2025年商业航天行业火箭端专题报告：下半年密集首发试射，开启商业航天元年

卫星互联网具有众多优势，有广袤的应用场景

什么是卫星互联网？——卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射 全球，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。 优势：1.全球覆盖与缩小数字鸿沟，卫星互联网能够实现全球范围内的无缝覆盖，从而缩小数字鸿沟，实现全 球信息共享，尤其是偏远地区、海洋、极地、沙漠等传统网络盲区。2.应急通信保障，在自然灾害、战争或其 他紧急情况下，卫星互联网可以作为可靠的备份通信手段，保障救援行动的顺利进行。3.推动经济发展，卫星 互联网为偏远地区带来了新的经济机遇，支持远程工作、在线教育、电子商务等新兴领域的发展。4.促进技术 融合与创新，卫星互联网与5G、6G等新一代通信技术的融合，将进一步推动天地一体化信息网络的构建以及 相关技术的创新和应用。

卫星互联网是重要战略资源，是中美竞争的核心高地之一

重要性：1.战略资源与国家安全，卫星频轨是稀缺的“不可再生资源”，国际遵循“先登先占”原则。加快卫 星组网布局，抢占频轨资源，对于维护国家的网络主权和战略安全具有重要意义。此外，卫星互联网还可能成 为信息化作战的“兵力倍增器”，在军事领域发挥重要作用。2.信息基础设施的补充，卫星互联网是地面通信 的重要补充，具有低延时、低成本、广覆盖、宽带化等优点。它能够有效弥补传统移动通信服务的覆盖盲区和 能力短板，构建天地一体融合通信。3.赋能数智化发展，卫星互联网可以汇聚多元数据、打通多维技术能力， 延伸服务内容与生态边界。它能够深化与各行各业的融合共建，赋能个人、行业、社会的数智化发展，构筑协 同一体的共建共荣卫星互联网生态。 无论是基于国防战略，还是商业考虑，卫星互联网已经成为各国加紧布局的重要战略资源。

卫星发射服务收入持续增长，商业卫星发射次数占比达86%

卫星发射服务2019年后呈逐年增长趋势，主要因为LEO宽带卫星星座建设加速商业卫星的发射。据SIA《卫星 产业状况报告》，2019年卫星发射收入下降较多，2020年随即恢复并保持较快增长。 2024年全球商业卫星发射服务收入93亿美元，同比增长30%，由于LEO宽带卫星星座建设推进，而商业LEO 卫星星座发射数量持续增长，全球商业卫星发射提速，增幅明显扩大。 2024年全球商业卫星发射次数224次，占总次数（259次）的86%，较去年提升了34次。可以说，商业卫星发 射已经成为卫星发射的主流。

手机直连卫星成为重要突破点，市场需求前景广阔

近年来，卫星制造水平的提高、发射成本的大幅降低，以及集成电路技术与产业的快速发展，人类活动范围的 拓展及行业应用需求的扩展，向卫星通信行业注入了新的活力，手机直连卫星成为全球发展热点。 2025年5月16日，中国电信与老挝通信有限公司ETL在老挝共同举办天通-手机直连卫星业务发布会，正式宣告 天通卫星走出国门，天通手机直连卫星业务落地老挝。 美国AST SpaceMobile、LynkGlobal、SpaceX等公司均在测试或推出手机直连卫星业务，其中AST SpaceMobile测试的峰值速率高达14Mbps，Space X已经发射77颗手机直连卫星，预计逐步支持短信、语音和 数据服务。2023年，我国首个自主研制的高轨卫星移动通信系统“天通一号”支持华为Mate60手机直连卫星。

“星链”计划发展迅速，客户数量快速增长

目前，美国SpaceX公司的Starlink为全球规划规模最大、发射数量最多的低轨卫星星座。Starlink总规模接近 4.2万颗卫星。 截至2025年6月，SpaceX已累计发射逾8000颗星链卫星，其活跃用户数量已突破600万，服务覆盖140个国家 和地区。星链在商业模式上的成功闭环，向中国及全球展示了低轨卫星互联网规模化落地的可能。

猎鹰九号运力强大，回收能力成熟

猎鹰九号（Falcon 9）：由美国SpaceX公司研发的一款二级火箭，也是世界首款轨道级可重复使用火箭。猎 鹰九号在2010年进行首次发射，在2015年成功实现首次芯级回收。 芯一级使用九台梅林1D++发动机，芯二级使用一台梅林1D真空改进版本发动机，不回收的情况地球同步轨道 运力可达22.8吨，运力十分强大。 截至2025年7月，已发射507次，成功回收462次。

过去星网任务执行火箭以国家队为主

航天一院：又称中国运载火箭技术研究院，中国航天事业的发祥地，是我国最大的导弹武器和运载火箭研制生 产基地，60多年来，一院成功研制了10余种长征系列运载火箭 航天七院：主体位于成都，是中国航天科技集团在西南地区最大的科研生产基地，先后承担并圆满完成了国家 多种航天产品的研制生产任务。 航天八院：集团公司三大总体院之一，航天八院是集“防务装备、运载火箭、应用卫星、载人航天和探月工程” 多领域并举、融合发展的国防科技工业骨干企业。 过去执行任务的火箭以国家队为主。星网已完成6批组网星，其中长征五号乙2次，长征八号甲2次，长征六号 甲2次。

商业航天发展的关键是发射供给侧的提升

以美国为例，在SpaceX出现之前，美国航天领域的成本失控早已成为常态。NASA的SLS项目不仅每年消耗高达 30-40亿美元的巨额预算，单次发射成本更是高达20亿美元。SpaceX通过一系列商业化举措，很好地降低了成本。 1.成本重塑：发现传统火箭80%的零部件成本源自“航天级”认证流程，而非实际功能需求，用商业思维打破了 行业壁垒，将每公斤发射成本从1.8万美元降至1500美元。2.建立自主制造体系：SpaceX建立了垂直整合的制造 体系，自主研发和生产火箭发动机，在涡轮泵等关键技术上的自主研发打破了传统供应商的垄断，促使二级供应 商降价。3.风险容忍度：借鉴互联网行业的“快速试错”方法，突破航天业的“零容错”文化。 商业航天作为新质生产力的主力军之一，其发展必然需要形成需求牵引供给和供给创造需求的新平衡，其中的关 键就是发射供给侧的提升。

商业航天主要参与者

2024年，“商业航天”首次被写入政府工作报告。在政策鼓励下，民营企业逐渐成为我国航天的重要力量，丰 富了我国航天参与力量的现有格局。国家战略的支持和卫星互联网的建设将进一步提高发展机遇，头部企业有 望在2025年后跻身全球前列。

商业航天核心成员出自体制内，拥有完整的资源和技术

商业航天公司的核心成员和体制内有很深的渊源和联系，他们在加入商业航天之前，或多或少在体制内的航天 体系中工作过一段时间，在航天领域颇有建树，积累了很多技术和客户资源。 这些经历帮助他们迅速开展业务，并能在市场中取得较好的发展。可以说，航天科技集团便是商业航天的“黄 埔军校”。

商业航天是一个重资产的行业

商业航天行业一开始需要大量资金投入，大量的资本投入是推动技术突破和实现大规模商业化的关键条件。 具体分公司来看，融资总额超过5亿的火箭整箭制造公司，2024年12月至今获得融资的有4家，分别是蓝箭航 天、星际荣耀、深蓝航天和箭元科技，同时也有6家火箭制造公司距离上轮融资已超过1年。

蓝箭航天融资历史

蓝箭航天是国内领先的液体火箭研制和运营的商业公司，从2015年成立起，蓝箭航天总计完成了十轮融资。 最近一次，2024年12月，蓝箭航天获得9亿元融资。本轮投资方为国家制造业转型升级基金，成为蓝箭航天历 次融资中单笔融资金额最大的投资机构。

星网更换领导，即将迈入快车道

2025年6月，中国卫星网络集团有限公司法定代表人由张冬辰更换为苟坪，标志着这家承载国家卫星互联网战 略的央企迎来新的领导核心。 如今掌舵星网的苟坪，其履历与星网集团多有关联。其职业经历形成“技术—管理—政策”三维能力矩阵：他 曾担任中国电子科技集团第29研究所副所长，了解相关技术；在担任重庆市沙坪坝区委常委、副区长期间，积 累产城融合实践经验；在国资委历任科技创新局局长、副主任，熟悉政策制定。 2024年10月24日，时任国资委副主任的苟坪与时任中国星网董事长的张冬辰同台出席活动，共同为时空信息 产业安全创新中心揭牌，这预示了其与星网的战略关联。 此次调任中国星网，既是对其专业能力的认可，也体现了国家对卫星互联网这一战略性新兴产业的高度重视。 随着新领导层就位，星网未来的发展路径正逐渐清晰。中国星网有望通过这次人事调整，进一步强化竞争力， 持续向着成为世界一流卫星互联网公司的目标稳步迈进。

千帆星座发布招标公告，我国卫星互联网建设将开始提速

2025年7月21日，中国招投标公共服务平台发布了《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告 最高限价：包件一：含税单价 55000 元/公斤(卫星)；包件二:含税单价 50000 元/公斤(卫星)。 招标要求：7次运载火箭发射服务（4次一箭10星/3次一箭 18星） 一箭10星： 1.投标产品（或该型号的参与招标的技术基线状态版本）须具有 950公里近极轨道不小于 2.8吨的运载能力 2.投标产品在公告发布日之前有成功飞行经验，需提供签署版《飞行结果分析评审结论》。 一箭18星： 1.投标产品（或该型号的参与招标的技术基线状态版本）须具有800公里近极轨道不小于 4.8 吨的运载能力 2.承诺 2025 年 12月底之前完成该型号的首飞任务。 商业航天部分火箭已满足资格，将参与千帆星座组网建设，我国卫星互联网建设将开始提速。

火箭设备内部构造复杂，生产流程难度高

推进系统通过各种精密技术及元、器件制造出来，依靠反作用原理为火箭提供推力或力矩。它需要能够在大气 层外真空中条件下工作，使航天器达到所需要的速度和飞行姿态。 涡轮泵是发动机唯一的高速旋转组件，3D 打印、动态密封等新型先进技术时常得到应用。涡轮泵通过涡轮驱 动泵体，将推进剂加压输送至燃烧室，确保发动机燃料持续供应。

燃料贮箱作为运载火箭的关键组成部分，是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二。贮箱既是火 箭推进剂的贮存结构，又是火箭飞行中的主要承力结构，除了要承担传递轴力、弯矩及剪力等载荷外，还要承 受一定的增压压力。 整流罩是火箭末级有效载荷的保护装置，要求质量轻、高可靠、耐高温以及易透波。整流罩通常采用蜂窝结构， 包括面板和蜂窝夹芯两部分材料，面板一般为纤维复合材料，蜂窝夹层一般为铝合金、玻璃钢、碳纤维等。 尾段在箭体的最后部位，它不仅是个发动机舱，而且在整个火箭竖立在发射台上时起支撑作用。有的运载火箭 在尾段外面还装有尾翼，尾翼起稳定火箭飞行的作用。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）