2025年轻纺行业中期策略报告：高情绪消费，真需求造浪

一、轻纺行业投资策略：精神消费时代已至

年初以来，轻工及纺服行业年涨跌幅排位基本居中。2025年年初至今（2025年7月2日），纺服板块涨跌幅+5.02%，轻工板块涨跌幅为+6.25%，同 期沪深300指数涨跌幅为+0.84%；在申万31个一级子行业中，纺服板块位居第14位，轻工制造板块位居第17位。

随着时代的发展，我国已从生产型社会步入消费型社会，消费的目的不再只是为了实用，商品赋予的情绪价值及情感链接同样重要。根据MobTech 《2024年情绪消费人群洞察报告》，Z世代消费偏好于自我个性、放松治愈及好性价比的消费需求，已成为当前情绪经济消费的主力军。同时，年 轻群体对快乐消费的偏好更高，更倾向于选择户外运动、文娱游戏等体验性消费。

根据光明日报《发展首发经济 推动消费升级》，“消费者越来越注重产品和服务中的品牌文化、情感联系、价值观念等因素，首发经济中 首发、首秀、首展、首店营造的场景氛围和品牌文化，会给消费者带来独特的感受和体验，满足消费者日趋丰富的精神消费需要”。根据 人民日报《推动“情绪消费”健康有序发展》，“当前‘情绪消费’正在成为我国服务消费的一个新热点。消费者在情绪消费中更加注重 产品和服务对精神文化需求的满足，从而获取情绪价值和精神支持”。

二、运动户外：轻松解压，快乐消费

运动及休闲服饰表现相对稳定。相较女装及男装，年初以来我 国运动休闲服饰零售额同比表 现相对较好。根据Wind数据， 2025年5月，运动休闲服饰零 售额当月同比-0.2%，降幅小 于女装（同比-12.6%）及男装 （同比-4.4%）。由于国家政 策对运动户外行业的大力支持， 运动户外服饰行业消费需求或 将得到较好成长。

内资品牌运营效率表现整体健康。1）内资品牌对存货库存的管控能力较强。根据Wind数据，2024年行业重点公司的存货表现健康。2） 内资品牌应收账款周转表现较好。根据Wind数据，2024年行业重点公司应收账款周转表现平稳。

运动户外已成为新消费风尚，满足都市人群的精神需求。1）“运动局”成为年轻人社交新浪潮。根据MobTech《2024年户外运动人群洞察报 告》，兴趣社交是18-24岁年轻人去户外运动的主要诉求，缓解压力是25-34岁户外人群的主要需求，而45岁以上的户外人群更希望通过运动 来亲近自然和强身健体。2）骑行、徒步、登山是户外运动的三大顶流项目。 MobTech《2024年户外运动人群洞察报告》，休闲户外运动是大 部分户外人群参与的运动。其中，骑行、徒步和登山是户外人群较偏好的类目。

城市户外运动需求拉动了新的消费浪潮。根据MobTech《2024年户外运动人群洞察报告》，从整体看，户外服装和运动鞋靴是最受户外人群喜 爱的户外用品。而女性对户外服装及配饰更喜爱，男性对运动鞋靴更偏好。此外，年轻人更关注外观和价格，中年人更看重穿着的舒适性。 户外运动人群整体在户外运动产品上的花费较为保守，而一线城市人群花费远超其他层级城市。根据MobTech《2024年户外运动人群洞察报 告》，一线城市年花费5000元以上的人群远高于其他层级城市。

三、黄金珠宝：忠于自我，悦己消费

年初以来，我国金银珠宝零售持续走高且仍处于较高水位。根据Wind数据，2025年5月我国金银珠宝零售额当月同比+21.8%，2025年1-5 月累计同比+12.3%。

传承非遗文化价值的中国古法黄金。具有代表性的品牌为老铺 黄金，它通过中国古法手工艺来打造具有非遗文化价值和国际 竞争力的品牌。同时，它通过金饰来诠释东方文化，并收获较 多“粉丝”。

与头部IP联名，撬动年轻 消费者心智。具有代表性 的品牌为潮宏基，它率先 与三丽鸥等知名IP进行联 名，通过低克重的轻量黄 金串珠饰品来获得年轻消 费群体青睐。同时，通过 持续发售新的IP联名产品 来增强与年轻消费群体的 粘性。

在我国珠宝消费场景中，黄金仍占主导地位。根据《2024年中国金饰零售市场洞察》，35-55岁的消费者购买金饰的频次相对较高，但年轻 消费群体也不可忽视。18-34岁的消费者对金饰消费的贡献了不可忽视，且国潮的兴起和年轻消费群体日益增长的文化自信使得年轻消费群 体对古法金的兴趣增加。

四、文创及潮玩IP：情绪价值，粘性消费

越来越多的年轻消费人群通过兴趣文创及潮流玩具找回生活的松 弛感。文创产品不断“谷子化”，具有收集性、独特性及艺术性 的特性，给予年轻人保留生活中的小确幸。除了提供情绪价值外， 文创、潮玩IP、谷子等还能建立人与人之间的情感连接，具有一 定的社交属性，利于年轻人表达自我。

深挖IP与产品价值，紧抓“粉丝经济”，提升消费粘性。 具有代表性的是故宫文创，借助其深厚的藏品底蕴，运 用互联网思维逻辑，迎合不同年龄及性别的受众群体。 同时，不断捕捉潮流趋势，持续做“有态度”的产品设 计，不断打造爆品。

通过对盲盒设置隐藏款制造稀缺性和随机性，精准戳中消费者对“惊喜”的渴望。潮玩IP满足了消费者的收藏需求及情绪价值，具有代表性 的是泡泡玛特和布鲁可。1）泡泡玛特以潮玩为媒介，通过解码传统基因、重构文化场景、创新传播路径，实现国潮IP的破圈。2）布鲁可将 中国美学与科技拼搭相结合，打造原创的中国积木体系，并通过盲盒形式为消费者制造惊喜。

文创谷子、毛绒玩具、潮玩等成为大儿童的童心栖息地。在快节奏的生活压力下，拆盲盒成为一种低成本的 “解压方式”。拆开盒子的瞬 间，焦虑和疲惫都被惊喜感取代，这种即时满足感正是年轻人迫切需要的情绪出口。根据MobTech《2024年文创行业报告》，消费人群的购 买意向主要为是否喜欢，购买目的主要为收藏摆设。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）