2025年AIDC行业分析：AIDC拨云见日，看AIDC产业发展前景

AIDC行业介绍

从IDC向AIDC发展路径

智算中心(Artificial Intelligence Data Center, 简称 AIDC)，是在传统数据中心（IDC）的基础上，基于 GPU、ASIC、FPGA 等人工智能芯片及计算框架 构建的人工智能基础设施，可以支撑大量数据处理和复杂模型训练。数据中心自互联网时代，在移动互联网、云计算、电商及短视频等行业的推动下快速发展，而生成式A|的兴起正驱动其向重视计算效能与硬件配置的智算 中心转型，智算中心是融合算力、数据算法的新型基础设施，通过数据服务、算法模型服务加速大模型的商业化应用，推动 AI产业化和产业 AI化，是传 统云的智能化升级。智算中心的核心功能包括 AI模型训练与优化、数据存储与分析 、算力服务与共享、应用开发与创新等。

AIDC商业模式

根据商业模式不同，我国智算中心可以分为批发型服务商和零售型服务商。批发型自建大型算力中心，通常以机房模块单元为最小单位进行出租，主要面 向大型云计算厂商等大客户，提供托管、运维、云服务一站式服务。批发型一般深度绑定大型云服务厂商，毛利率较低，但客户需求相对稳定，对公司资 源整合，快速建设扩张、大客户服务能力要求较高。 零售型算力中心一般自建算力中心或租用基础电信运营商、面向中小客户，以机柜为最小出租单位，提供托管及增值服务。通常情况下毛利率较高，但需 求存在一定不确定性，对公司精细运维能力与销售能力要求较高。

AIDC产业链

AIDC产业链上下游环节较多，上游环节主要包括土建基础设施和IT基础架构的建设。土建基础设施涵盖土建施工、制冷系统、供配电系统和电信运营等， 为智算中心提供稳定可靠的物理环境; IT基础架构包括芯片设计制造、AI服务器、网络设备、存储设备。 在中游环节，智算服务提供商、云服务供应商和IDC服务商等基于自身优势，提供智算服务及运维解决方案。主流云服务供应商不仅自建大型智算中心， 还加速布局AI大模型，以提供更高效、更智能的服务。IDC服务商也依托云网资源优势参与智算建设，提供智算、超算、通算等多样化的算力服务及一体 化运维解决方案。部分云服务商与科技公司利用自身技术壁垒提供大模型及平台服务，为下游用户提供更加丰富、智能的算力服务。 在下游环节，互联网、金融、电信、交通等行业的人工智能应用需求带动自动驾驶、机器人、元宇宙、智慧医疗、文娱创作、智慧科研等相关产业发展。 通过提供智能算力和算法，加速新技术的研发和商业化进程，推动产业创新进步。

AIDC收入和成本拆分

收入端：AIDC收入由机柜数量、上架率和单机柜租金决定。其中机柜数量主要取决于数据中心的能耗/电力指标情况；机柜上架率和单机柜租金主要取决 于数据中心区域位置、数据中心建设级别及功率标准、下游客户资源导入能力及议价能力。 成本端：AIDC成本主要包括固定资产成本和运营成本。固定资产成本包括建设AIDC机房中的土地成本、建设支出、设备支出等，建设完成后通过折旧摊 销影响利润水平。运营成本包括电力成本、折旧、人工费用、财务费用等，其中电力成本占比最高，占运营成本的60%左右。

AIDC行业核心增量

GPU、电源和液冷散热是AIDC核心增量

CPU到XPU：传统的IDC主要以CPU为核心，AI技术的快速发展对算力提出了前所未有的要求。无论是训练复杂的深度学习模型，还是进行实时推理，AI 任务都需要强大的计算资源支持。传统的CPU架构虽然通用性强，但在处理AI任务时效率低下。AIDC通过引入GPU、ASIC、FPGA等专用芯片，大幅提 升了计算性能。 UPS和HVDC等备用电源：AIDC的高性能计算设备能耗较高，因此升级能源供应系统成为必然。AIDC采用双路供电或多路供电系统，确保在一路电源出 现故障时，另一路能够及时接替，保证数据中心的不间断供电。同时，引入不间断电源(UPS)和发电机作为备用电源，以应对突发的停电情况，或者采用 高压直流(HVDC)供电等新技术，降低供电过程中的能量损耗，提高供电效率。 风冷到液冷：高性能计算芯片在运行过程中会产生大量的热量，传统的风冷散热方式可能无法满足散热需求。因此，需要采用更高效的散热方式，如液冷 散热。通过升级散热系统，保证计算设备在高性能运行状态下能够保持合适的温度，避免因过热而导致的性能下降或设备损坏。

AIDC对数据中心节能和绿色化考核更加明确

数据中心能耗降低迫在眉睫。国际能源署（IEA）最新报告预测，到2030年，全球数据中心的电力消耗将增长一倍以上，达到945太瓦时（1太瓦时= 10 亿度电），接近日本当前用电量，因此降低数据中心能耗成为大国发展数据中心业务的重点。 绿色低碳早已是数据中心发展趋势所向。电信运营企业、互联网企业、第三方数据中心企业等业界各方，均在积极探索绿色低碳技术，打造高质量绿色数 据中心。中国移动采用新型空调末端、高温冷冻水、自然冷源、市电直供与高压直流、液冷、微模块、余热综合利用等先进节能技术和措施建设数据中心。 2024年，国家发改委、工信部联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出了数据中心绿色低碳发展的主要目标，到2025年底，全国数据中心 布局更加合理，整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5以下，可再生能源利用率年均增长10%，到2025 年底，新建及改扩建大型和超大型数 据中心电能利用效率（PUE）降至1.25 以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。

本轮AIDC的行情催化

海外大模型爆发点燃人工智能产业革命

ChatGPT3.5带动人工智能产业革命。2022年11月30日，OpenAI公布了一个通过由GPT-3.5系列大型语音模型微调而成的全新对话式AI模型ChatGPT， 它不仅能进行自然的多轮对话、高效的精准问答，还能生成编程代码、电子邮件、论文、小说等各类文本，人工智能的发展迎来跨时代的产品。 2023年，微软加强对OpenAI的投资，引发资本市场对ChatGPT的进一步关注，同时北美CSP大厂开始加强对高端算力芯片的采购，英伟达不断推出 A100和H100等高端算力芯片系列，推动北美和国内CSP大厂不断强化对AI Capex的投入和AIDC的建设。海外IDC建设具有先发优势，北美主导制定数据中心PUE等能效标准，欧盟、中国等地区纷纷跟进微，软碳负数据中心认证体系被全球超200家企业采用。 海外CSP大厂23年Capex投入向上开启数据中心建设潮，Marvell预计2028年北美AI基础设施投资达到万亿美元规模。

Deepseek发布国产大模型赋能千行百业

国产大模型公司Deepseek发布R1大模型，性能对标OpenAI o1。2025年1 月 20 日，幻方量化旗下 AI 公司深度求索（DeepSeek）发布开源模型 DeepSeek-R1，在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任 务上，性能有望对标 OpenAI o1 正式版。

Deepseek的强大功能加速AI赋能金融，政务，医疗等多行业。北京、广东、江苏、内蒙古、江西等多地宣布，其政务服务系统接入DeepSeek系列大模 型。三大电信运营商、中石油、中石化等中企巨头也纷纷宣布与DeepSeek展开合作。多家银行和金融科技公司迅速启动对DeepSeek的深度研究测试。 江苏银行本地化部署微调DeepSeek-VL2多模态模型、轻量DeepSeek-R1推理模型，分别运用于智能合同质检和自动化估值对账场景中，通过对海量金融 数据的挖掘与分析，重塑金融服务模式。在国产大模型推动下，国内AIDC需求有望提升。

全球算力规模有望在2030年达到16ZFlops

AI的需求拉动算力供给升级，从而带动AIDC的发展，传统通算向通算、智算、超算一体化演进，对应的数据处理量爆发式增长，传统IDC已无法满足AI需 求。根据IDC、中国信息通信研究院等机构测算，2030年全球算力规模有望达到16ZFlops。2023—2030年全球算力规模年均复合增速达约50%。根据 IDC数据，2024 年中国智能算力规模为725.3EFLOPS，预计 2028 年将达到 2781.9EFLOPS，2020-2028 年中国智能算力规模的复合增速约为 57.1%。

全球数据中心在过去5年增长显著，根据Synergy Research Group的最新数据，截至2024年底，全球超大规模运营商运营的大型数据中心数量已增至 1136个，相比五年前翻了一番。Synergy预测，超大规模数据中心的总容量再次翻倍的时间将不足四年，每年将有130到140个新的超大规模数据中心投 入使用。

AIDC产业链梳理

智算中心产业链梳理

智算中心产业链包括AI服务器、网络设备、存储设备、数据中心管理系统等;产业链中游包括智算服务、IDC服务和云服务;产业链下游主要为互联网、 金融、电信、交通等行业的人工智能应用需求。

从智算中心产业链参与者来看，电信运营商主要包括中国电信、中国联通和中国移动等; 网络设备供应商包括中兴通讯、紫光股份、锐捷股份等; 数据 中心网络配套供应商包括包括中际旭创、新易盛、天孚通信等。

世纪互联：第三方中立服务商、规模化定制、AIDC转型

世纪互联是较早在美股上市的中国IDC公司，也是一家以“基地型+城市型”IDC业务同步发展的头部IDC企业。世纪互联为客户提供业界领先的数据中心、 智算中心（AIDC）、网络以及基于数据中心的云计算交换连接、混合交付等云计算综合服务及解决方案。

世纪互联在全国30多个城市运营超过50座数据中心，基地型业务运营容量超过570MW，城市型业务运营机柜数超过5万个。在京津冀、长三角、粤港澳 等区域构建了规模化的数据中心产业集群，形成了稳固、庞大、全连接的数字化核心底座，不仅满足企业在一线城市的业务布局，更可提供一线城市向边 缘城市数据的平滑迁移。此外，作为微软的战略合作伙伴， 世纪互联蓝云在国内运营国际水准的Microsoft Azure，Microsoft 365，Dynamics 365和 Power Platform等云服务及相关云应用解决。

中恒电气：加大数据中心HVDC建设

中恒电气是一家专注于零碳智能社会建设的数字能源公司，聚焦绿色ICT基础设施、低碳交通、新型电力系统及综合能源服务等四大领域构筑数字世界与能 源世界的孪生系统，提供能源减碳的全链路产品和解决方案。打造国际领先的数据中心用HVDC直流供配电、预制化Panama&T-train电力模组，5G全栈 式站点高效能源等产品及解决方案。公司与中国移动、中国铁塔、中国电信、阿里巴巴、腾讯、百度、拼多多、国家电网、南方电网、哈啰出行等各领域 头部客户建立起了深度的战略合作关系。

加大数据中心HVDC产品建设。中恒电气为大型互联网企业提供定制的HVDC解决方案，拥有超过10000MW的装机容量，为各类超算定制HVDC，能够 支持单机柜600kW的负载。中恒电气在天津、深圳、雄安、济南、武汉等地，助力打造世界级超级计算中心，为科技进步贡献了力量。中恒电气还在持续 探索高可靠性、集中式架构下的750V直流解决方案与产品，以满足未来数据中心更高效、更环保的需求。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）