跌。上涨的主要有：制药生物科技和生命科学 （+6.1%）、电信业务（+3.2%）、能源（+2.5%）、保险（+2.3%）、食品饮 料与烟草（+1.3%）；下跌的主要有：汽车与汽车零部件（-5.3%）、零售业 （-3.0%）、银行（-1.8%）、资本品（-1.2%）、公用事业（-1.2%）。

资金流向：整体减速流出，行业分化显著

本周，标普 500 成分股估算资金流（涨跌额 x 成交量）为-22.3（亿美元， 下同），上周为-164.1，近 4 周为-160.8，近 13 周为+397.2。 13 个行业资金流入，11 个行业资金流出。资金流入的主要有：半导体产品 与设备（+14.8）、制药生物科技和生命科学（+11.3）、能源（+2.8）、材 料（+1.7）、食品饮料与烟草（+1.3）；资金流出的主要有：汽车与汽车零 部件（-28.3）、综合金融（-8.0）、媒体与娱乐（-8.0）、零售业（-4.1）、 资本品（-3.8）。

盈利预测：多数行业业绩上修平稳

本周，标普 500 成分股动态未来 12 个月 EPS 预期上调 0.3%，上周上调 0.4%。 22 个行业盈利预期上升，1 个行业盈利预期下降，1 个基本持平。上修的主 要有：半导体产品与设备（+1.3%）、技术硬件与设备（+0.4%）、能源（+0.4%）、 材料（+0.3%）、耐用消费品与服装（+0.3%）；业绩下修的主要有：房地产 （-0.3%）。

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