2025年玉米产业分析

分析框架

玉米产业链

玉米是我国生产面积最大的粮食作物，在粮食安全中具有重要战略地位。我国玉米产业链较长，形成了玉米种 植生产、玉米加工、玉米及其加工产品流通、玉米及其加工产品消费几大环节。其中，饲料加工、淀粉加工处 于产业链核心位置。

玉米供给集中

美国、中国、巴西、阿根廷是全球玉米总产量最高的4个国家，其中美国是全球第一大玉米产国，占比 32%，玉米在美国分布广泛，全美40余个州均有种植；中国玉米产量占比23%，位居世界第二。 全球玉米出口量高度集中。出口量排名前四的国家是美国、巴西、阿根廷和乌克兰，2023/24年度四国出 口量之和占全球玉米出口总量的近七成。其中乌克兰出口占其产量的90%以上。

全球玉米每隔6个月集中供应

地处北半球的中国和美国玉米生长周期非常类似，每年 4 月-5 月为种植期，期间为生长期，收割期大致为 9 月-10 月。 地处南半球的巴西玉米分两季种植，第一季每年 10-11 月种植玉米，期间经过生长期，在 3-6 月进行收割； 第二季会在 1-2 月进行种植，生长期为3-5 月，6-8 月为收割期。 由此可见，除巴西基本可以全年生产玉米外，全球基本每隔 6 个月即可集中供应玉米。

全球玉米消费集中度同样较高

美国和中国是全球最大的两个玉米消费国，2023/24年度美国和中国的玉米消费量分别为3.2亿吨和3.1亿吨， 两国玉米消费量之和占全球消费总量的半数以上。 近十年中国玉米需求量的年均增速4.3%，高于同期美国0.6%的年均增速。

玉米消费需求主要包括饲用、工业用、食用、种用及其它。其中，饲料消费是玉米最大的消费去向，近年来 一直呈刚性增长。2024年全球饲用玉米消费量7.8亿吨，比上年增长1%，约占全球玉米消费总量的63%，近十 年来饲用需求的年复合增速为3%。中国和美国是全球饲用玉米消费规模最大的两个国家，合计占全球饲用玉米 消费的48%。 工业、食用和种用消费占全球玉米消费总量的比重在37%左右，美国是全球玉米工业消费规模最大的国家。

国内市场

我国玉米在各地区的种植分布并不均衡，主要集中在东北、华北 和西南地区，大致形成一个从东北到西南的斜长形玉米种植带。 北方春播玉米主产区：一年一熟，旱地为主，面积8000万亩 左右，占全国玉米面积的26.67%。黄淮海平原夏播玉米主产区：一年两熟，水浇地与旱地并重， 面积13000万亩左右，占全国玉米面积的43.4%。 西南山地玉米主产区：一年一熟、二熟、三熟并存，水旱田 交错，面积6000万亩左右，占全国玉米面积的20%。南方丘陵玉米主产区：一年三熟，玉米有春、秋、冬播，面 积1500万亩左右，占全国玉米面积的5%。西北灌溉玉米主产区：一年一熟或二熟，水浇地为主，面积 1300万亩左右，占全国玉米面积的4%。青藏高原玉米主产区：一年一熟，旱地春播单作，面积300万 亩左右，占全国玉米面积的1%。

国内市场

近年来，我国玉米生产总体呈稳定增长态势。受玉米价格高涨因素影响，农户种植热情高涨，2020~2024年 中国玉米种植面积从6.2亿亩增长达6.7亿亩，产量也从2.61亿吨增长至2.95亿吨，年均增速为3.1%。 我国玉米进口量先增后减。2020年因国储玉米清零，同时非瘟后期的饲用消费快速增长，导致国产玉米无法 满足需求，进口量达2960万吨，后随着我国玉米产量快速增加，进口量逐年减少，2024年进口依赖度降至 1.6%。

供减需增

国内旧作玉米供应压力减轻

产量小幅增加。主产区克服不利天气影响最终实现丰产，2024/25年玉米总产量为2.95亿吨，同比增幅为 2.1%。 进口大幅减少。2024年4月开始国家收紧玉米进口，月度进口玉米数量同比持续下降，最终全年进口玉米 1377万吨，同比下降49%； 库存结余同比降低近九成。根据农业农村信息网，预计2024/25年度玉米库存降至230万吨，同比下降87%， 库销比也下降5pct至0.8%。

全球旧作玉米库销比同比下滑

4月USDA供需报告中，对2024/25年度全球（除中国外）玉米的预计产量上调了93万吨，至9.2亿吨，同比上一 年度减少2.2%，结转期末库存下调128万吨至8647万吨，同比减少16.1%；库销比下调0.2pct至9.3%。 其中，其中巴西，阿根廷未发生变化，欧盟调增131万吨。贸易方面，美国玉米出口量上调300万吨至6500万吨， 这一调整高于市场预期，主要是受益于价格优势，尤其是在巴西和乌克兰供应受限的背景下，美国玉米出口前 景改善。

国内新作供应增量放缓

种植积极性可能受影响。 2024年，受养殖规模下降饲料需求不振、进口粮源较多 顶替国内玉米需求、小麦价格下跌形成顶部压制等因素影 响，国内玉米价格持续弱势运行。种植成本基本稳定，种植收益大幅下降。以沈阳地区为例， 2024年当地玉米每亩总成本为1276.38元，较2023年增加 7.32元，增幅为0.58%。其中土地成本略增为488.09元/亩， 生产成本略降为788.29元/亩（其中物资与服务费用 470.57元，人工成本为317.72元）。每亩净利润为290.89元，比2023年的262.51元减少553.40元。反映出 整体东北玉米种植收益已经普遍下降，不少地区陷入亏损。 在种植收益不理想的情况下，预计玉米种植面积保持稳定， 在我国继续大力推进“大面积单产提升工程”背景下，年 度玉米生产预计在单产提升的支持下，出现一定程度增产， 但幅度可能有所收窄。

我国玉米的历史进口主要依赖于美国和乌克兰，这两个国家占据了进口的绝大部分份额。然而，受国际形势变 化的影响，我国开始积极拓展新的玉米进口渠道，与巴西等南美国家的玉米贸易合作不断加强。 2025年1-3月我国进口玉米仅26万吨，同比下降97%。本月农业农村部将2024/2025年度玉米进口量预测值下调 200万吨，至700万吨，为近些年首次低于进口配额，进口玉米对我国的冲击进一步减弱。

需求刚性增长

饲料需求：能繁母猪自2024年下半年开始稳步增加，对应2025年二季度开始生猪存栏量将维持高位，同时当前 生猪养殖利润尚可，有望支撑饲料需求。 深加工需求：加工企业生产盈利低迷，近期库存有所补充，需求将以刚需为主，预计扩内需政策有望提振需求。

报告节选：

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