2025年伟仕佳杰研究报告：亚太区IT分销领先企业，AI+海外拓展共同驱动成长

一、公司概况：公司是亚太地区龙头科技服务平台

伟仕佳杰：持续创新、追去卓越，共创数字化亚洲

伟仕佳杰是亚太地区领先的专注ICT行业解决方案的科技平台：伟仕佳杰控股有限公司成立于1991年，是亚太地区重要的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商。服务网络密布中国、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾、缅甸、老挝、柬埔寨九个国家，高度覆盖一带一路区域，透过50,000家渠道伙伴，服务19亿人群。

公司与上下游均建立了长期稳定的全球合作关系：伟仕佳杰是华为、新华三、阿里巴巴、腾讯、曙光、联想、惠普、戴尔、微软、苹果、甲骨文希捷、西数等300多家世界500强科技企业，在亚太地区最重要的生态合作伙伴之一，合作产品线多达万余条。

伟仕佳杰：收入已于2024年上半年实现同比增长

公司收入已于2024上半年实现同比增长，但净利润出现同比下滑：2016-2023年，公司收入从481.65亿港元增长至738.91亿港元，CAGR约6.3%；净利润从5.52亿港元增长至9.22亿港元，CAGR约7.6%。2024年上半年，公司实现收入约400.96亿港元，同比增长17.82%；实现净利润4.53亿港元，同比下滑9.71%。

整体盈利能力较为稳定：2016-2023年，公司销售毛利率稳定维持在3.5%~5%之间，销售净利率稳定在1%~2%之间。2024年上半年，公司销售毛利率约4.43%，同比下滑0.84pct；销售净利率约1.19%，同比下滑0.29pct。

伟仕佳杰：业务持续延伸拓展，积极拥抱AI人工智能时代

AI赋能企业系统，持续拓展云生态市场：公司收入以企业系统业务为主，2020年至2024年上半年，公司来自企业系统的收入至少占营业总收入的五成以上。但随着公司在AI等领域的加速布局，公司企业系统业务营收占比在2020-2022年略有下滑，但在2023及2024上半年呈现增长趋势。公司持续拓展云计算领域，公司云业务继续保持增长态势，营收占比已从2020年的2.4%提升至2024年上半年的3.89%。

伟仕佳杰：长期布局海外新兴潜力市场，积极拓展东南亚区域

深耕东南亚市场，进一步深化品牌业务合作：东南亚市场是公司营收增长的主要动力之一。根据伟仕佳杰集团微信公众号，公司在东南亚市场深耕数十载，在东南亚营收占比已从2014年的20.76%逐步提升到2024年上半年的34.08%。2024年上半年东南亚业务利润贡献公司占比高达46%。伟仕佳杰公司在东南亚持续深化与惠普、戴尔、英伟达、苹果等品牌的业务合作，打造了稳固的业务基石。伟仕佳杰与华为、联想等国内厂商在东南亚合作多年，持续助力中国厂商在东南亚开疆拓土。2024年上半年，H3C、阿里云以及中兴业绩增幅超100%。

二、消费电子：市场复苏，多元化产品和全渠道拓展奠定增长基础

市场：手机市场逐渐进入复苏阶段，AI终端手机产品落地或推动换机潮

手机市场已进入复苏阶段：据Canalys数据，2024年前三季度，不论是东南亚等新兴市场，还是中国大陆等成熟市场，均已实现手机出货量的同比增长，其中东南亚的同比增长率高于全球水平。

AI手机浪潮来袭：华为、三星、小米、谷歌等多家主流品牌推出具备AI功能的手机，苹果也已发布个人智能系统Apple Intelligence。联发科联合国际研究机构Counterpoint等发布《生成式AI手机产业白皮书》指出，生成式AI手机开启了智能手机发展的新周期，长远看，智能手机将会发展为移动智能体，未来几年，生成式AI手机将保持高速成长，生成式AI手机的存量规模将在2027年突破10亿台大关，帮助实现生成式AI技术的普惠。

市场：PC市场蓄势待发，AI PC将在电脑更新周期及之后提供额外动力

PC市场实现反弹，有望迎来更强劲复苏：2022-2023年随着全球主要市场的能源和基础商品成本不断上涨，消费者推迟更新设备，个人电脑等大件商品的消费支出退居二线。在经历连续7个季度同比下滑后，2023年第四季度全球个人电脑市场反弹并实现3%的同比增长，并于2024年上半年基本维持该同比增长速度。

全球AI PC出货量有望进一步提升：Canalys在2024年2月的预测数据显示，2024年，全球AI PC出货量将达到4800万台，占个人电脑总出货量的18%。但这仅是市场转型的开始，预计到2028年，AI PC出货量将达到2.05亿台，2024年至2028年期间的复合年增长率（CAGR）将达到44%。AI PC将开启全新的、更好的用户体验，提高生产力，在提供高能效和强安全性的同时，大规模实现设备个性化，并降低运行AI的工作负载成本。这一新兴的PC为软件开发人员和硬件供应商带来了全新的机会，并为消费、商业和教育场景的用户提供了吸引人的用例。

伟仕佳杰：消费电子业务多元布局，触达消费者新需求

顺应消费市场复苏趋势，持续落实多元化产品战略：消费电子市场多样化、新颖化、个性化、健康化趋势明显，伟仕佳杰深度布局家庭办公、游戏娱乐、影音娱乐、智能互联、智能穿戴、智慧教育等领域。坚守科技消费基础市场的同时，公司积极探索个性化消费新需求，先后与Hasselblad、擎朗智能、乐森、1MORE等品牌厂商达成新合作，为更多科技“发烧友”带来高品质体验。多元化的产品布局以及全渠道的拓展，为公司未来消费电子业务的稳固增长奠定了坚实基础。

创新商业模式，完善线上线下多场景覆盖：全面打通电商数字化直采通路，强化与山姆、盒马、大润发等线下卖场合作，启动“伟仕易购城市合伙人计划”等，多维触达消费者新需求。

下游加深与核心代理商合作：2023年伟仕佳杰手机业务取得重大突破，成为国内苹果企业客户服务最重要的战略合作伙伴之一；OPPO业绩高速增长，增幅超过100%。公司积极联合各品牌达成战略合作，先后与中兴通讯、Pico、科大讯飞、商汤科技、戴森、天猫精灵等品牌达成新合作，通过“多产品，多模式，多场景”商业模式创新，突破行业瓶颈束缚，展现蓬勃生命力。据伟仕佳杰集团公众号，截至2022年末公司是业内唯一一家集索尼PlayStation、微软Xbox、任天堂Switch三大游戏产品总代理于一身的企业。

三、企业系统：优势稳固，持续发挥“压舱石”作用

市场：党政军发挥带头作用，信创市场前景广阔

信创市场将进一步打开：根据中金企信国际咨询，2024年我国信创产业规模从2018年的8148.4亿元增长至24420.6亿元（预计值），预计2027年我国信创产业规模将达到约37011.3亿元。随着中国数字经济规模不断扩大，各领域对信息技术软硬件的依赖程度不断加深，为信创行业提供良好的经济基础。在国家发展信创的战略背景下，国产化软硬件的替代潮为信创行业带来发展契机。

党政军领域发挥试点反馈和领导带头作用，不断推广可行路径和实践经验：信创产业开展以来，党政军率先向国内厂商开放，盘活信创市场，以需求拉动国内厂商的成长。在新市场机会的激励下，相关企业不断加快产品的迭代、技术的升级，提高自己的竞争力，国内IT产业释放出空前的活力。党政军信创的实践为各国内厂商提供了充分的反馈，有助于其在实践中打磨自己产品的成熟度，为下一步向行业市场推广奠定了基础。同时，作为首批信创建设的实践者，党政军各机构起到了领导示范作用，为行业信创提供了可借鉴的标杆案例和经验，增强了产业发展的信心。

伟仕佳杰：信创产业元年深度布局，把握人工智能新机遇

抢先布局，与多家头部企业合作：根据伟仕佳杰集团公众号，2020年是中国信创元年，伟仕佳杰在信创产业基础硬件、基础软件及行业应用软件等层面频频斩获大单，涉及产品品牌包括新华三、联想、锐捷、浪潮、华为、金山软件等。同时，公司与宝德计算机、普元信息、国科微、安恒信息等众多信创头部厂商达成合作。

国产替代和AI双管齐下：伟仕佳杰积极推进企业系统板块国产化替代产业布局，与华为、浪潮、中科曙光、奇安信等国内主流信创厂商强强联合，共同构建信创行业新生态。顺应新技术发展趋势，公司加速了在人工智能领域的布局和实践，目前已成为AI领域建设的重要力量。2023年，公司AI相关的业务收入同比增长83%。

国产信创业务已进入高速发展期：在国家2+8+N体系下，党政信创先行，行业信创开启，项目快速落地。伟仕佳杰信创布局涉及基础硬件、基础软件及行业应用等层面，与浪潮、中科曙光等行业领军企业建立了紧密的合作关系。2024年上半年，公司与人大金仓、威努特达成战略合作，共同推动信创领域的发展，已成为公司发展的重要增长引擎。

四、云计算：AI赋能，数字化助力内生动力持续增强

市场：中国AI大模型市场发展迅猛，政策与算力强支撑

中国AI大模型市场发展取得了良好的成效：自OpenAI 发布 ChatGPT以来，大模型产业掀起全球的关注。中国相关科技公司积极研发国产大模型，不断涌现出大量大模型科技公司。艾媒咨询数据显示，2024年中国AI大模型市场规模约为294.16亿元，预计2026年将突破700亿元，中国AI大模型行业正处于迅速发展阶段。

政策提供强大发展驱动力：《“十四五”规划》中提出围绕强化数字转型、智能升级、融合创新支撑，布局建设信息基础设施，智能化领域成为了数字中国建设发展的主要方向之一，这为AI大模型的发展提供了强有力的支撑。

算力支撑助力大模型产业发展：iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2023年中国云计算市场规模为3097.3亿元，预计2025年将突破4000亿元。云计算作为AI大模型的相关产业，云计算发展带动算力迅猛发展，助力AI大模型产业实现快速发展。

市场：数字化智能化推动企业上云，云原生为云计算市场带来新机遇

政策支持云计算行业发展：云计算是信息技术发展和服务模式创新的集中体现，是信息化发展的重大变革和重要趋势，近年来国家高度重视数字经济的发展，在云计算建设、技术、安全、管理等方面颁布了一系列支持政策，鼓励云计算应用创新，推动云计算与实体经济深度融合。

混合云发展前景广阔：混合云有较大的发展潜力。混合云通过结合外部公有云和内部私有云的方式，使企业能够应用更广泛的IT服务组合。这种兼顾公有云和私有云优势的部署方式，正在成为越来越多企业的云部署选择。在混合云的强劲需求助推下，处于初步发展阶段的国内混合云未来发展前景广阔。

云原生安全能力将直接影响到企业下一代安全架构：原生云安全是指平台安全的原生化和云安全产品的原生化。相比于传统IT，公共云的安全能力可减少企业60%左右的安全事件，增强企业安全防控。原生云安全平台将安全能力逐步从外部生产向内部测试及开发方向深入；原生安全产品也将逐步从原本的外挂转为内嵌。现有的安全监测主要通过平台中的数据从外部感知数据安全，未来将逐步实现安全前置，通过把安全和管理的理念嵌入到开发设计，真正做到安全和云深入的融合，促进云服务商提供更加安全的云平台，带动云安全市场的发展。

报告节选：

编辑：火腿肠