2025年当虹科技研究报告：预研成果步入落地期，智能座舱、工业及卫星驱动新增长

1 预研成果快速落地期，业绩拐点预计到来

1.1 拥有编解码及音视频处理核心技术，由传媒向工业及智驾拓展

高清视频编解码技术为护城河，参与标准制定。公司专注于下一代超高清视频编 转码、内容感知编码和自适应视频处理、面向人机混合视觉的超级编码、面向元 宇宙的体积视频编码、AIGC 多模态内容生成、视频超级压缩技术等核心算法和技 术。核心技术自主研发，为公司拓展三大业务领域提供支撑。 技术领先性体现在：1）新一代超高清视频编码标准 AVS3，是全球首个面向 8K 超高清及 5G 产业应用的音视频信源编码标准；2）HDR Vivid 和 Audio Vivid 解决我国超高清音视频行业 HDR、三维声标准从无到有的问题。3）首批“百城千 屏”超高清视音频传播系统技术标准，为打造户外超高清观赛矩阵提供技术支撑。

三维声、HDR、全国产化方案兼容适配能力领先，更好适配异构计算架构。当虹 科技已支持 Audio Vivid、中国全景声、Fraunhofer 3D 音频、Dolby Atmos，完 成三维声动态元数据全链路的支持。同时，支持 HDR10/HLG/SDR/SL-HDR 以及 Dolby Vision 和 HDR Vivid 标准，并实现各 HDR 格式之间的互转。2024 年，公 司已重点推动国产服务器、国产 CPU、国产操作系统、国产数据库的适配和优化 工作，并获得了相应的兼容性证书。 考虑到下一代视频编码格式 AVS3/VVC 的高度复杂性以及 8K 超高清的大数据通量 的特点，当虹科技主要采用 CPU+GPU＋FPGA 的异构混合计算架构。公司针对性的 将运算密集模块抽象提取成独立组件，根据不同模块组件特点及 CPU/GPU/FPGA 的特性，合理分配计算资源，实现最大限度的算力利用。 与摩尔线程达成深度合作，多款 DeepSeek 一体机发布。2025 年 3 月，当虹科技 基于国产全功能 GPU 成功完成了 BlackEye 多模态视听大模型深度融合，且双方 合作的算力设备已经在超高清 GPU 算力场景中成功落地，在视听内容生产、图形 渲染、视频编解码等方面合作前景广泛。2025 年 2 月，当虹龙智正式发布 “DeepSeek+虹小智”政务 AI 多模态大模型算力一体机。“DeepSeek+虹小智”大 模型算力一体机适配了华为鲲鹏和昇腾全国产化算力平台，具备“多模态思维”，可以广泛应用于一网通办、智能台账、智能填报、智能巡检、辅助决策等多种场 景。基于“DeepSeek+虹小智”政务 AI 大模型的双模引擎创新，公司开发了社区 基层减负平台和国有资产动态管理系统，实现社区行政负担明显降低与国有资产 盘活率显著提升。2025 年 2 月，当虹科技发布“DeepSeek+BlackEye”多模态大 模型一体机，为传媒行业发展注入新活力，客户主要为电视台、互联网视频、运 营商及新媒体机构。DeepSeek 的“大脑级”推理 + BlackEye 的“感官级”感知 及创作，构建从认知到生成的智能链路闭环。

公司 AIGC 多模态模型相较于通用模型优势主要体现在：1）训练数据质量更高： 通过图像画质检测技术清洗画质过于低劣的图片或者视频，提升画质，从而提升 训练效果。2）提升基座模型准确性：基于眼球追踪的人类注意力预测模型进行图 像视频增强，完成模型的高准确性。3）在局部瑕疵修复及视频图像增强技术具 有领先优势。 模型开源有利于生态搭建，激发产业链厂商对 AI 技术应用落地的探索热情，也 为开源模型厂商及团体赢得更高的产业关注度及话语权。2025 年以来，Deepseek、 阿里巴巴等厂商模型相继选择开源，有利于当虹科技等厂商部署及进一步开发， 公司产品能力的提升预计加速。当虹科技自主研发的多模态视听大模型 BlackEye， 已经深度融合 DeepSeek-R1 和 DeepSeek Janus-Pro，能够对文本、图像、音频、视频乃至三维模型等多种模态信息进行深度理解，并实现多模态内容的推理与生 成。

基于以上自研的核心技术及优势，当虹科技提供“传媒文化”、“工业与卫星”和 “智能座舱”的完整音视频及娱乐解决方案。 1）传媒文化：涉及 IPTV 新媒体、广播电视、互联网视频，公司加深了与运营商 的合作，将 AI 能力融合进赛事直播、转播等各个场景。2）工业与卫星：视频超 级压缩产品快速拓展，涵盖能源、电网电力、轨交等行业，还有基于卫星互联网 的超窄带场景、远洋船舶等。3）车载智能座舱：基于视频压缩、超低延迟编码、 视频娱乐等核心能力，落地智能座舱解决方案，已覆盖多家车企。

传媒仍为最大收入来源，工业与智能座舱业务收入占比快速提升。2024 年，传媒 文化业务占收入比重为 61.5%，仍为主要收入来源。智能座舱业务进入快速落地 期，收入快速增长，占比达 15.3%。公司基于核心技术拓展更广阔工业以及卫星 产业应用，2024 年，将泛安全产品业务纳入工业与卫星产品分类统计。未来，公 司智能座舱、工业与卫星产品业务增长预计仍将成为收入增长的重要拉动。

24 年总营收受传媒文化业务下滑影响，净利润减亏。公司 2024 年年度实现归属 于母公司所有者的净利润为-1.02 亿元,与上年同期相比亏损减少约 3599.55 万 元，同比减亏约 26.05%。

高强度研发即将进入成果落地期。近年，公司毛利率企稳回升。当虹科技持续加 大新产品研发，费用增长主要来自于研发投入。

公司研发人员在 2023 年前快速增长，2024 年基本维持稳定。在研项目进展顺利， 基于大模型的视频 AIGC 生成技术、面向元宇宙的基于 NeRF 的体积视频压缩编码技 术、车载视频处理技术已进入产品测试阶段，鸿蒙播放器、高画低延时智能端到端图 像与视频压缩算法等项目推进顺利，应用前景广阔。

1.2 严控项目质量，绑定新领域优质客户

在经历两年传媒业务低迷期后，公司现金流情况逐步好转。2024 年，公司经营净 现金流量较上年同期增加 4799 万元，主要由于公司加强应收账款管理，历史应 收款项回款顺利，同时，公司严控新项目质量，且新领域客户为支付能力强的大 型企业，因此总体回款呈向上趋势。

2 座舱娱乐赛道优势独特，多途径提升单车价值量

当虹科技专注座舱娱乐，主要优势体现在：1）与数十家车企定点合作，用户覆盖 处于领先地位；2）与车厂联合开发，内容和中间件结合的模式，车机娱乐系统协 同，例如场景氛围联动及前后屏联动，为智能座舱打造更好的观感效果；3）与爱 奇艺、央视 APP 等内容端深度绑定，开发的座舱娱乐方案逐渐积累及实现复用。

2.1 座舱体验成车企差异化关键，个性化、多场景、高集成趋势明确

智能座舱相对更容易落地，且成果容易被用户感知，已成为汽车行业智能化转型 的重要入口，相关配置成为厂商差异化卖点。根据 HIS markit 调研，61.3%的消 费者认为智能座舱配置会极大提升购车兴趣，同时 17.4%的消费者认为智能座舱 是买车必购配置。根据 IHS 预测，2030 年中国智能座舱市场将达到 1,600 亿元的 规模。智能座舱渗透率预计持续提升。

持续向中低价格带车型普及，国产品牌智能化步伐领先。从价格看，2024 年，30 万元以下车型智能座舱渗透率增长显著，其中，10 万元以下智能座舱渗透率近半， 10-20 万元渗透率 77.5%，20-30 万元达到 78.1%，显示出智能座舱技术通过规模 化应用突破成本限制，逐步下沉至大众消费市场。同时，自主品牌在座舱域控布 局上保持领先，2024 年占比提升至 75%。

中控屏、语音交互、车联网、OTA 的普及为车企奠定了技术基线，将继续向个性 化、多场景、高集成演进。智能硬件中，中控屏、语音交互、车联网、OTA 的渗 透率均超过 75%，智能座舱的创新正向更注重司乘体验、丰富娱乐内容、智能联 动方向延伸，推动“体验升维”。智能座舱将不仅仅局限于驾驶场景，而是将实现 车家互联，及通过与娱乐系统的整合，提供更加丰富的娱乐体验。座舱娱乐服务 商有望进一步通过用户订阅、服务抽成等模式获得持续性收入。

2.2 立足自身优势，着力提升座舱娱乐、内容、体验

当虹科技座舱方案立足传统优势业务及长期技术积累，已进入快速落地变现期。 公司在智能座舱的优势技术主要体现在：视频压缩、多屏帧级同步播放、多屏交 互、视频能力提升、流媒体视频播放、视频超低延时、沉浸式视听等，以提供更 全能、更沉浸、更智慧的智能座舱体验。落地到优势产品主要包括：屏帧级协同 播放、5D 沉浸式智能座舱、哨兵守护等。UWA 联盟、当虹科技等联合制定的 HDR Vivid（菁彩影像）、Audio Vivid（菁彩声）标准已经成为广电行业标准。

深度合作车载内容端，收入模式有望迎来新变化。当虹科技为浙江广电集团的深 度合作伙伴，受邀出席 Z 视介周年焕新暨浙江卫视（中国蓝新平台）传播协作大 会，将充分发挥“内容+技术+行业”的优势，共同推进 Z 视介精彩视听内容“上 车”。当虹科技与中央广播电视总台有深度合作基础，央视频平台携手当虹科技 与车企打造智能出行新体验。同时，当虹科技与爱奇艺等视频平台亦有长期的合 作，当虹科技的编码器在爱奇艺平台成功应用，为视频内容的高效传输和播放提 供技术支持，降低时延及提升流畅度。后续公司预计也将依靠爱奇艺丰富的内容 资源，推动车载场景的应用。

随公司开发的车载娱乐内容不断丰富，公司未来有望通过车主订阅抽成，广告运 营等模式实现增量收入。

随车企出海空间广阔。2024 年 10 月，中国移动携手多家车企客户及当虹科技等 生态伙伴共同发起“车企生态携手出海倡议”。各方将加强在车联网领域的国际 合作共同推动车联网技术、产品和服务的全球化布局。

3 视频超级压缩及超低延时编码技术在工业物联网应用空间广，增长 弹性大

3.1 高清视频传输存储需求在 AI 时代将加速增长

视频监控行业迈向超高清、AI 智能的新阶段。5G 带来了网络环境的全新变革， 人工智能改变了机器视觉在物理世界朝数字世界转换的方式，这两大技术在视频 监控的融合应用，构成“视频+5G+AI”的全新的组合。

根据《UWA 2030》统计，全球视频流量占比网络总流量多年来持续超过 65%，中 国视频流量占比网络总流量超过 74%，其中超高清占比超过 23%。 万物智联时代，视频监控应用场景快速拓展。根据公共安全物联网大数据中心预 测，全球智能监控市场未来五年将以每年 8.4%的速度增长，设备的应用场景越来 越广泛，不仅限于传统的公共安全、城市管理、智能交通等领域，还逐渐拓展到 工业制造、无人机、卫星、机器人、智慧零售、智能家居等新兴领域。市场对超 高清、AI 智能视频监控产品的接受度和需求度在不断提高。此外，《中华人民共 和国反恐怖主义法》、《银行营业场所安全防范要求（GA38-2015）》、各行业“十四 五”规划等政策规范，对于安全监管、安全防控提出了更高的要求，要求监控视 频留存期越来越久，从原先的 7 天，扩展到 30 天、90 天，甚至 180 天，导致需 要更大的存储空间来存放视频内容，对视频压缩、传输、存储提出更高要求。

编解码技术持续作为物联网视频数据传输的关键。随视频应用场景拓宽，传输及 存储绕不开编解码。编解码技术不断演进，核心厂商技术优势持续巩固。深度压 缩和浅压缩持续发展，面向三维内容与面向机器编码将持续增长。AI 视频多数据 源接入与实时处理需求最能反映编解码技术的重要性：1）多设备兼容：系统支 持多种视频输入源，包括固定式摄像头、无人机、手机等，灵活适配车间的不同 布局需求。2）边缘计算技术：将 AI 算法部署至边缘设备（如摄像头或网关），实 现实时数据处理，减少网络传输延迟，保障毫秒级响应速度。3）流媒体解析：通 过深度优化的视频编解码模块，系统支持高清视频流的低延迟处理，适用于复杂 环境的细节捕捉。 领先开源模型加速提升当虹科技 BlackEye 多模态理解能力。BlackEye 融合了 DeepSeek Janus Pro，并针对卫星、应急、无人机、机器人等视频压缩回传场景进行模型调优，部署在当虹端侧智能盒，完美兼顾了“视频超级压缩+视觉 AI 识 别”双重业务需求，效果显著，召回率和准确率均超过 98%。

3.2 公司凭借核心技术将开展更广泛合作

在工业、卫星通信、能源、社会治理等业务领域，存在一个共同的需求是：网点 多且分布在不同的地方，每个网点的存在大量视频回传、边缘智能计算节省中心 计算和存储的压力等需求。 公司为国内极少数同时具备“视频超低延时编码及压缩技术”与“智能 AI 识别” 技术的厂商。当虹科技可以做到高度压缩视频存储空间，减少视频传输带宽，做 到超低延时。同时，公司拥有“5G 移动视频、图像预处理、大数据分析、嵌入式 硬件设计”自主核心技术，实现 AI 智能识别安防领域的人/车/非/脸识别和工业 互联网领域的安全生产、异常分析等。 智慧交通：AI+安防集成平台，多个标杆案例落地。当虹科技监控视频编解码技 术节省了中心端 90%的存储空间，还节省了 70%的机架空间和能源消耗。耗基于 当虹科技 BlackEye 多模态视听大模型，轨交类的视频分析能力再上一个台阶。 除已经落地应用的视频结构化、视频 AI 分析等，跨模态体积视频、轨迹追踪等 AI 能力，也将在地铁场景更多落地应用。结合当虹科技安防集成平台，可以打造 更全面、更高效、更安全的轨交视频解决方案。公司参与的杭州亚运地铁专线， 采用当虹科技视频结构化技术，获得国家优质工程奖。

远洋船舶：压缩及码率自适应保障卫星通信稳定，船员、船东及海监部门需求明 确。传统卫星通信带宽窄、成本高、不稳定等局限性。船员希望与陆上亲友保持 联络，船东需要实时互通气象、位置、设备、船内影像等信息，海事监管部门也 要通过卫星对出海渔船状况进行监测，《海事系统“十四五”发展规划》对海上应 急通信提出要求。海上卫星通信带宽通常只有岸上的 1/50，且面临并行数据多， 双向通行堵的挑战。随着我国海洋执法能力的增强，海监、海警等部门所需船只 数量预计也将稳步增长，由于高通量卫星等技术变革的推进，卫星通信的收费标 准将不断降低，促进用户习惯的形成，船载市场有望打开空间，预计 2025 年我 国船载卫星通信市场规模为 206 亿元。 当虹科技针对视频等传输内容进行数十倍甚至上百倍的压缩，打破了传统卫星窄 带传输的瓶颈。1）AI 感知压缩：保留以及强化甲板、桅杆、信号设备等重点区 域画质，对海面、船舱地面等非关键信息进行 10-100 倍压缩，把视频码流下降 到 100kpbs 以下，确保视频流畅回传。2）AI 还原算法保障：可以在岸上指挥中 心对压缩后的视频进行还原。3）码率自适应：自适应编码能够根据网络状态和播 放状态自动调节视频码率，最大限度降低卫星信号波动带来的影响，保证传输不 中断。公司解决方案已成功支持浙江、山东、福建等多地远洋船舶的“船岸互通”。

低空经济：无人机视频/图像的压缩回传技术领先，行业空间广阔。工业场景中， 无人机的作业环境常常位于信号弱的偏远地区。长时间的巡检任务通常依赖 4G 或卫星网络进行视频传输，网络环境不稳定，传输带宽窄，通信成本高昂。同时， 无人机视频机位不固定，场景动态多变，画面细节多，视频码率可能高达几十兆。 当虹科技推出针对弱网环境的无人机动态视频压缩方案。在画质基本不变和不影 响 AI 分析的前提下，对高清动态视频进行至少 10 倍压缩，节省 90%的传输带宽。 典型应用包括电力巡检，对于无人机视频画面中的草地、天空等背景信息进行“强 压缩”，保留绝缘子、断路器等关键区域的高清画面，提高巡检效率，降低通信成 本。当虹科技方案在第 3 届电力行业数字化转型大会斩获“智创奖·数据智能感 知技术创新奖”。

矿山：政策强推视频监控，当虹科技解决视频存储及调阅问题卡点。，国家矿山 安全监察局要求矿山企业要在井口、主要作业地点安装视频监控，实现“无视频 监控不作业”，保障高风险作业环境的生产安全。降低安监视频的存储成本、保 证远程顺畅调阅，是煤炭行业的迫切需求。当虹科技人工智能感知压缩在基本不 影响画质的前提下，节约 90%传输带宽和存储成本，提高传输效率，保障多级调 阅、监管接入、矿山智能化改造等行业需求。

能源及电网：保障边远地区能源网络监控运维。根据《海上风电场智慧运维规范》 等要求，视频数据存储时间不少于 3 个月。当虹科技边缘感知压缩前端，可以对 8-16 路视频进行实时压缩，同时，可以平滑接入 AI 巡检相关算法，保障边远地 区电力系统的监控视频回传。同时，当虹科技 5G 边缘计算智能前端，集合窄带 传输、AI 算法仓、融合网关等功能，赋能油气产业数字化、智能化。在勘探、开 采、分销等油气产业的各个环节，油气行业都有大量视频数据跨网传输需求，需 要适配各级网点多路视频流，以及不同厂家的监控设备。当虹科技智能前端搭载 了融合网关，可以将不同协议的视频监控设备无感接入到平台中，打破信息互通 壁垒，满足远程运维需求。 在电网运检方面，国家电网每年通过无人机巡检超过 600 万基杆塔，产生的图像 超过 1 亿张。电力巡检对视频与图像质量的要求极高，而大多数无人机作业区域 信号覆盖弱，山体遮挡严重，通信带宽十分受限，当虹科技推出基于自研的 BlackEye 多模态视听大模型的无人机动态视频压缩产品，在保障关键区域清晰度 的前提下，对背景进行智能压缩，最大化利用带宽资源。

4 传媒文化业务受益高清频道内容增加，AI 赋能业务领域拓展

当虹科技在传媒文化行业的下游客户主要包括广电传媒、互联网视频、运营商。 2024 年，广电传媒业务承压，主要由于下游需求放缓，后续预计随电视内容高清 化推进，拉动对公司编码器的需求。互联网视频及运营商业务 2024 年保持平稳。 市场基础扎实，与客户绑定紧密。当虹科技在传媒文化领域的核心客户覆盖中国 网络电视台等七大互联网视频牌照商、广电总局、中央广播电视总台、省级广播 电视客户及三大电信运营商。同时，公司与腾讯、咪咕视讯、天翼视讯、阿里体 育、优酷等互联网客户存在紧密的合作关系。

超高清内容供给将继续丰富。1）超高清电视频道：2026 年中国超高清电视频道 将超过 50 个，预计到 2030 年，超高清频道数目将突破 100。2）互联网平台新增内容：超过 50%的内容将通过超高清技术呈现。3）AIGC 大幅提升内容供给：AIGC 创作内容快速增长。4）内容交易：2D 与 3D 数字内容资产库建设与交易持续扩 大。 AI 及 XR 虚拟拍摄提升视频制作水准。人工智能技术将应用到视频制作与分发的 全流程。1）前期拍摄、内容增强、内容修复：多机分布式实时渲染及同步技术、 大空间高精度摄像机追踪技术、多机位追踪及拍摄技术、摄像机镜头畸变自动化 校正技术、虚实显示屏自动化 Mapping 技术、显示系统与拍摄系统的色域色差校 正技术、实时高速高质量渲染制作系统等。2）内容传输：AI 编解码、AI 赋能传 输网络将降低内容传输成本并满足实时需求。3）数字内容创作、VR/AR 内容创作、 元宇宙、三维模型等。4）技术监测和审核能力：针对视频内容里面的非法内容、 劣迹艺人相关的技审、数字化标注能力持续演进。 当虹科技发布专业级视频 AI 在线创作平台——基于 BlackEye 多模态视听大模型 的 ShowBiz AI。ShowBiz AI 深度融合了视频、音频、图像、文本和三维模型等 跨模态内容的推理和生成能力，功能包括两大方向： 1）生成式：包括文本生成、文生视频、图生视频、跨模态生成三维体积视频等； 2）分析式：包括 AI 横竖屏转换、AI 智能集锦、AI 慢动作生成、AI 画质增强等。

当虹科技的三维体积视频建模技术在数字文博文旅、游戏场景搭建、文娱直播等 领域有丰富的应用场景。在 2024 年的欧洲杯、央视直播间落地应用，公司产品 使用门槛低、建模效率高、建模对象丰富，而且可以密集型批量生产。

4.1 广播电视：客户全覆盖，受益技术及标准迭代

政策推动高清视频发展。2024 年 5 月，国家发展改革委、住房城乡建设部、文化 和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局联合发布《推动文化和旅游领域 设备更新实施方案》，明确将“实施高清超高清设备更新提升行动”作为八大重点 任务之一。同时，六部门于 2022 年 1 月联合印发《“百城千屏”活动实施指南》， 通过新建或引导改造国内大屏为4K/8K超高清大屏，丰富超高清视音频服务场景。 深度参与超高清行业标准制定。2024 年 11 月，《8K 超高清转播车技术要求和测 量方法》，《“百城千屏”超高清视音频传播系统视音频编码：系统（SMT）》团体标 准正式发布，进一步明确了超高清技术在不同场景下的应用要求。在“百城千屏” 项目中，当虹科技还助力总台建设“8K 超高清电视 IP 集成分发平台”，支持 8K 超高清电视节目的个性化发布及大屏终端解码观看。2025 年 4 月，当虹科技参与 制定的两项重磅行业标准——《超高清音视频编码码流网络传输封装技术要求》 和《高动态范围视频端到端技术要求和测量方法》正式发布。前者首次统一了 AVS2、 AVS3 视频编码及 Audio Vivid 音频编码在多种主流网络协议（如 UDP、SMT、RTMP、 HLS、DASH 等）中的封装规范，覆盖电视、移动端、广播、网络视听等多种场景。

保障国际赛事印证技术实力。当虹科技在众多国际赛事中提供了重要支持，包括 北京冬奥会、卡塔尔世界杯、杭州亚运会等，印证产品技术实力。

4.2 互联网视频及运营商业务稳定增长

互联网视频国内网民渗透率达 96.6%，视频平台内容不断丰富。根据第 55 次《中 国互联网络发展状况统计报告》，截至 2024 年 12 月，中国网络视频用户规模达 10.70 亿人，较 2023 年 12 月增长 347 万人，占网民整体的 96.6%。截至 2024 年 底，中国 IPTV（网络电视）总用户数达到 4.08 亿户，全年净增 653.4 万户。同 时，互联网视频平台维持头部内容的供给和差异，以有效维持会员付费黏性。平 台旗下自制、定制、版权等类型的内容生产不断丰富完善，交互性、实时性、集 成性不断增强。 高清视频为推动运营商 5G 建设的重要场景。超高清视频对传输网络大流量、高 速率、低时延的需求与 5G 网络建设高度吻合，有望成为 5G 商用部署的重要场景 和驱动力，成长潜力较大。同时，国内三大运营商都开启了 5G-A 网络试点，启动 了裸眼 3D、物联、车联、低空等多样化的 5G-A 试点项目。2024 年 3 月，中国移 动 5G Advanced 网络（5.5G）正式商用。 当虹科技助力中国移动咪咕公司，将 HDR Vivid 标准应用到了咪咕视频赛事直播 多条线路当中。利用当虹科技 AI 视觉增强技术，保证乒乓球、排球等高速运动 项目，能准确判断画面切换，更有效地处理亮度突变和纹理特征变化，避免高光 过曝、暗部细节缺失等问题。

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