2025年香港空运贸易分析：指数跌至32.4点创三年新低，东南亚市场成新增长极

香港作为亚洲主要航运枢纽，其国际货运吞吐量长期位居全球前列。根据最新发布的"DHL香港空运贸易领先指数(DTI)"报告显示，2025年第三季度香港整体空运贸易指数跌至32.4点，创下自2022年以来的最低水平。这一数据反映出在全球贸易政策持续变化、中美经贸关系波动的大背景下，香港空运贸易正面临严峻挑战。报告同时揭示了一系列值得关注的趋势：近90%本地空运商对关税变化认知不足、东南亚市场取代传统欧美市场成为最具潜力增长点、行业减排意识显著提升至79%等。本文将深入分析香港空运贸易的现状、挑战与机遇，为相关从业者提供全面的市场洞察。

一、空运贸易指数持续探底：多重因素导致行业进入调整期

2025年第三季度，香港整体空运贸易指数较上季进一步下跌3.4点至32.4点，这一数值不仅远低于50的荣枯线，更是创下了三年来的最低记录。指数持续走低的背后，是出口转口业务的大幅萎缩——该分项指数在本季度显著下跌5.0点，成为拖累整体表现的主要因素。与此同时，入口指数也录得0.7点的轻微跌幅，显示出市场需求端的疲软态势。这一指数水平已回落至2019年第三季度的位置，当时正值中美贸易关系紧张局势的初段时期，历史似乎正在重演。

​​区域市场表现分化明显​​。报告数据显示，所有区域市场在本季度均呈现下跌趋势，但不同地区跌幅差异显著。美洲指数下跌3点至28点，创下2022年以来最低水平，其网上零售业务表现尤为疲弱；欧洲指数下降4点至33点，同样达到2023年后的最低点；而亚太地区指数仅微跌1点，展现出相对较强的韧性。特别值得注意的是日本市场的异常表现——其指数大幅下跌10点至34点，主要受出口转口分项暴跌19点的拖累，成为亚太区整体指数下行的主要因素。相比之下，中国内地指数逆势回升2点至33点，主要由人口和出口转口的增长带动；其他亚太地区指数也上升3点至36点，恢复至去年同期水平。

​​商品类别呈现结构性变化​​。不同商品类别的空运贸易表现差异明显：电子产品和部件指数维持在39点，入口方面4点的增长抵消了出口转口的轻微下滑；衣饰指数稳定在35点，全年波动幅度保持在2点以内；而礼品、玩具及家庭用品指数则暴跌6点，创2023年以来新低；钟表及首饰指数进一步下跌5点至25点，成为所有商品类别中表现最疲软的品类。这种结构性变化反映出消费者偏好的转变和全球供应链的重新配置。

​​政策认知不足加剧市场波动​​。报告揭示了一个令人担忧的现象：仅有约10%的本地空运用家表示对近期贸易发展了解充足，意味着高达90%的从业者难以跟上政策变化的步伐。在已知的贸易政策变更中，32%的空运用家不熟悉最新关税及法规更新，26%对关税计算缺乏认识，25%对关税具体应用（如生效日期、原产地定义等）不了解。这种普遍的政策认知缺失，使得行业难以对快速变化的贸易环境做出及时有效的应对，进一步放大了市场波动。

香港生产促进局首席数码总监黎少斌先生对此评论道："空运贸易指数进一步下跌3.4点，突显空运贸易行业持续面临的挑战。在我们应对空运贸易复杂局势时，显然近期关税调整与不断变化的全球贸易政策正对行业产生重大影响。"这一判断准确指出了当前行业困境的症结所在——在全球贸易规则重构的背景下，缺乏足够政策敏感性和应变能力的空运贸易商正面临前所未有的压力。

二、中美贸易政策波动成双刃剑：29%企业紧急订单增加但成本压力加剧

2025年5月12日，中美双方发布联合声明，宣布自5月14日起大幅度暂缓新征关税90日。这一政策变化对香港空运贸易产生了立竿见影的影响——29%的本地空运用家表示紧急订单有所增加，显示出暂缓关税对商业活动的短期刺激作用。然而，这一利好并非普惠性的，23%的企业表示订单反而减少，反映出不同行业和企业在应对政策变化时的差异性。更有48%的受访者认为关税调整对其订单量没有产生明显影响，表明部分企业的业务模式已逐步适应了高波动性的贸易环境。

​​成本转嫁策略呈现线上线下分化​​。为应对美国调高关税带来的额外成本，空运企业采取了不同的应对策略：48%选择将关税负担全部转嫁给顾客，45%选择与顾客共同承担成本，仅有8%决定自行消化全部成本。深入分析发现，线下空运企业更倾向于将成本转嫁给顾客（51%），而线上企业这一比例仅为32%；相反，63%的线上企业选择与顾客共同承担成本，显示出线上经营者更注重顾客保留和价格竞争力的维护。这种策略差异反映了不同销售渠道的价值主张和客户关系的本质区别。

​​政策认知缺口制约企业应对能力​​。报告揭示了一个关键问题：面对快速变化的全球贸易政策，空运企业的认知能力明显不足。调查显示，60%的空运用家对近期贸易政策转变的了解程度仅为"一般"，24%表示"不太了解"，5%承认"非常不了解"；仅有9%的企业自认为了解较多，3%表示非常了解。这意味着超过十分之一的从业者能够跟上政策变化的步伐。在具体政策领域，企业对关税及法规更新（32%）、关税计算（26%）、关税具体应用（25%）等方面的认知不足尤为突出。这种知识缺口严重制约了企业的战略决策和应变能力。

​​东南亚市场崛起成新增长极​​。在中美贸易环境持续波动的背景下，香港空运企业正在积极寻找替代市场。调查显示，26%的空运用家认为东南亚市场最具发展潜力，成为最被看好的区域；欧洲市场以21%的支持率位居第二；大中华区市场获得20%企业的青睐，显示出其持续的经济影响力。这一市场偏好转变反映出全球供应链的区域化重构趋势——在中美经贸关系不确定性增加的背景下，企业正将目光转向政治经济环境相对稳定、增长潜力巨大的东南亚地区。

香港生产促进局首席数码总监黎少斌先生指出："值得注意的是，近90%的本地空运贸易商对关税变化表示不熟悉，这突出显示了优先关注沟通和教育以赋能空运贸易商的必要性。"这一观察准确指出了提升行业韧性的关键路径——通过加强政策宣导和专业培训，帮助空运企业建立更强大的政策分析和应对能力。

三、可持续发展成为行业共识：79%企业参与减排但成本压力仍是主要障碍

在空运贸易面临诸多挑战的背景下，一个令人鼓舞的趋势是行业对可持续发展的承诺显著增强。2025年第三季度，表示愿意参与减少碳排放的空运企业比例上升至79%，创下历史新高。这一数据标志着行业态度发生了根本性转变——从将环保视为负担到将其作为核心经营理念的重要组成部分。回溯过去两年的数据可以发现，企业参与减排的比例呈现持续上升态势：从2023年第三季度的64%稳步增长至当前的79%，显示出环境责任意识在行业内已形成不可逆转的主流趋势。

​​企业减排动机呈现多元化特征​​。分析参与减排企业的驱动因素发现，"尽社会责任/履行ESG要求"以66%的比例位居首位，显示出企业公民意识和社会责任感的普遍提升；"支持政府的'碳中和'政策"获得23%企业的认同，反映了政策引导的有效性；21%的企业表示是"公司已制定碳排放目标"在推动其减排行动，表明部分企业已将可持续发展纳入战略规划。这些多元化的动机共同构成了行业绿色转型的内在动力系统。

​​成本考量仍是主要制约因素​​。在不参与减排的21%企业中，51%表示"公司现时未有推行ESG"（较上季上升14个百分点），35%归因于"成本上涨压力"，23%认为"需要资金支援"。此外，21%的企业提到了"其他原因"，主要是缺乏清晰的减排计划和实施路径。这些数据表明，尽管环保意识普遍提升，但经济可行性仍然是企业决策的核心考量。特别是在当前空运贸易整体下滑的背景下，成本压力使得部分企业难以在环保领域进行大规模投入。

​​企业愿为绿色物流支付有限溢价​​。在愿意参与减排的企业中，85%表示只愿额外支付最多10%的物流成本用于减排目标；11%的企业可接受10-30%的成本增加；仅有4%的企业愿意承担30%以上的额外成本。这一成本承担意愿的分布反映出，大多数企业支持绿色物流的理念，但在实际支付意愿上仍保持谨慎态度。如何在环保投入与经济可行性之间寻求平衡，将是行业实现可持续发展面临的关键挑战。

​​减排实践与行业转型相互促进​​。值得关注的是，行业的绿色转型并非孤立进行，而是与整体业务转型形成良性互动。例如，线上空运企业（通常更具创新性和灵活性）的减排参与度高于传统线下企业；专注于东南亚等新兴市场的企业也表现出更强的环保承诺。这种协同效应表明，可持续发展正成为行业创新和转型的重要驱动力，而不仅是一种合规要求或道德约束。

香港生产促进局首席数码总监黎少斌先生对此评价道："我们乐见79%的空运用家积极寻求减少碳排放，反映出一个更广泛的负责任的商业实践的转变。"这一转变不仅有助于行业应对日益严峻的环境挑战，也为企业重塑竞争优势提供了新的战略维度。在全球贸易格局重构和可持续发展议程推进的双重背景下，香港空运贸易业的这一自我革新显得尤为重要。

以上就是关于2025年香港空运贸易发展的全面分析。整体空运贸易指数跌至32.4点的三年低位，反映出在中美贸易政策波动、全球供应链重构等多重因素影响下，行业正经历深度调整。不同区域市场和商品类别表现分化明显，东南亚市场以26%的得票率成为最具潜力增长点，而传统的美欧市场则持续低迷。政策认知不足成为制约行业发展的重要因素，近90%企业对关税变化缺乏足够了解。令人鼓舞的是，行业可持续发展意识显著提升，79%的企业参与减排行动，显示出在应对挑战的同时，行业也在积极拥抱变革、寻求长远发展。展望未来，香港空运贸易业需要在政策应对能力建设、市场多元化布局和绿色转型三个维度协同发力，才能在全球贸易新格局中重获竞争优势。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）