2025年恒银科技研究报告：三位一体战略驱动，积极拓展海外市场

1. 三位一体战略驱动，以“终端+AI+生态”领跑金融智能化新赛道

公司深耕金融科技领域，覆盖全行业智能终端研发与计算机视觉、人工智能算法的创新应用。公司专注于金 融智能终端的研发、生产、销售及服务。作为国内领先的智慧银行解决方案提供商，公司深度践行“智能终 端+AI 算法+场景生态”的三位一体战略，致力于为传统银行向智慧银行转型升级，提供现金类、非现金类、 支付安全类等全方位智能产品、技术与服务支持。公司凭借优质的产品和全面及时的售后服务形成了多层次 客户群体。 业务布局上，公司在全行业智能终端研发领域，已构建覆盖金融、政务、交通、社保等多场景的智能终端产 品矩阵；在技术研发上，聚焦计算机视觉与人工智能算法的研发应用，重点攻克图像识别、行为分析、语义 理解等关键技术。目前，公司依托 “智能产品 + 先进技术 + 优质服务” 的运营模式，可高效为客户提供 定制化智能化解决方案，并凭借突出的技术研发实力与产品创新能力，树立了行业内的良好品牌形象。

公司股权结构稳定。截至 2025 年三季报显示，控股股东恒融投资集团有限公司控制公司 46.43% 的股权， 江浩然先生、王淑琴女士、江斐然先生及控股股东恒融投资构成一致行动人。公司目前下设 6 家全资子公司。 江浩然任公司董事长，是国务院特殊津贴专家、正高级工程师、国家科技创新创业人才，具备丰富的行业和 企业管理经验。

公司聚焦产品智慧金融，涵盖智慧交通、智慧医疗、智慧政务、智慧旅游和新零售。在全行业智能终端研发 领域，公司构建了覆盖金融、政务、交通、社保等多场景的智能终端产品矩阵。凭借在技术研发与产品创新 方面的突出表现，与大型国有商业银行、全国性股份制商业银行等金融机构及政务、社保、医疗、电信运营 商等建立了稳定的合作关系。银行客户包含农业银行、交通银行、建设银行、工商银行、中国邮政（邮储银 行）和中国银行六家大型国有商业银行，12 家全国性股份制商业银行，28 家省级农村信用社和百余家城市 商业银行。在金融智能终端领域掌握机芯核心技术，新一代超高速循环机芯处理速度达业界领先水平，钞票 拒钞率、冠字号识别准确率优于国际竞品，自主研发的 AI 管理平台集成语音识别、人脸识别等技术，已通过 华为昇腾 AI 创新大赛认证。 随着银行智能化升级持续推进，公司将继续深化产品服务结构调整，不断拓展新的高毛利业务领域，如在智 慧银行整体解决方案等高附加值业务方向发力，为公司持续发展注入强劲动力。

2. 利润回暖，积极拓展海外市场

利润回暖明显，2025H1 扣非归母净利润超 2024 全年数据。2021-2023 年，受宏观经济及市场竞争影响， 需求变弱公司营收利润下滑。2024 年，受益于公司打开海外市场以及有效降低成本，公司营收利润开始回 暖。 2025 年上半年，实现营业收入 1.91 亿元，扣非归母净利润达 0.12 亿元，利润显著改善，超过 2024 全年扣非归母净利润。2025 前三季度实现营业收入 2.65 亿元，归母净利润达 0.18 亿元，较去年同期增长 149.92%，扣非归母净利润达 0.14 亿元，较去年同期增长 126.82%。主要受益于公司持续优化产品结构、 积极开拓海外市场、有效降低成本、加大应收款项的清收力度等策略，增加利润。

积极开展国际化布局，多国家业务成功拓展，2025H1 海外营收同比增长 769%。公司启动国际化战略布局 以来，持续深耕新兴市场与核心市场，积极拓展海外业务版图。2024 年，公司国际业务全年营收达 2450 万 元；2025 年上半年，公司国际业务营业收入达 1679 万元，较去年同期同比增长近 769%，国际市场营收 实现爆发式增长，国际化战略成效显著。在国际化进程中，金融智能终端设备已通过多项国际权威认证，例 如钞票算法完成欧洲 ECB 认证，为产品顺利进入国际市场筑牢根基。目前，公司业务已成功拓展至多个国 家，不仅在孟加拉、菲律宾等市场实现产品落地，还通过了数十个银行项目的严格测试预计未来海外市场在 公司整体营收中的占比将持续提升。

整合研发体系协调开发提高研发效率，牵头起草标准引领行业前沿科技。为整合研发体系、集聚优势资源， 公司构建了 “总院 + 分院” 的研发网络，在天津设立研究总院并在南京、成都、广东、北京等地布局分 院。同时，公司搭建了高水平研发平台，拥有博士后科研工作站、国家级企业技术中心及天津市技术工程中 心，配备先进开发试验设备与检测分析仪器的独立研发及试验场所，并已通过软件能力成熟度最高等级 （CMMI5）评估及知识产权管理体系认证。截至 2025 年 6 月 30 日，公司累计获得知识产权证书 1300 余 项；牵头制定或参与起草标准 48 项，其中 21 项已正式发布，持续引领产业技术发展方向。研发投入方面， 公司持续聚焦深化国密算法应用、机芯技术迭代升级以及 AI 技术融合创新。

3. 政策与技术双轮驱动，智能终端有望步入放量增长期

政策红利释放，金融服务数智化转型加速。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议》中提到，加快建设金融强国中提到强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。 具体来讲，“十五五”金融科技发展从创新目标来看，一是要建设更可控更安全的基础设施，提升数字化技 术的普及和应用，增强金融服务的可及性和普惠性。二是要促进数智驱动更精准、更便捷、更效率，金融服 务需从“产品导向”向“客户导向”转型，这就要求主动与 AI 大模型、区块链、量子计算等技术融合，未来 智能终端将创新更多应用场景，市场规模及增速有望进一步扩展。 自助服务终端作为实现各行业“降本增效”与“体验升级”的关键智能化载体，其部署已从“可选项”演变 为“必选项”。自助服务终端通过集成多项技术，提供 7x24 小时一站式服务，直接解决人工成本攀升与服 务效率瓶颈两大核心痛点，是金融机构、政务大厅、零售场景等提升运营效率、优化客户体验的刚性基础设 施。在政策推动、技术成熟与下游需求爆发的三重驱动下，行业已步入高确定性成长轨道。市场规模从 2019 年的 350 亿元快速扩张至 2024 年的 650 亿元，彰显了强劲的内生增长动力。展望未来，随着数字化进程的 持续深化与应用场景的不断拓宽，行业需求天花板有望持续上移，智能终端有望步入放量增长期。 公司作为金融科技领域的创新引领者，深度聚焦全行业智能终端场景化解决方案，伴随政策+行业双轮驱动 的发展下，业绩有望实现增长。

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