2025年亚马逊研究报告：3Q AWS收入提速，电商重塑效率曲线

亚马逊仓储机器人与转运网络双线提效

亚马逊已在全球部署超 100 万台机器人，24 年于路易斯安那州启用新一代机器人仓库，并 计划至 27 年底再增约 40 座，进一步压降人力成本（亚马逊官网和 AfroTech）。同时，公司 持续推进自 24 年启动的全国入库交叉转运中心（NIXD）项目，即周转库存枢纽，服务于 履约及当日达中心，强化末端物流网络优势。 3Q 公司持续深化智能化运营，推出两项新产品： ① Blue Jay 机器人系统：可在单一作业站完成拣选、存放与整合，支持覆盖约 75%商品类 型，显著缩短订单处理周期，目前已于南卡罗来纳州试点运行； ② Project Eluna Agentic AI 系统：通过自然语言交互，实时监控库存与拣选流程，协助运 营人员自动优化人力与资源分配，已在田纳西州试点，有望显著提升运营决策效率与仓储 灵活度。

Rainier 项目落地，算力持续扩容

亚马逊大规模 AI 计算集群 Rainier 已启动产能释放，首期部署约 50 万片 Trainium 2 芯片， 后续规模有望扩至 100 万片。此集群可提供 5 倍于现有集群的训练算力，将服务于 Anthropic 等核心客户，建成后有望成为全球最大 AI计算平台。与当前一代基于GPU的EC2 P5e/P5en 实例相比，Trainium 2 的价格性能比提升 30%-40%。

亚马逊生鲜杂货布局加速，履约体系持续完善

我们认为，亚马逊凭借可复用的履约体系，以及高端有机与便捷小店的互补布局，有望持 续扩大杂货配送市场份额。 据 eMarketer，25 年美国在线食品杂货市场规模预计达 2205 亿美元，同比增长 8%。市场 由沃尔玛与亚马逊两大零售巨头主导，24 年份额分别为 26%与 22%。沃尔玛依托全国门店 网络，以低价策略聚焦高频日用杂货场景；亚马逊则凭借履约网络持续提升渗透率。 亚马逊生鲜业务自今年 1 月上线以来增长强劲，用户访问与复购均为非生鲜购物用户的两 倍。配送方面，当日达已覆盖超 1000 个城镇，预计至 25 年底扩展至 2300 个，部分地区 实现 5 小时内送达。门店方面，公司加速扩张旗下有机食品品牌 Whole Foods 门店，完善 高端与健康生鲜供应链，并在核心城区试点便捷型小店 Daily Shop，聚焦即时消费场景， 推动 O2O 生鲜生态加速成型。

AI 导购功能“Help Me Decide”上线

亚马逊推出 AI 导购功能“Help Me Decide”，为用户提供商品对比与购买建议。系统基于 用户浏览与购买行为，当检测到用户在同类商品间反复比较而未下单时，可生成“首选推 荐”“高性价比选项”等方案。目前该功能已在美国上线，并嵌入 Amazon App 及网页端商 品页。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）