2024年稀土行业研究：历尽千帆，迎接新周期

稀土元素被誉为“工业维生素”，在现代工业中扮演着至关重要的角色。随着全球科技进步和新能源产业的发展，稀土的需求不断增加。然而，稀土行业也面临着供给限制和价格波动等挑战。本文将从稀土价格、供给、需求和库存成本等方面，对2024年稀土行业进行全面分析，揭示其未来发展趋势和潜在机遇。

一：稀土价格触底回升，未来稳步上行

2024年，稀土价格经历了触底回升的过程。稀土价格的回升主要反映了稀土冶炼生产成本的支撑。在需求复苏的环境下，稀土价格有望稳步上行。根据数据显示，2024年前两批稀土开采和冶炼总量控制指标分别为27.0万吨和25.4万吨，较2023年全年分别增长5.9%和4.2%，增速回落到2018年以来的最低水平。海外主要稀土公司2024年前三季度产量同比无明显增长，稀土进口量萎缩，供给约束进一步强化。

稀土价格的回升不仅仅是供给端的变化，更是需求端的强劲表现所致。随着新能源汽车、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机等新兴领域的快速发展，稀土磁材的需求不断增加。据上海证券报援引弗若斯特沙利文的数据，2023-2028年高性能稀土永磁材料全球消费量年均增长率有望达到17.2%。这种强劲的需求增长为稀土价格提供了有力支撑。

此外，稀土行业的高集中度和国家对开采量、冶炼量的严格管控，也使得稀土生产成本对价格形成了强有力的支撑。稀土分离厂的小幅累库和中下游库存的减少，进一步表明下游需求的景气度回升，使得稀土中下游产品如镝铁、金属镨钕、烧结钕铁硼等库存有所下降。这些因素共同作用，使得稀土价格在未来有望继续稳步上行。

二：供给增速放缓，海外供给可控

2024年，国内稀土供给增速放缓，海外供给也处于可控状态。2024年前两批稀土总量控制指标增速放缓，分别为27.0万吨和25.4万吨，较2023年全年分别增长5.9%和4.2%，增速较2023年分别下滑15.5个百分点和16.6个百分点。相比2023年的通知，2024年第二批指标通知中未提及“预留指标”或类似表述，假设今年不下发第三批配额指标，供需有望改善。

《稀土管理条例》的正式实施进一步强化了稀土的供给管控。该条例在稀土的追溯、综合回收利用和进出口方面加强了管控措施，对违规行为加大处罚力度。这将有效缩减不合规的稀土供应，改善稀土的供需格局，有利于行业长期健康发展，利于板块估值提升。严格限定综合利用企业的原料范围，进一步挤压非法稀土矿的生存空间。2023年综合回收利用的镨钕氧化物产量约2.3万吨，约占当年镨钕氧化物供应总量的1/4，是我国稀土供应的重要来源之一。

海外供给方面，中国产量持续增长，而海外供给占比较低。2024年前三季度，美国MP公司稀土产量为3.4万吨（REO），同比增长5.2%；澳洲Lynas公司稀土产量8455吨，同比下降32.0%，镨钕产品产量4905吨，同比下降4.1%。此外，2024年1-10月，中国累计进口稀土商品11.2万吨，同比减少22.9%，累计进口金额达13.4亿美元，同比减少27.1%。今年自主要进口国缅甸、美国稀土原料进口量均下跌，供给端的约束进一步强化。

三：新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆点

稀土磁材下游应用场景广阔，特别是在新能源领域，需求增长显著。新能源汽车、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机等领域的快速发展，为稀土磁材带来了巨大的市场需求。据上海证券报援引弗若斯特沙利文的数据，2023-2028年高性能稀土永磁材料全球消费量年均增长率有望达到17.2%。

新能源汽车是稀土需求的重要驱动力。2024年，中国新能源汽车产量和累计产量均保持较高增长态势。全球电动车及插电混合电动汽车销量和保有量也在不断增加。随着电动车市场的不断扩大，稀土磁材在电动车电机中的应用需求将持续增长。

风电行业也是稀土需求的重要领域。2024年，中国和全球风电装机容量稳步提升。风电装机容量的增加，带动了稀土磁材在风电设备中的应用需求。随着全球对可再生能源的重视，风电行业的稀土需求将持续增长。

机器人技术的不断成熟，使得工业机器人和人形机器人有望成为下一个需求爆发点。2024年，中国工业机器人产量和累计产量均保持较高增长。随着机器人技术的不断进步，工业机器人和人形机器人在制造业、服务业等领域的应用将越来越广泛，稀土磁材在机器人中的应用需求也将不断增加。

四：稀土分离厂小幅累库，中下游库存同比减少

2024年，稀土分离厂小幅累库，中下游库存同比减少。稀土分离厂的小幅累库，表明稀土供应端的压力有所缓解。然而，中下游库存的减少，反映了下游需求的强劲。随着下游需求的景气度回升，稀土中下游产品如镝铁、金属镨钕、烧结钕铁硼等库存有所下降。

稀土行业的高集中度和国家对开采量、冶炼量的严格管控，使得稀土生产成本对价格形成了强有力的支撑。金属镨钕成本的上升，进一步支撑了稀土价格的底部。稀土分离厂的小幅累库和中下游库存的减少，表明稀土行业的供需格局正在改善。

稀土行业的库存变化，也反映了市场对未来需求的预期。随着新能源汽车、风电、机器人等新兴领域的快速发展，稀土磁材的需求不断增加，市场对稀土的需求预期也在不断提升。这种预期的提升，进一步推动了稀土价格的回升。

以上就是关于2024年稀土行业的分析。稀土价格触底回升，未来有望稳步上行；国内供给增速放缓，海外供给可控；新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆点；稀土分离厂小幅累库，中下游库存同比减少。稀土行业在经历了多年的调整后，正迎来新的发展周期。未来，随着新能源产业的快速发展和稀土供给的进一步管控，稀土行业有望迎来更加广阔的发展前景。