2024年CXO行业分析：海外需求回暖，出海业务环比改善

2024年，CXO（合同研究组织）行业经历了显著的市场变化和发展。随着全球降息周期的开启，生物医药投融资逐步恢复，CXO行业的海外需求出现回暖迹象。本文将从行业现状、市场规模、未来趋势和竞争格局四个方面，深入分析CXO行业的最新动态和未来发展前景。

行业现状：业绩分化明显，短期承压

2024年，CXO行业整体业绩出现分化。根据华安证券研究所的数据，22家CXO公司在2024年前三季度实现营业收入636.17亿元，同比下降7.76%；归母净利润107.97亿元，同比下降33.38%。这一现象主要由以下几个因素导致：高基数效应：2023年部分大订单交付，导致2024年同期业绩基数较高，如药明康德、凯莱英、博腾股份等公司。细分赛道表现：部分细分赛道需求旺盛，业绩表现较好，如诺泰生物、圣诺生物等公司。行业竞争加剧：部分企业增速放缓，盈利能力有所下降。

尽管整体业绩短期承压，但单季度来看，多数公司在Q2和Q3呈现环比改善趋势。例如，药明康德Q3美国地区收入69亿元，环比增长19%；欧洲地区收入13.1亿元，环比增长14%。康龙化成2024年Q1-3新签订单同比增长18%+，连续三个季度实现复苏。

市场规模：多肽药物市场潜力巨大

多肽药物市场在2024年表现出巨大的增长潜力。以药明康德为例，2024年前三季度TIDES（寡核苷酸和多肽）业务收入达到人民币35.5亿元，同比强劲增长71.0%。预计全年TIDES收入增长将超过60%。截至2024年第三季度，TIDES在手订单同比增长196%，服务客户数同比提升20%，服务分子数量同比提升22%。

多肽药物市场的快速增长主要得益于以下几个因素：市场需求旺盛：多肽药物在治疗糖尿病及其他代谢类疾病方面具有显著疗效，市场需求持续增长。技术进步：多肽固相合成技术的进步，使得生产效率和产能大幅提升。药明康德在2024年1月将多肽固相合成反应釜总体积增加至32,000L，并计划在2024年底达到41,000L，2025年产能将进一步增加。订单增长：多肽药物的订单量显著增加，药明康德、凯莱英、九洲药业等公司在手订单均有大幅增长。

未来趋势：全球需求回暖，国内市场逐步企稳

随着全球降息周期的开启，生物医药投融资逐步恢复，CXO行业的未来发展前景值得期待。以下是未来趋势的几个重要方面：全球需求回暖：根据动脉橙的数据，2024年1-10月全球生物医药领域投融资交易金额约257.97亿美元，同比改善10%。单看十月，实现投融资34.65亿美元，同比提升90%，较24年9月环比改善25%。这一趋势表明，全球生物医药行业的需求正在逐步回暖。

国内市场企稳：随着创新药支持政策的陆续出台，国内市场有望逐步企稳。2024年，国家和地方政府相继出台了一系列支持创新药发展的政策，如《全链条支持创新药发展实施方案》等。这些政策的实施将有助于提升国内创新药产业链公司的竞争力，推动行业回暖。技术创新驱动：多肽药物、寡核苷酸等新兴细分领域的技术进步，将继续推动CXO行业的发展。例如，凯莱英在多肽业务拓展和产能建设方面取得显著进展，获得多个跨国制药公司的多肽临床中后期项目，与国内重要客户签订GLP-1多肽商业化订单。

竞争格局：行业集中度提升，龙头企业优势明显

CXO行业的竞争格局正在发生变化，行业集中度逐步提升，龙头企业的优势愈加明显。以下是竞争格局的几个重要方面：龙头企业优势：药明康德、凯莱英、康龙化成等龙头企业在技术、产能、客户资源等方面具有显著优势，市场份额逐步扩大。例如，药明康德在全球拥有6,000+活跃客户，2024年前三季度新增客户800+，全球前20大制药企业客户收入112.2亿，剔除新冠商业化项目同比增长23.1%。并购整合加速：行业内的并购整合加速，企业通过并购实现规模扩张和技术升级。例如，康龙化成通过并购整合提升了在实验室服务和CMC（化学、制造和控制）服务方面的竞争力，2024年Q1-3新签订单同比增长18%+。

细分赛道竞争激烈：多肽药物、寡核苷酸等细分赛道的竞争日益激烈，企业纷纷加大研发投入和产能建设，以抢占市场份额。例如，九洲药业在多肽偶联药物技术平台方面获得快速扩张，成立TIDES事业部，未来几年GMP产能将获得快速提升。

以上就是关于2024年CXO行业的分析。总体来看，CXO行业在2024年经历了显著的市场变化和发展，海外需求回暖，出海业务环比改善。多肽药物市场潜力巨大，未来发展前景值得期待。随着全球需求的回暖和国内市场的逐步企稳，CXO行业有望进入稳增长阶段。行业集中度提升，龙头企业的优势愈加明显，并购整合加速，细分赛道竞争激烈。未来，CXO行业将继续在技术创新和市场需求的驱动下，实现持续发展和增长。