2025年固态电池行业深度报告：产业链技术持续突破，固态进入中试关键期

一、国内政策支持力度持续，固态电池步入中试关键期

政策端：国内支持力度持续，明确27年固态装车节点

国家多部门重点支持固态电池，技术聚焦硫化物全固态，剑指27年装车示范性运营，小批量节奏有望提前至26-27年。 节奏预判：25年小试完毕+车规级电芯下线，26年中试线优化+样车路试，27年小规模量产+装车示范运营。 关键节点：工信部项目预计25年底前进行中期审查。

产业端：车企持续更新进展，量产节奏快于此前预期

中国电动汽车百人会相关负责人表示，全固态电池预计27年开始装车，30年是完全可以实现量产的，国内主要汽车电 池企业聚焦硫化物全固态，目标实现动力电池能量密度400wh/kg+。 从企业端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循 环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右（此前预期25年年底），我们预计26年进入车企全固态路试的密集期。

头部企业+产业链加码后，设备和材料端均有突破。设备端看，电解质成膜设备干湿法路线并行，等静压设备实现连续 化生产，并有新方案新工艺持续开发，前中后段都有长足进步；材料端看，硫化锂材料性能已达标，硫化物已突破千米 级大卷，加压条件可降至1-2Mpa，锂金属开发蒸镀新工艺。全固态技术进展好于此前预期，目前电池材料体系已定型， 原材料性能已达量产要求，我们预计25H2-26H1进入电池厂中试线落地的关键期。

关键节点：产业链持续突破，后续中试线落地为关键节点

关键点一（政策驱动）：23年年底，国家防止固态海外弯道超车，走访各大电池企业调研，推出了24年中的工信部项目，叠加上 汽智己L6发布，搭载清陶能源半固态，推动24年3月-24年4月行情，主线为三祥新材（+107%）、东方锆业（+69%）、当升科 技（+60%）、翔丰华（+60%）； 关键点二（产业响应，研发加速）：宁德全固态扩大至千人团队、华为发布硫化物固态专利，明确聚焦于硫化物路线，推动24年 11月行情，本轮主线为纳科诺尔（+382%）、有研新材（+187%）、厦钨新能（+132%）、天奈科技（+141%）； 关键点三（中期审查+中试线落地）：工信部项目预计25年底前进行中期审查，电池厂的60Ah电芯已完成初步开发，相关材料体 系已大体定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆 续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期！

二、硫化物为主流量产趋势，30年有望突破100GWh

电池结构：固态电解质选用硫化物，负极可选硅碳/锂金属材料

固态电解质为固态电池的核心增量，其中硫化物为主流量产趋势，正极沿用高镍三元，负极可选硅碳/锂金属。全固态 电池中，固态电解质为核心增量，其中硫化物为主流量产路线，主要采用锂磷硫氯材料；正极仍沿用液态电池的三元高 镍材料，电压或者镍含量略有提升；负极选用硅碳/锂金属材料，目前主流为硅碳材料，量产成熟度较高，电芯能量密 度可达350-400Wh/kg，锂金属（含无负极）为未来潜力方向，目前技术仍不成熟，电芯能量密度可达500Wh/kg+。

路线：电池材料体系已定型，硫化物全固态为量产趋势

电池材料体系已基本定型，硫化物全固态为量产趋势，负极短中期选用硅碳路线，长期向锂金属迭代。硫化物 固态电解质未来最具潜力，具备极高的离子电导率，此外具备相对较好的界面接触性能、柔韧可加工性，成为 主流厂商重点布局的路线。目前来看，国内宁德时代、比亚迪、华为，日本的丰田、松下，韩国的三星SDI、 LG新能源、SK on，美国的Solid Power等均重点布局硫化物体系。负极方面，技术能力强的电池厂突破锂金 属/无负极路线，二线厂商布局硅碳负极路线，后者为短中期量产主流路线，而前者具备更强的商业化意义。

进展：硅碳全固态可达中试阶段，装车仍需搭配加压装置

硅碳路线可达中试阶段，锂金属路线仍处小试阶段，二者装车仍需加压运行。①采用硅碳路线的硫化物全固态 电池，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率0.5-1C，循环寿命1000次，运行加压条件为几十到几百兆帕， 成熟度相对较高，目前可达中试阶段；②采用锂金属路线的硫化物全固态电池，能量密度可达450-500Wh/kg， 充电倍率1-2C，循环寿命300-500次，运行加压条件为几十到几百兆帕，目前仍处于小试阶段。

成本：产业链降本路径相对清晰，未来有望降至液态电池水平

产业链降本路径相对清晰，核心在于硫化锂+锂金属，未来有望降至液态电池水平。硫化物电解质价格目前在千万级/ 吨（硫化锂几百万/吨），根据工信部项目指引，26年需降至250万/吨（硫化锂几十万/吨），未来降至10-20万/吨 （硫化锂10-20万/吨）；锂金属负极价格目前接近千万级/吨，若采用热蒸镀方案有望大幅降本。我们预测27年全固态 电池（硫化物-硅碳）成本约1元/Wh，全固态电池（硫化物-锂金属）成本约2元/Wh，30年成本有望降至接近液态电 池水平。

三、新技术新工艺涌现，设备+材料持续迭代

设备：前道环节工艺仍有分歧，后道高压设备持续迭代

固态电池新技术新工艺涌现，设备端前后道有较大改进空间。固态电池生产对于设备的精度大幅提升，在均匀 程度的要求上是微米级甚至纳米级。前道成膜设备仍无法达到要求，湿法和干法路线均有优劣势；中道极片胶 框印刷、叠片机需解决Overhang的相互切断问题；后道高压化成分容需使用等静压设备，目前已从立式迭代 至卧式，可实现连续化生产。固态电池设备壁垒大幅提升，目前生产设备仍不成熟，需进行特定化开发升级， 预计后续持续涌现新方案和新技术。

前道成膜：湿法仍为短期主流方案，干法为未来发展大趋势

固态电解质成膜为制造核心工艺，湿法路线相对成熟，干法路线潜力更大，为未来发展大趋势。全固态电池中， 硫化物电解质对极性有机溶剂较为敏感，此外金属锂负极容易与溶剂反应，主流思路为切换干法电极工艺，但 目前干法工艺不成熟，难点在于厚度、压实、幅宽、跑速等，主流厂商仍以湿法工艺为主，选取特定溶剂，实 现较薄的固态电解质膜厚度，但干法仍为未来发展大趋势。干法电极方面，主要变化在于混料、纤维化和成膜， 混料+纤维化相关标的宏工科技，曼恩斯特等，成膜相关标的纳科诺尔、先惠技术、利元亨等。

中后道：叠片机要求大幅提升，等静压设备仍无法替代

中道叠片机需升级改造，新增极片胶框印刷。全固态电池为防止短路，正极、负极、电解质面积不同，极片会在高度致 密化后成为锋利的刀片，如果有错位或者面积不同，会产生相互切断的情况。因此叠片机需改造升级，精度提升几个数 量级，此外新增极片胶框印刷，减少气流扰动等工序，相关标的先导智能、德新科技、赢合科技等。

后道等静压设备仍无法替代，迭代至卧式实现连续化生产。全固态电池一体化叠片存在固-固界面接触问题，需通过施 加压力等手段来进行改善，主要采用等静压设备，一般温度在80-120℃，压力在500MPa左右，从各个方向对试样进 行均匀加压，进而获得坚实的坯体，等静压设备已迭代至卧式实现连续化生产，相关标的包头科发（非上市）、利元亨、 纳科诺尔等。

硫化锂：固态电解质降本的关键，固相/液相法各有利弊

硫化物主流合成工艺有四种，其中碳热还原法和液相法具备成本优势，此外CVD法等新工艺也有较大潜力，未来待工 艺、设备突破后，有望大幅降低硫化锂成本。硫化锂为固态电池降本的核心，目前行业合成主流为锂硫燃爆法（直接固 相法），厂商反馈性能较好，但生产成本较高，主要为有研新材、赣锋锂业、凯亚达等；未来具备降本潜力的为溶剂法 和CVD法，其中溶剂法为容百科技、恩捷股份、天赐材料等，细分为碳热还原法和液相法，生产成本相对较低，但溶剂 难以去除，烧结后成炭大幅影响性能，厂商反馈性能待进一步优化；CVD法为新工艺，厂商反馈性能较好，但生产成本 相对较高，主要为能耗和生产效率问题，未来待工艺、设备突破后，成本有望实现大幅改善，相关厂商为厦钨新能等。

四、产业链标的进展更新

宁德时代：主攻硫化物全固态，目标27年小批量量产

根据公开信息，宁德时代布局硫化物路线，目标27年小批量量产。宁德时代在全固态电池已投入7-8年的时间 进行研究，布局最具潜力的硫化物全固态电解质。曾毓群在24年世界动力电池大会表示，如果用技术和制造成 熟度作为评价体系（1-9打分），宁德时代的全固态电池目前处于4的水平，对比全世界的情况，研究算是“领 先一大步”，或者英文叫做“Second to none”，目标是27年达到7-8的水平，实现小批量生产。据晚点 Auto，宁德时代在今年增加了对全固态电池的研发投入，已将全固态电池研发团队扩充至超1000人，目前主 攻硫化物路线，25年60Ah车规级电芯实现下线。

比亚迪：60Ah电芯已下线，27年完成示范性装车

研发历程：13年启动全固态电池研发，进行材料路线探索；16年进行技术可行性验证，低于1Ah软包、钢制夹 具圆形电池，材料体系的探索；23年启动产业可行验证，电芯、系统、产线、材料技术；27年启动批量示范装 车应用，30年大规模应用。  设计方案：60Ah电芯，400wh/kg，800wh/L，材料选用硫化物为主，正极单晶高镍三元，负极硅碳材料；正 极活性物质占比85%（目标90%），负极活性物质占比较低。  进展：20Ah、60Ah电芯去年已中试下线。目前高温下实现快充，27年室温开始快充。公司表示，此前国内技 术落后于日本韩国，在本次国家战略引导后，产业链发展会非常快。  成本：未来不是问题，规模化上来后，固液可以实现同价。

宏工科技：深耕物料自动化解决方案，布局固态前道混料+纤维化设备

①固态电池：24年与头部客户签订数千万元订单，主要聚焦于物料前道环节，难点为粉尘零泄漏+隔绝氧气，其中小试 线设备已交付，并已签署中试线设备订单（预计百兆瓦时级），正负极湿法+硫化物干法，各项性能指标已经达成要求， 技术储备在整体解决方案领先。此外，公司已与卫蓝新能源、清陶能源等厂商签署合同，覆盖国内主流固态客户。

②干法电极：与清研电子成立合资公司（持股49%），共同开发混合均质一体机，解决PTFE纤维化问题，产品在部分 客户已实现销售。固态干法设备难点为全自动化，公司提前3年预判布局，目前产品性能行业领先，固态电解质相关设 备单GWh价值量我们预计达1000万元，若正极+负极+硫化物均用干法，单GWh价值量有望达2000-3000万元。

曼恩斯特：成膜工艺理解深厚，布局干法整线解决方案

公司涂布成膜工艺经验丰富，布局干法整线解决方案，通过陶瓷双螺杆纤维化技术杜绝金属异物、预成膜机构 与14辊双面成膜工艺保障成膜质量、狭缝涂布结合砂磨机处理实现固态电解质均一性涂布，构建起全产线连续 生产模式。为固态电池量产提供了一套更高效、安全、稳定的解决方案，可实现能耗减少50%以上、厂房面积 减少20%以上、设备投资减少20%以上，电池制造成本降低超10%。公司已为国内外多家企业提供了干法工艺 的测试验证试验，而且其混合、双螺杆纤维化、多辊成膜等多款干法核心新设备均已斩获订单。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）