2024年农林牧渔行业分析：生猪景气持续，后周期经营改善

2024年，农林牧渔行业在经历了多年的波动后，逐渐显现出稳定增长的态势。本文将从生猪市场的现状与未来趋势、白鸡市场的供需情况、饲料行业的海外布局以及动保行业的持续景气四个核心方面，深入分析农林牧渔行业的发展现状与前景。

生猪市场：景气持续，周期特征显现

2023年，中国生猪养殖市场规模达到1.3万亿元，占全球猪肉产量的49%。生猪养殖市场的周期性强，容易出现供需错配的情况。后非洲猪瘟时代，猪价的大波动逐渐弱化，小波动增多，生猪养殖呈现出规模场占比提升、养殖重心南移、生产效率提升、落后产能长期持续去化的特点。

2024年第四季度，生猪供给仍然偏紧，生猪景气延续。当前生猪板块处于相对低位，估值有望随宏观预期好转而修复。2024年9月至10月，全国生猪销售均价为17.60元/公斤，环比下降7.17%，同比上升15.27%。生猪出栏量的增加导致猪价下行，但供给压力逐步释放，预计2024年第四季度猪价中枢下移但仍有支撑。

生猪养殖结构方面，规模场占比提升，非瘟风险下养殖分工细化。生猪养殖重心向南转移，南北生猪价差趋于收窄。能繁母猪引种更替种猪效率提升，去化缓慢补栏亦谨慎。2024年，猪价中枢上移，生猪养殖盈利改善但扩张谨慎。长期来看，行业落后产能去化为大势所趋，中型猪场及成本控制不佳的大型猪场或为去化主体。

白鸡市场：供给偏紧，低位配置价值显现

2024年第四季度，白羽肉鸡供给仍然偏紧，白羽肉鸡价格中枢抬升。预计全年白羽鸡祖代更新量达130万套，供给充足。白羽肉鸡苗价格和肉鸡价格均呈现上行趋势，白羽肉鸡苗价格为4.09元/羽，同比上升75.54%，白羽肉鸡价格为7.53元/公斤，同比上升0.94%。

白鸡消费韧性十足，长期趋势向上。2023年，我国肉鸡出栏量达到130.22亿只，白羽肉鸡占比最大。白羽鸡主要用于西式快餐及外卖市场，2023年我国西式快餐/外卖市场规模分别达到2680/11966亿元，分别同比增长29.6%和7.2%。下游市场的扩容驱动白羽鸡需求承接良好。

宏观经济回暖对白鸡市场的投资逻辑边际改善起到积极作用。2024年9月，社会消费品零售总额同比增长3.20%，服务业生产指数同比增长5.10%。需求旺季供给偏紧叠加宏观政策催化，白鸡低位逻辑边际改善。

饲料行业：后周期受益，海外布局突破

2023年，我国饲料总产量达到3.22亿吨，总产值超过1.4万亿元。猪料及禽料合计产量占比达到86%。2024年第二季度以来，生猪存栏逐步恢复，猪饲料产量月环比恢复增长。

全球玉米和大豆供给充足，低原料成本对饲料利润形成支撑。预计2024年全球玉米产量为12.19亿吨，大豆产量为4.25亿吨，均处于近年来相对高位。玉米豆粕价格已降至2021年初水平，饲料原料价格有望延续低位运行态势。

海外饲料市场需求旺盛，饲料龙头加速海外布局突破。以越南为例，2024年1月至10月，越南水产饲料产量为688.05万吨，同比增长16.24%，动物饲料产量为1266.46万吨，同比增长24.92%。饲料板块估值处于相对低位，后周期业绩改善配置价值显现。

动保行业：猪苗禽苗边际改善，反刍宠物苗持续景气

2023年，我国兽用疫苗市场规模达到155.34亿元，2015年至2023年复合年增长率为5.61%。猪、禽用生物制品占兽用生物制品市场规模比重超过80%，反刍宠物用生物制品市场规模快速增长。

猪苗市场竞争加剧但边际改善，行业技术创新龙头竞争占优。2023年，我国猪用疫苗市场规模降至69.95亿元，同比下降1.71%。2024年第四季度，猪价相对高位运行，猪苗经营边际改善。非洲猪瘟疫苗研发难度大，但市场规模可观，预计年销售收入可达78亿元。

反刍苗市场景气度有支撑，市场持续扩容。2023年，我国反刍苗市场规模达到21.99亿元，同比逆势增长15.92%。宠物苗市场空间广阔，国产品牌强势崛起。2023年，我国宠物消费市场规模达到2793亿元，宠物疫苗市场规模约为73亿元，长期扩容空间广阔。

以上就是关于2024年农林牧渔行业的分析。生猪市场景气持续，周期特征显现；白鸡市场供给偏紧，低位配置价值显现；饲料行业后周期受益，海外布局突破；动保行业猪苗禽苗边际改善，反刍宠物苗持续景气。通过对行业现状、市场规模、未来趋势等方面的深入分析，可以看出农林牧渔行业在未来具有广阔的发展前景。