2025年影石创新研究报告：敢于创新，勇于想象，打造全球领先的智能影像解决方案提供商

1 智能影像解决方案提供商：高研发驱动，爆品引领增长

公司成立于 2015 年，是一家专注于智能影像设备研发、生产与销售的高新技术 企业，致力于成为全球领先的智能影像解决方案提供商。公司构建了覆盖消费级 与专业级的全品类智能影像设备矩阵，核心产品聚焦全景相机、运动相机两大赛 道，收入占比较高的系列为 ONE X/GO/Ace 系列，产品自研，依托消费电子供应 链外采核心零部件，依托电子产业集群主要外协生产。公司品牌“Insta360 影 石”产品全球销售，线上渠道包括公司官方商城、亚马逊、天猫、京东等，线下 销售网络遍布全球 60 多个国家和地区，包括 Apple Store 零售店、Best Buy、 B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等。公司享受智能硬件 15%所得税优惠，获工信部“专精特 新”专项补贴，彰显行业领先地位。 在技术创新与产品迭代上，影石始终保持行业前沿步伐。2016 年，首款消费级 VR 相机 Insta360 Nano 问世；2017 年 6 目 VR 摄影机影石 Insta360 Pro 与 360°全 景运动相机“Insta360 ONE”相继推出；2019 年拇指防抖相机 GO 的发布，推动 运动相机进入“超便携”时代，同年 11K VR 摄影机 Insta360 Titan 发布实现了 电影级 VR 摄影制作。公司 2022 年正式启用中文品牌 “影石”，同年发布外挂式 无人机全景相机 Insta360 Sphere 瞳以及视频会议场景的 Link Al 智能 4K 云台 摄像头；2023 年推出 AI 手机稳定器 Insta360 Flow，推出影石 Insta360 x3 全 隐形潜水套餐，推出运动相机系列 Insta360 Ace；2024 年推出新一代旗舰全景 相机 X4，宣告全景运动影像正式进入“8K 时代”，推出 GO 3S、Flow Pro 智能手 机云台、新一代 AI 智能 4K 网络摄像头 Link2 系列影石 Insta360 Link 2 & Link 2C、Ace Pro2、AI 双摄视频会议一体机 Connect；2025 年发布 Flow2 Pro、X5 和 Flow 2，推出“Insta360+云服务”，登录科创板。

公司历年收入快速增长。公司 2024 年收入 55.74 亿元，同比增长 53.29%，2019- 2024 年 5 年收入 CAGR 56.81%，2025Q1 收入 13.55 亿元，同比增长 40.70%。公 司 2024 年扣非归母净利 9.46 亿元，同比增长 19.53%，2019-2024 年 5 年扣非归 母净利 CAGR 49.33%，2025Q1 公司扣非归母净利 1.61 亿元，同比下滑 4.79%。

2021 年以来公司毛利率维持在 50%以上水平，整体毛利率受产品和渠道影响。一 方面公司产品有生命周期，整体毛利率受当期收入占比较高的产品毛利率影响， 包括受产品性能、芯片成本和产品量产规模效应变化的影响；另一方面公司线上 毛利率较高。 2025Q1 公司加大销售和研发费用投入，销售费用率和研发费用率分别为 18.88% 和 17.09%。公司销售费用主要为市场推广费，2022-2024 年市场推广费占比销售 费用均超 40%，主要系公司开展各类展会活动、广告投放等产生的相关费用，打 造公司品牌。公司研发费用主要为职工薪酬，2024 年职工薪酬占比研发费用为 84.32%，公司持续加大研发投入，研发人员不断增加，职工薪酬上涨。

公司实际控制人刘靖康及其一致行动人潘瑶合计间接持有公司 29.8893%的股份。 其中，公司创始人刘靖康通过北京岚锋、岚沣管理、澜烽管理、岚烽管理、厦门 富凯、汇智同裕、深圳麦高间接持有公司 29.8891%的股份，为公司实际控制人； 潘瑶通过厦门富凯、汇智同裕和深圳麦高间接持有公司 0.00022%的股份。截至2025 年 6 月，其他单独或合并持有公司 5%以上股份的股东为：EARN ACE、QM101、 香港迅雷。此外，朗玛五号、朗玛六号、朗玛九号、朗玛十四号系朗玛峰创业投 资有限公司作为执行事务合伙人的有限合伙企业，其分别持有发行人 1.5013%、 1.6682%、1.2648%、0.6250%的股份，合计持有公司 5.0593%的股份。

公司以 47.27 元/股的价格公开发行 4100 万股，募资总金额和募资净额分别为 19.4 亿/17.5 亿元，用于智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中 心建设项目。截至 2024 年 12 月 31 日，智能影像设备生产基地建设项目已完成 基建工程，尚处于装修和设备采购、调试阶段，预计将于 2025 年建设完成并投 入使用；影石创新深圳研发中心建设项目尚未开始实施。

2 智能影像行业细分赛道机会充分，均有痛点亟待解决

2.1 运动相机市场：空间广阔，国产品牌占据主导地位

2.1.1 全球运动相机和全景相机市场规模快速增长，中国市场渗透率提升空间大

全球运动相机和全景相机市场规模快速增长。2023 年全球手持智能影像设备市 场规模 364.7 亿元，其中全球运动相机/全球全景相机市场规模 314.4 亿/50.3 亿 元，2019-2023 年 4 年 CAGR 分别为 14.74%/14.66%。从出货量看，2023 年全球运 动相机/全球全景相机出货量 4461 万/196 万台,2019-2023 年 4 年 CAGR 为 19.82%/17.45%。

全景运动相机满足了运动爱好者运动时无法及时构图因此需要拍摄全景图像的 需求。当运动爱好者在滑雪或骑行时，没有精力用于构图来记录运动场景，而全 景相机允许用户记录全景后，利用软件选取合适的视角进行构图和图片截取，更 好地满足了运动爱好者留存运动影像的需要。 分地区看，全球运动相机主要集中分别在北美和欧洲地区。2023 年北美市场占比 42.68%，估算北美市场运动相机市场规模 134.2 亿元，出货量 1904.0 万台；欧 洲次之，假设欧洲市场占比约 32%，估算欧洲市场运动相机市场规模 100.6 亿元， 出货量 1427.5 万台；中国运动相机市场占比约 7%，估算中国市场运动相机市场 规模 22.0 亿元，出货量 312.3 万台。

运动相机的基本盘为运动爱好者。运动相机是一种用于记录运动过程的相机，主 要满足运动爱好者对运动体验记录和分享的需求，因此运动相机的基本盘为运动 爱好者。 估算美国运动相机在户外运动人群中渗透率约为 30%。2023 年美国人口总数为 33491.49 万人，户外运动参与率 57.3%，估算户外运动人数约 19190.6 万人。根 据上文估算，2023 年北美市场运动相机出货量 1904.0 万台，假设 3 年换新周期， 估算北美市场运动相机在户外运动人群中渗透率约为 30%。

估算欧洲运动相机在户外运动人群中渗透率约为 20%。2023 年欧盟人口总数为 44947.69 万人，46.6%的人口定期参加某种形式的休闲体育活动，估算欧盟户外 运动人数约 20945.6 万人。根据上文估算，2023 年欧洲市场运动相机出货量约 1427.5 万台，假设 3 年换新周期，估算欧洲市场运动相机在户外运动人群中渗透 率约为 20%。 估算中国运动相机在户外运动人群中渗透率约为 2%。假设 2023 年中国人口户外 运动参与率取 2022 年国内骑行/徒步/登山参与率 34%的标准，基于 2023 年中国人口 140967 万人的基数，预测 2022 年国内户外运动人数 47928.8 万人。根据上 文估算，2023 年中国市场运动相机出货量 312.3 万台，假设 3 年换新周期，估算 中国市场运动相机在户外运动人群中渗透率约为 2%。

2.1.2 上游芯片进口依赖度高，IC 芯片自研或为供应链端降本途径

运动相机产业链上游包括 IC 芯片、镜头模组（镜头、传感器、软板、图像处理芯 片）、结构件、电池、LCD、包材和连接器等，中游为各品牌方，包括 GoPro、影 石、大疆等，下游为全球线上线下销售渠道。 上游芯片环节进口依赖度高，IC 芯片自研或是供应链端降本的途径。①芯片环节 的进口依赖度较高。影石的核心芯片主要是采购索尼、安霸等国际品牌，并且可 替代性较差；大疆采购高通 SoC 芯片；GoPro 自研 SoC 芯片。②运动相机的镜头 模组已经完成国产替代。从影石的镜头模组供应商看，主要为弘景光电和舜宇光 学。此外，大疆运动相机的传感器采购自豪威，已经被韦尔股份收购，实现传感 器的国产替代。结合影石创新各类别原材料采购金额占比看，2024 年 IC/镜头模 组/结构件采购金额分别占比 28.82%/24.93%/11.59%。展望未来，IC 芯片自研或 是供应链端降本的途径。

2.1.3 预期大疆和影石主导运动相机市场，影石领跑全景细分市场

运动相机行业中高端市场较为集中，同时存在杂牌，中低端市场因门槛低较为分 散，而全景运动相机行业较为集中，未来广角运动相机市场由大疆和影石主导， 全景运动相机市场由影石主导。行业中高端市场由 GoPro、大疆、影石主导，而 数百元级的价格带由于门槛低杂牌占据中低端市场。未来大疆和影石将主导广角 运动相机市场。而全景相机由于技术门槛较高，如拼接算法技术，研发投入大， 品牌集中度高，未来影石将基于先发优势主导全景运动相机市场。

2.2 VLOG 相机市场：内容创作经济推动，便携与 AI 化趋势凸显，云台相机潜力 大

全球内容创作者 5 亿人，市场空间广阔，可选设备种类较多。截至 2024 年，全 球范围内的内容创作者数量已超过 5 亿人，中国市场日均短视频更新量 8000 万 +。VLOG 创作者拍摄 VLOG 视频，一般需要录像设备、稳定设备、录音设备和灯光 设备。其中，录像设备包括手机、运动相机、云台相机、微单/单反相机、卡片机、 无人机等。

2024 年全球数码相机出货量 849 万台，同比增长 10%，年出货金额约 385 亿元， 同比增长 15.5%，均价约 4535 元/台。其中，无反（微单）相机/单反相机/固定 镜头相机（卡片机）出货量分别为 561.2 万/99.8 万/188.0 万台，同比变化 +16.1%/-14.4%/+9.2%。 当前数码相机品类消费趋势方面，便携性和画质成为消费者重视的要素，人工智 能技术将在图像处理、自动对焦等方面发挥重要作用。中国数码市场无反相机和 全画幅相机在中高端市场中的份额分别达到 35%和 20%，显示出消费者对便携性 和画质的双重追求。在自动对焦技术上，预计到 2030 年将有超过 70%的高端机型 采用 AI 辅助技术以提升拍摄体验；在图像处理方面，超过 85%的高端机型将采用 AI 算法进行后期优化处理。 和数码相机比，VLOG 云台相机市场规模较小。2024 年全球云台摄像机市场销售 额达 19.24 亿美元，包括用于 VLOG 创作等消费领域的云台相机，以及安防等其 他领域的云台摄像机。如果仅关注用于 VLOG 创作等消费领域的口袋云台相机， 其市场规模相对整个云台相机市场较小。

对比几种拍摄设备，云台相机具备物理轻便、防抖、操作易用、稳定性强的特点。 为了得到更多 VLOG 创作者用户的认可和选择，云台相机需要提升模块化拓展兼 容性、视频规模与动态范围、镜头焦段、防护与环境适应性、光线与色彩优化的 能力，或进一步放大自身的优势。

2.3 穿戴式相机：差异化拍摄需求催生，AI 拍摄眼镜或是可选形态

AI 拍摄眼镜同样可以作为面向运动爱好者的影像记录设备。在第一人称视角的 呈现上，尽管运动相机的便携性相对其他设备已经非常优秀，但仍有优化空间。 长时间头顶 200-300 克的相机或是一直举着自拍杆进行拍摄，对于运动爱好者来 说，仍然过于笨重，而 AI 眼镜可以实时记录第一人称视角下的画面，同时解放 双手。截至 25M2，雷朋 Meta 眼镜的销量已经突破了 200 万台。 AI 拍摄眼镜核心痛点在于轻、小、续航，关键在于在 AI 眼镜的轻量化设计与成 像质量之间找到平衡点。举例来说，为了追求轻量化设计，原本在全景相机上使 用的超大鱼眼镜头、大底传感器、大容量电池，都无法在 AI 眼镜上直接应用。此 外，与普通 AI 眼镜不同，面向运动爱好者的 AI 拍摄眼镜大概率会采用头带固定 式设计，增强眼镜在运动过程中的稳定性。 运动相机品牌公司在切入 AI 拍摄眼镜赛道时具备可复用的技术，头部运动相机 品牌可能直接切入整机市场。具体来说，运动相机品牌可以复用运动相机影像技 术，包括画质、防抖，此外供应链协同性强，头部运动相机品牌可能直接切入整 机市场。

2.4 全景安防相机：安防行业产值过万亿，全景技术亟待突破

2023 年全国安防行业总产值达到约 10100 亿元，同比增长 6.8%。但全景安防相 机并未流行，主要因为品类目前有以下痛点仍需解决： ①分辨率需要更精细。相对于普通摄像机更大的监控范围，从分辨率的密度来考 虑，同样像素的监控摄像机只会在全景摄像机上发生更多的像素分散与退化。 ②低照度性能的提升。对于全景摄像机来说，更广泛的监控领域意味着更加复杂 的光照环境，需要在“多彩”的领域中区别对待不同的光照环境。滤光片的应用能提升些许的低照度能力，能否将红外灯的效果进行“发散”，也是能否将全景摄 像机从夜视尴尬中解救出来的重要方向。 ③智能化。对于鱼眼监控来说，如何在整个的全景监控范围内进行明确的场景分 析，是全景监控在未来发展中不得不突破的难题与需求。 ④带宽、存储压力。高分辨率会造成带宽、存储压力的增大，目前主流的 H.264 编码 4K 分辨率码流大概在 16~32Mbps，更高压缩比的编码方式 H.265 才使得高 分辨率的诉求变为实际。 ⑤宽动态。全景摄像机采用具有 360 度超大视角的鱼眼镜头监控整个场景，导致 全景摄像机在白平衡以及曝光等方面的处理困难，解决好全景摄像机的宽动态效 果，能够推动未来全景摄像机在室内环境的应用。 ⑥高成本。4K 分辨率带来的硬件成本上升，导致全景相机并不适合做低端产品。

2.5 航拍无人机市场：全球市场规模超 500 亿元，避障、抗风、续航仍是痛点

2023 年全球航拍无人机市场规模超 500 亿元，大疆占据七成份额。根据 Valuates Report 的数据，2023 年全球航拍无人机市场规模约为 71 亿美元，预计到 2030 年将达到 122 亿美元。2024 年大疆占据全球消费级无人机市场超过 70%的份额。 伴随着全球航拍无人机市场的快速增长，可作为航拍组件的全景相机、运动相机 市场规模也将有所增长。2014 年大疆发布产品 Phantom 2 Vision 融合了智能影 像设备与飞控技术，开辟了智能影像设备新的细分领域——航拍无人机的市场。 通过在无人机上搭配全景相机、运动相机组件可丰富航拍无人机的拍摄功能，提 升拍摄质量。影石创新推出了 ONE R 系列全景运动相机的无人机套装， GoPro 推出了 HERO 系列运动相机的无人机套装，通过将该等套装搭配在无人机上，可 实现高质量的 360°全景视频、广角视频拍摄。

运动相机与无人机在技术方面具备部分可复用性，在消费群体间也有一定重合度。 运动相机需要影像技术、AI 算法和防抖技术，需要补齐飞控技术。同时，全景、 运动相机与无人机的消费群体重合度较高，品牌运动相机在户外运动爱好者、户 外内容创作者中的良好口碑，能够促进品牌无人机的推广。 大疆作为消费级无人机行业的龙头，仍有部分痛点未解决，也是其他品牌的切入 点。目前，消费级无人机仍有以下痛点需要解决：避障功能差、抗风性能差、续 航时间短、信号稳定性欠佳、跟拍效果不稳定、画质存在局限、飞行高度和速度 受限、便携性存在不足等。消费级无人机行业其他参与者均采用差异化策略， Skydio 主打高端市场、Parrot 提供个性化服务、美国与马来西亚合作无人机采 取低价策略。

3 竞争优势：拓展核心技术能力，外延产品品类，叠加社交品牌营 销、全渠道铺设和供应链支持，不断增长

3.1 技术深耕：软件专家团队聚焦全景+防抖+AI 处理等技术，拓展多品类技术 能力圈

公司核心技术人员为刘靖康、贾顺、姜文杰、肖龙报，均持股公司，核心能力圈 集中在软件技术，刘靖康负责产品和技术，其余三人均负责各类软件研发。刘靖 康为董事长、产品中心及技术中心负责人，贾顺为董事、软件研发总监、行业应 用中心总监，姜文杰为监事会主席、研究院负责人，肖龙报为研究院工程总监。 其中，贾顺、姜文杰通过北京岚锋间接持股，分别持股 2.00/2.00%，北京岚锋持 股公司29.9376%；肖龙报通过澜烽管理间接持股，在澜烽管理出资占比5.1452%， 澜烽管理持股公司 3.2534%。

公司的核心技术集中在软件技术方面，主要包括全景图像采集拼接技术、防抖技 术、AI 影像处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架、模块化防水相机设计 技术、音频处理技术和框架等，均通过自主研发取得。公司的专业级产品集中了 公司最先进的核心技术，实现了 11K 全视角分辨率、8K@60fps 高帧率、单帧 HDR、 多摄像机同步与单独曝光、无线实时预览及 10K 高质量 3D 全景拼接等 VR 产业先 进技术，公司专业级产品作为 VR 全景内容采集制作设备广泛应用于 VR 新闻直 播、国防军事、政法警务等重要领域。

公司在研技术突破全景和防抖，拓展更多品类的技术能力。公司在研技术包括基 于云计算的视频管理和剪辑技术、基于多传感器融合的感知避障导航系统、基于 全景的安防相机、新一代运动相机、新一代一体化全景相机、新一代手机云台、 智能数码相机、新一代穿戴式相机。

3.2 产品迭代：以影像智能化为主线，逐渐覆盖更多焦段和场景

公司产品以消费级智能影像设备为主，ONE X 系列、GO 系列和 Ace 系列收入占比 较高。2024 年 ONE X 系列/GO 系列/Ace 系列收入分别为 29.16 亿/9.01 亿/5.77 亿元，占比分别为 52.74%/16.30%/10.44%。

在消费者需求摸索和产品定义方面，公司初期寻找已经稳定存在且有头部公司的 品类，并且找到并解决品类的痛点。在找寻品类的标准方面，按重要性排序，一 是这个品类里有明显未被解决的痛点或需求；二是这个市场的头部公司毛利还可 以，有五成左右；三是这个市场的年销售额在百亿人民币级别。 在消费级产品方面，公司擅长挖掘用户未被满足的需求，定义差异化的产品。公 司目前收入主要构成的 ONE X 系列、GO 系列和 Ace 系列，均不是简单对 GoPro 运 动相机的替代。举例来说，公司依托全景技术切入全景运动相机，对运动相机做 了全景化的升级，打造了 ONE X 系列。ONE X 系列全景相机可以先拍摄、再构图， 给运动相机打开了新人群和新场景，对GoPro运动相机并不是完全替代。再之后， 依托运动相机产业链积累，跳出全景技术，公司差异化打造了拇指相机 GO 系列， 以轻便为突出优势，符合跑步运动者的需求，也符合亲子相机第一人称拍摄视角 的需求。再之后，公司推出运动相机 AcePro 系列。与大疆的 Action 系列直接和 GoPro 竞争以及大疆的 Pocket 系列打造 Vlog 相机不同，公司的 AcePro 系列兼 顾了这两点，既将表观设计为类似 GoPro Hero 系列和大疆 Action 系列的运动相 机的形态，又设计了翻转屏和街拍套装，同时满足用户运动录像和街拍的需求。 AcePro 可以实现白天、夜晚都能拍出非常好的画面，AcePro2 解决了风噪下的收 音问题。

此外，公司依托全景技术发展专业级智能影像设备，包括专业 VR 全景相机和 AI 视频会议一体机。专业 VR 全景相机主要用于专业 VR 内容制作、直播、全景照片 拍摄和制作，应用场景包括国防军事、政法警务、VR 街景、VR 电影、广告、新 闻、赛事直播和 VR 看房等。

未来产品拓展：公司主线是影像。影像品类的技术栈和能力要求足够多，构成门 槛，公司的核心技术是算法、拼接以及防抖。影像品类的需求与场景广泛，构成 拓展空间。公司希望打造“未来的摄影师”，让影像往更智能化的方向去发展，会 用逐渐覆盖更多焦段、场景的思路，在影像范围里“包围式进攻”，举例来说，公 司在研项目中，除了包括对已有品类如运动相机、全景相机、手机云台的进一步 研发，还包括航拍无人机相关的避障导航系统、基于全景的安防相机、智能数码 相机、穿戴式相机这些还未发布的产品形态；同时，公司不局限于硬件企业，有 意将自身打造为智能影像技术公司，公司在研项目同时包括基于云计算的视频管 理和剪辑技术。

同时，VR 生态构建对公司全景技术的应用拓宽非常重要。全景相机是适合头显设 备的拍摄工具，在全景内容的拍摄、显示产业链中，全景显示设备的普及对于全 景拍摄设备的渗透也非常重要。2025 年 6 月苹果宣布，Vision Pro 原生系统将 支持影石 Insta360 旗舰产品全景相机 X5 和运动相机 AcePro2。这一升级将帮助 用户更便捷地导入、查看和使用来自这两款设备的精彩素材，完善沉浸式内容创 作流程。使用影石 X5 和 AcePro2 的创作者，将能使用新工作流轻松处理全景和 广角 2D 视频，该工作流支持名为苹果投影媒体配置文件（APMP）的新 QuickTime 电影配置文件。

3.3 品牌营销：短视频+长视频+社区运营平台联动，借助社交媒体进行品牌传播

2017 年公司在推广 Nano 时，凭借一支“老鹰视角”的全景视频引爆全网。公司 将第一款消费级产品 Nano 绑在老鹰身上，让观众可以清楚的看到老鹰的头部以 及周围 360°全景景色。这个视频让影石在社媒平台爆红。 公司借助社交媒体进行品牌传播，在各大主流社媒平台 Facebook、YouTube、 Twitter、Instagram 上投广、视频制作、设计。在短视频平台，如 Instagram、 TikTok 等，此类短平快特点的平台适合发布风格较酷、传播度高的视频，能提高 品牌曝光度，并有可能引发病毒式传播。在长视频平台，如 YouTube，适合发布 教程类视频或精彩视频合集，通过向用户展示产品的多元化玩法，让用户更进一 步了解产品，提高销售转化率。在社区运营平台，如 Facebook、Discord 等，在 此类平台上品牌方可以与用户 1v1 沟通，是快速获取用户反馈的途径，以此能更 高效地迭代产品及其功能。

公司合作较多 KOL，有负责网红 KOL 关系、媒体关系和社交媒体运营的市场团队。 在 2021 年 11 月，一位 KOL 突发奇想把影石 Insta360 的全景相机叼在嘴里，拍 摄自己奔跑的画面，拍出“进击的巨人”效果。之后，全球用户都纷纷开启脑洞 自由创作，国内外已有数十个突破百万播放的 Insta360 全景相机玩法的视频。 很多摄影、冒险相关的 KOL 产出非常多的充满吸引力的内容，借助短视频，内容 的吸引力被放大数倍。

3.4 渠道铺设：全球化布局，线上线下协同发展，官方商城收入占比近 20%

公司建立了线上线下全球化的销售渠道。公司收入分地区看，2024 年中国大陆/ 美国/欧洲/日韩收入占比分别为 23.65%/23.38%/23.36%/7.76%。公司收入分线上 线下看，2024 年公司线上/线下收入占比分别为 47.95%/52.05%，线上收入占比 同比+1.04pct，公司官方商城收入占比 18.81%，同比+1.45pct，拥有更多自主权。 线下方面，公司产品的销售网络已覆盖全球的 10,000 多家零售门店和 90 多座海 内外机场，并与 Apple Store 零售店、Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等知名渠 道进行长期合作。

3.5 供应链管理：外采核心零部件，依托电子产业集群主要外协生产

公司 2024 年 IC/镜头模组/结构件采购金额占比分别为 28.82%/24.93%/11.59%。 公司向 TOP3 供应商文晔科技/弘景光电/舜宇智能采购的金额分别占比公司采购 总额的 20.44%/19.04%/5.17%。其中，文晔科技为全球经营的 IC 分销商，弘景光 电和舜宇智能为公司镜头模组供应商。

伴随公司主要原材料采购数量的增加，采购平均单价整体下降。2022-2024 年， IC/镜头模组/结构件采购数量同比增长 347%/142%/416%，平均单价同比-22%/- 17%/-30%。

在生产环节主要通过与加工厂商合作的模式进行外协生产，依托粤港澳大湾区电 子产业集群。针对高客单价、组装复杂的专业 VR 全景相机及 AI 视频会议一体 机，公司设有产线自主负责该类产品的组装生产环节。东莞能率科技有限公司在 相机制造领域具有丰富经验，且服务响应速度较快。Flow 系列主要由立讯精密工 业股份有限公司进行加工，并进一步增加了 ONE X 系列、Ace 系列的合作机型。 东莞市京冠卓电子有限公司成为前五大加工厂商，系因负责公司 2024 年部分云 台产品加工，公司与其合作金额增长。

编辑：火腿肠