2025年面板行业研究报告：供给格局稳定，静待新一轮周期到来

1、行业概况：LCD制造国产化转移完成，上游国产替代趋势持续

行业概况-技术路径：LCD和OLED为两大主流显示技术

显示面板，又称为平板显示，是使用光电技术进行图像呈现的元件。按照现行技术，显示面板大致可以分为发射型显示和非发射型显示。发射型显示包括有机发光二极管显示（OLED）、等离子显示（PDP）等。其中OLED根据矩阵不同，可分为主动矩阵（AMOLED）和被动矩阵（PMOLED）。非发射型显示主要为液晶显示（LCD），而LCD中最主要的技术为薄膜晶体管液晶显示（TFT-LCD）。 

当前主流显示技术包括2种LCD（液晶显示）和OLED（有机发光二极管显示）。其中，LCD面板依靠背光模组发光，薄膜晶体管（TFT）可以控制液晶分子的转动方向来改变透光性，从而实现显示发光的效果；OLED具有自发光特性，无需背光模组，由载流子激发有机发光材料进而发出可见光，每个像素由TFT 独立驱动，具有自发光的特点。

基于LCD技术迭代升级而产生的小间距LED、Mini LED技术已日渐成熟，Micro LED和Micro OLED技术亦处于探索阶段。Mini LED 是传统LED背光技术的改良版，作为LCD面板的背光源使用；Micro LED通过微缩化和矩阵化实现每个像素的自发光，性能优于 OLED，被视为未来的显示技术；Micro OLED采用单晶硅晶圆为背板，具有让显示器更轻薄短小、耗电量更少、自发光、发光效率高等优点，特别适用于AR、VR等显示穿戴式设备。

行业概况-发展历程：面板制造环节已完成向中国大陆转移

显示面板产业经历了美国->日本->中国台湾->中国大陆的产业链转移，目前韩厂已经逐步退出LCD产能，2023年中国大陆LCD面板份额已接近70%。2003年，京东方投建中国大陆首条依靠自主技术建设的G5显示生产线以来，中国大陆LCD面板份额持续提升。2022年，三星和LG逐渐退出LCD产能；2023年，中国大陆面板份额已接近70%，面板制造环节已完成向中国大陆转移。

行业概况-产业链：上游材料设备国产替代趋势持续

根据势银膜链2023年发布的《OLED材料深度行业报告》，OLED设备在OLED面板成本占比约35%，在中国大陆和韩国，制造设备从采购单到交付的交期均为一年左右。 中日韩8.6代线陆续建设的规划预计将带动OLED制造设备营收增长。目前已明确规划的8.6代OLED产线包括三星A6、京东方B16与维信诺。根据Omdia，2024年，三星A6产线为OLED设备采购大头，占所有FPD设备支出的32%；京东方B16大部分工艺设备将于2025年安装完毕。 OLED有机发光材料在OLED面板成本占比23%+，其中发光层材料为成本大头。 根据莱特光电2022年招股说明书，手机 OLED 面板中，OLED 有机发光材料的成本占比约为23%；而由于大尺寸显示面板拥有更多数量的电子传输层、空穴传输层和有机发光层，因此OLED 有机发光材料在电视等大尺寸OLED 面板中的成本占比超过40%。

2. 需求端：2024年各下游已全面回暖，未来大中小尺寸均有新生催化

面板六大下游需求主要为TV、IT（显示器、笔记本电脑、平板电脑）、手机和车载；其中TV出货面积大，手机附加值更高。出货面积方面，TV为LCD面板出货占比最大的下游应用：根据观研报告网的数据，2022年，TV占全球LCD面板出货面积的72.10%。 销售额方面，由于单位面积价格高，手机为面板销售额占比最大的下游应用：根据群智咨询的数据，2023年，电视/显示器/笔记本电脑/平板电脑/智能手机/车载面板销售额分别为252.69/69.16/99.04/34.67/373.49/84.79亿美元，销售额占比分别为27.65%/7.57%/10.84%/3.79%/40.87%/9.28%。

2024年为显示面板行业修复之年，预计未来AI驱动叠加新一轮换机需求将带动全球显示面板销售额增长。由于需求疲软，全球显示面板销售额2022-2023年出现下滑。 2024年，群智咨询预计在TV引领下，各终端应用需求回暖，显示面板销售额将同比增长13%。同时随着混合式AI的正式落地，2024年成为端侧AI设备的元年，预计未来AI将驱动手机、PC、XR、TV等各终端产品形态、规格、技术的持续丰富，叠加新一轮的换机需求，预计2024-2028年显示面板销售额将持续增长。

2022年以来各下游终端需求疲软，2025年各下游终端出货量均有望实现同比增长。根据群智咨询的数据，2024年，电视/显示器/笔记本电脑/平板电脑/智能手机/车载终端出货量将分别为2.17/1.28/1.84/1.40/11.86/0.9亿台（部），对应2022-2024年3年CAGR分别为-2.34%/-4.07%/-9.71%/-5.90%/-3.04%/3.57%，除了车载，各下游终端自2022年以来均面临需求疲软压力。群智咨询预计2025年，电视/显示器/笔记本电脑/平板电脑/智能手机/车载终端出货量将分别同比增长0.46%/3.13%/4.89%/4.29%/1.77%/4.44%至2.18/1.32/1.93/1.46/12.07/0.94亿台（部）。

2021-2024年，智能手机面板出货量增长，其余下游面板疲软，预计2025年各下游显示面板出货量预计将温和回暖。根据群智咨询的数据，2024年，电视/显示器/笔记本电脑/平板电脑/智能手机/车载显示面板出货量将分别为2.46/1.59/2.14/2.66/22.36/1.97亿片，预计2025年，以上各终端显示面板出货量将分别同比-0.41%/+4.40%/+5.14%/+4.14%/+2.55%/+5.08%至2.45/1.66/2.25/2.77/22.93/2.07亿片。

需求端-大尺寸TV：大尺寸化持续推进，Mi n i LED背光TV加速渗透

高刷新率电视逐渐普及，中国大陆TV品牌发力Mini LED，韩系TV品牌发力OLED。目前LCD液晶电视仍为全球主流。据群智咨询数据，2023年，在各TV品牌大力推广高刷电视的背景下，全球高刷电视出货量达2360万台，市场渗透率为11%。预计到2024年，其出货量将攀升至2880万台，渗透率也将提高至13.4%，从而推动TV面板平均出货价值量上升。在高端电视领域，韩系品牌正致力于发展OLED电视，而中国品牌则将重心放在Mini LED背光电视上。群智咨询预测2024年，OLED电视和Mini LED电视在全球的渗透率将分别达到2.9%和2.1%。

预计2024年中国市场Mini LED电视渗透率达12%。随着上游产业链在背光关键部件降本方案的有效实施，Mini LED背光技术逐渐向中端产品拓展。品牌商们纷纷布局高性价比的Mini LED电视。同时，2024年8月起，各省市家电“以旧换新”等补贴政策相继落地，这进一步推动了中国市场上Mini LED电视渗透率的快速增长。据CINNO Research数据显示，2024Q1-Q3，中国Mini LED电视的销量渗透率已超过10%，销售量同比大幅增长4.4倍。预计到2024年全年，国内Mini LED电视的渗透率将达到12%。

需求端-小尺寸：OLED、折叠屏、5G换机、端侧AI具备增长动能

手机整体需求稳定，OLED、折叠屏、5G换机、端侧AI成为新看点。根据群智咨询，智能手机出货量在2022-2023年面临分别同比下滑11.30%/4.94%，2024触底回升同比增长8.11%至11.86亿部，预计2025年将继续同比增长回12亿部的总量。手机整体需求稳定情况下，OLED、折叠屏、5G换机、端侧AI成为新看点：2024年，OLED/折叠屏/5G/端侧AI手机出货量将分别为6.56/0.17/7.4/1.76亿部，对应2022-2024年3年CAGR分别为5.11%/26.63%/9.13%/-。群智咨询预计2025年， OLED/折叠屏/5G/端侧AI手机出货量将分别同比增长5.49%/5.88%/8.11%/72.73%至6.92/0.18/8.00/3.04亿部。

手机上，各工艺面板需求分化，OLED渗透率持续提升。根据群智咨询的数据，2020年开始，a-Si LCD、LTPS LCD的出货量持续下降，刚性OLED（ROLED）和柔性OLED（FOLED）出货量持续提升。2024Q1-Q3，a-Si LCD/LTPS LCD/ROLED/FOLED出货量占比分别为53.39%/8.93%/10.41%/27.28%。

3. 供给端：LCD格局稳定、份额集中，大陆韩国均加速布局OLED

供给端-L C D：格局稳定，份额集中，有利于控产以保证价格稳定性的策略

TOP3面板厂（京东方、华星、惠科）在LCD TV份额超六成。根据迪显信息DICIEN的数据，2023年，京东方/TCL华星/惠科/群创/夏普/彩虹/友达/LGD分别出货LCD TV面板56/47.3/39.9/36.2/17/15.1/14.9/7百万片，分别同比-12%/+1%/-14%/-1%/+33%/-9%/+10%-60%，份额分别为24%/20%/17%/15%/7%/6%/6%/3%。中国大陆面板厂在大尺寸TV和超大尺寸TV份额领先。根据Omdia的统计，中国大陆面板厂在65-85英寸大尺寸TV份额70-85%，在90-115英寸超大尺寸TV份额接近100%，高份额有利于中国大陆面板厂在大尺寸和超大尺寸TV的议价权。

供给端-OLED：中国大陆份额提升，陆韩均加速布局8 .6代线

三星仍然占据全球中小尺寸AMOLED最大份额。根据Omdia的数据，2023年，三星/京东方/LGD/维信诺/天马/和辉光电/TCL华星在全球中小尺寸AMOLED出货量份额分别为43%/15%/10%/9%/8%/6%/5%。

中国大陆AMOLED产能提升，三星在AMOLED智能手机面板份额下滑明显，2024H1中国陆厂持平韩厂AMOLED智能手机面板出货份额。据CINNO，截至2024H1，韩国和中国大陆面板厂的AMOLED智能手机面板出货份额首次来到各占50%，中国大陆面板厂AMOLED智能手机面板份额相较2021年提升30pct。其中三星/LGD/京东方/维信诺/天马/TCL华星/和辉光电AMOLED智能手机面板出货量份额分别为44%/6%/16%/11%/9%/10%/4%，相较2023年分别-6pct/-1pct/+0pct/+1pct/+2pct//+4pct/+0pct，相较2021年分别-28pct/-1pct/+7pct/+6pct/+8pct/+8pct/+1pct。

4. 价格端：LCD面板价格呈现周期性，面板厂控产下预计周期性减弱

价格端：LCD面板价格呈现周期性，面板厂控产下预计周期性减弱

LCD面板价格呈周期性，预计未来在面板厂控产下周期性减弱。受库存周期影响，面板价格历史上呈现一定周期性，其中TV面板受周期影响最大。2020Q2开始，面板价格进入前一轮价格上行周期，2021Q2触顶后迅速下落。2022年6月开始，大陆面板厂商开始主动大幅下调稼动率，“按需生产 动态控产”已经成为大陆面板厂共识。面板厂2022Q3控产以来，面板价格周期性和波动幅度有所减弱。

价格端-LCD TV

2024年12月65英寸面板价格上涨，2025年1月TV面板价格有望全面上涨。未来大尺寸由于供需趋紧，价格中枢有望逐年增长。 根据Omdia数据，2024年12月，32/43/50/55/65英寸LCD TV面板价格分别为36/62/101/126/173美元，其中65英寸涨1美元；预计2025年1月各尺寸价格环比分别涨1/1/1/2/2美元。  根据WitsView数据，2024年12月下旬，32/43/55/65英寸LCD TV面板价格分别为34/63/124/172美元，其中65英寸LCDTV面板价格相较2025年12月上旬上涨1美元，其余尺寸持平。 根据Runto洛图数据，<55英寸中小尺寸LCD TV面板价格持平，65/75/85英寸分别上涨1/2/2美元；预计2025年1月价格维持2024年12月水平，不排除2025Q1部分主力大尺寸向上拉动的可能性。

报告节选：

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