2025年兆易创新研究报告：端侧AI存储龙头，空间足与格局优

来源：方正证券
发布时间：2025/08/27
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兆易创新研究报告：端侧AI存储龙头，空间足&格局优.pdf

兆易创新研究报告：端侧AI存储龙头，空间足&格局优。兆易创新的空间及竞争格局如何？兆易创新是国内设计公司中长期增长空间足&格局优的龙头企业，端侧AI正在加速渗透，公司作为端侧AI存储核心龙头标的，将充分受益AI端侧化产业趋势。空间看：预计2029年公司利基存储及MCU核心产品目标市场超500亿美元，2024年公司NoRFlash、利基型DRAM、SLCNAND、MCU的全球市占率分别为18.5%、1.7%、2.2%、1.2%，成长空间足；从竞争格局上看，预计未来利基型存储主要是南亚、华邦及国内龙头企业为主，南亚及华邦利基存储厂商25Q1处持续亏损状态，存储事业部毛利率均处历史最...

兆易创新的空间及竞争格局

兆易创新-NOR Flash竞争格局如何？

华邦电Flash事业部25Q1收入结构中90nm及 58nm合计占比近80%；领先节点为32nm；华邦电CMS事业部25Q1收入结构中20nm占比15%， 16nm开发进展顺利；

兆易创新-NOR Flash产品趋势？

兆易创新NOR Flash优势：拥有从512Kb到2Gb全面产品组合； 2025年率先在安防市场实现45nm大规模量产； GD25/55系列获车规AEC-Q100和ASIL D认证。

兆易创新-利基DRAM竞争格局如何？

兆易创新DRAM产品趋势：大容量高世代车规利基DRAM(DDR4/LPDDR4/4X)在ADAS等自动驾驶应用中对DDR3小容量产品的替代趋势明显，量价提升；年报指出，公司LPDDR4预计在2025年下半年贡献收入。

端侧AI时代，“NPU+DRAM”堆叠方案，外挂有必要吗？

AI手机/AI PC内存带宽存在客观限制

任何高效 AI 端侧解决方案中，计算和内存都正在成为同等关键的组成部分；内存瓶颈：GPU 能处理更多数据，但为 GPU 提供数据的内存系统却无法跟上需求，内存带宽仍然是嵌入式端侧 AI 系统的瓶颈； SoC 可集成NPU 和加速器功能，但会限制其灵活性，而且SoC必须持续迭代至更先进的制程，成本会增加；与端侧平台集成的协处理器能够以低功耗执行实时深度学习推理任务，具备高性价比； Hailo 的端侧 AI 加速处理器与美光的低功耗 DDR (LPDDR) 内存相结合，是计算与内存协同的经典范例。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）