2024年纺织服装行业研究：消费市场渐现回暖，制造板块维持高景气度

2024年，纺织服装行业在复杂的宏观经济环境下展现出显著的分化态势。随着全球经济的逐步复苏以及国内消费市场的渐次回暖，纺织制造板块凭借外需补库订单的增长以及海外产能的积极扩张，维持了较高的景气度和产能利用率。与此同时，服装家纺板块虽在终端消费疲软的压力下收入下滑、利润承压，但10月以来消费环比改善已现曙光。本文将围绕行业现状、市场规模、市场空间以及未来趋势等方面展开深入分析，勾勒出2024年纺织服装行业的发展全貌。

一：行业现状——上下游分化加剧，制造出口与内需市场表现不一

2024年第三季度，纺织服装行业整体延续了二季度以来的分化趋势，上下游企业表现大相径庭。纺织制造板块成为行业亮点，其产销两旺的态势推动收入增长提速至21%，订单景气度持续向好，产能利用率攀升至较为理想的水平。尽管汇率对毛利率的正面影响有所减弱，但板块整体毛利率仍维持在19.3%的较好水平，较之去年同期提升1.4个百分点，带动净利率小幅升至8.8%。然而，服装家纺板块则面临较大困境，收入下滑5.8%，毛利率同比下降2.4个百分点至42.1%，净利率更是大幅下降3.6个百分点至6.1%，反映出终端销售压力的显著增大。

在库存方面，纺织制造板块库销比基本持平在4.2个月，保持着相对稳定的库存水平；而服装家纺板块库销比则环比上升至8.6个月，显示库存积压问题有所加剧。这种分化现象的背后，是服装家纺板块受线下客流减少、电商增长乏力以及费用刚性等因素的多重制约，导致大部分企业收入与利润均出现下滑，部分企业净利润下滑幅度甚至超过50%。反观纺织制造企业，如开润股份、健盛集团、台华新材等，凭借外需补库订单的快速增长以及海外产能的持续扩张，实现了收入与利润的双丰收，成为行业内增长的主要驱动力。

二：市场规模与市场空间——出口制造维持高景气，内需市场拐点将至

纺织制造板块在2024年第三季度展现出强大的增长动力，其市场规模的扩大主要得益于外需补库订单的大幅增长。以华利集团、开润股份等为代表的代工制造企业，通过积极拓展海外市场，优化产能布局，在越南、印尼等地区加大资本开支投入，持续扩张产能，实现了收入与净利润的双位数增长。如华利集团第三季度收入增长18.5%，净利润增长16.1%；开润股份收入大幅增长64.4%，净利润增长57.5%，这些企业的出色表现不仅稳固了其在行业内的竞争地位，也为整个纺织制造板块的市场规模扩张提供了有力支撑。

与此同时，国内市场虽面临终端消费疲软的挑战，但已经出现回暖迹象。10月以来，各品牌流水增速好转，大部分品牌恢复正向增长，这主要得益于降温带来的换季需求、国庆假期时间变化、双十一大促提前以及政策提振消费信心等因素的综合作用。从宏观层面来看，10月越南纺织品和鞋类出口增速大幅提升，国内纺织制造维持高景气度，微观层面代工台企三季度表现也普遍优于前两个季度，反映出市场需求的复苏态势。随着消费市场的逐步回暖，服装家纺板块的市场空间有望得到拓展，企业业绩也将随之改善。

三：未来趋势——制造板块份额驱动增长，品牌服饰蓄势待发

展望未来，纺织制造板块有望继续保持增长态势，其增长动力主要来源于两方面：一是下游库存优化带动板块订单的持续增长，二是企业自身产能利用率的改善以及海外产能扩张的稳步推进。具有份额提升能力的制造企业将在市场竞争中脱颖而出，进一步巩固其行业地位，并实现可持续的增长。例如，伟星股份、健盛集团等细分赛道制造龙头，凭借其在产品品质、技术研发以及客户资源等方面的优势，有望在未来市场中获取更大的份额。

对于服装家纺板块而言，尽管前三季度业绩承压，但随着消费市场的回暖以及企业库存管理和费用控制的优化，其业绩有望在四季度实现环比改善。品牌服饰企业如安踏体育、李宁、波司登等，凭借其在品牌影响力、产品创新以及渠道拓展方面的优势，在消费市场复苏的背景下，有望迎来业绩的触底回升。此外，稳健医疗、富安娜等企业，凭借其充沛的现金流和稳健的经营业绩，也将为未来的市场竞争奠定坚实的基础。

以上就是关于2024年纺织服装行业的分析。在这一年中，行业呈现出上下游分化加剧的态势，纺织制造板块凭借出口订单的增长和海外产能的扩张维持了高景气度，而服装家纺板块虽面临终端消费疲软的挑战，但消费市场的回暖迹象已经显现。展望未来，纺织制造板块将继续以份额驱动增长，品牌服饰企业有望在消费市场的复苏中实现业绩的反转。随着全球经济的进一步复苏以及国内消费市场的逐步回暖，纺织服装行业有望在2025年迎来更加广阔的发展空间。