双海战略打开空间：风电行业迎来新机遇

风电行业作为清洁能源的重要组成部分，近年来在全球范围内呈现出快速发展的态势。2024年，国内风电新增装机保持较高增速，1-11月累计新增装机达51.8GW，同比增长25%。其中，陆风新增装机36.7GW，同比+14%；海风新增装机2.5GW，同比+73%。随着技术的进步和政策的支持，风电行业不仅在国内市场展现出强劲的增长势头，还在海外市场逐渐崭露头角。特别是海上风电，因其具有资源丰富、发电效率高、土地占用少等优势，成为风电行业发展的新热点。本文将从塔桩和海缆两个方面探讨风电行业的“双海战略”如何打开新的发展空间。

塔桩：国内海风预期高增，推动塔筒+基础需求放量

塔桩作为海上风电的关键支撑结构，其需求量随着海上风电装机量的增长而显著增加。根据中泰证券研究所的测算，2024-2026年国内海风新增装机量分别为7GW、15GW、18GW，对应的塔筒基础总需求量分别为199万吨、427万吨、514万吨，同比增速分别为11%、115%、20%。这一增长趋势表明，塔桩市场在未来几年将保持高速增长，为相关企业带来巨大的市场机遇。

在风机大型化的背景下，塔筒用量虽然有所摊薄，但单桩和导管架基础的抗通缩属性使得其单位功率基础用量相对稳定。此外，优质码头及港口资源的稀缺性也成为塔桩企业竞争的重要因素。头部企业如天顺风能、大金重工等通过加码布局，构筑了显著的竞争壁垒。例如，天顺风能在江苏以南地区以及德国布局，大金重工则在山东、辽宁、河北、广东等地布局，预计到2025年，天顺风能年设计产能将超200万吨，大金重工年设计产能将达到170万吨。

盈利能力方面，塔桩企业自2021年以来毛利率呈下滑趋势，但2024年第三季度存货及合同负债环比增加，处于历史较高水平，反映出下游潜在需求旺盛。随着海风项目的开工建设，交付放量有望带动单位成本分摊下滑，规模效应凸显，从而改善企业盈利水平。

海缆：海风深远海趋势下，高电压等级及柔直海缆需求提升

海缆作为海上风电场与陆地电网连接的关键组件，其市场需求随着海上风电的快速发展而迅速增长。预计到2025年，国内海缆系统市场空间将达到185亿元，同比增速112%。这一增长主要得益于海风深远海趋势下，对高电压等级及柔直海缆的需求提升。

技术、生产、区位和业绩资质等因素构筑了海缆行业的高壁垒，使得竞争格局相对清晰。目前，国内仅有少数企业具备220kV海缆批量生产能力，能够生产500kV海缆的企业更是寥寥无几。海缆属于重资产行业，资金壁垒较高，且扩产周期通常需要2-3年，短期内新进入者难以扩充高电压等级产品产能。此外，海缆的运输特殊性要求企业配备码头及专用上船装置，而码头岸线资源的稀缺性进一步限制了新企业的进入。

在海外市场，欧洲海风需求起量趋势明确，带动海上风电海底电缆需求提升。同时，欧洲跨海电力互联需求预计快速增长，进一步推动海缆需求。据ENTSO-E发布的海上网络开发计划，欧洲海上输电基础设施需要约4000亿欧元的资本支出，其中最大比例用于海上直流变流器和海陆直流电缆。这一趋势为国内海缆供应商提供了广阔的市场空间。

海外市场：新兴市场起量，欧洲海风将迎并网高峰

海外市场的需求增长为风电行业提供了新的增长点。对于海外陆风市场，美国、欧洲、拉美和印度等地区均展现出强劲的增长潜力。美国作为全球最大的陆风市场之一，截止2024年第二季度陆风在建容量达14GW+。欧洲年均22GW左右的增量预期，拉美2024年上半年风电新增装机6.5GW，同比增长80%，印度设定到2030年实现陆风110GW的装机目标。

对于海外海风市场，欧洲地区起量趋势明确，并网体量大且增速高。英国第六轮已授予5.34GW海风合同，德国2024-2027年将对20GW海风进行招标，荷兰计划海风招标15GW。其他地区如日韩计划到2030年海风装机达10/14.3GW，澳大利亚已为吉普斯兰海上风电区颁发了12个项目可行性许可证、装机容量共25GW。据GWEC预测，2025-2028年海外陆风市场年均新增装机60GW+，其中发展中国家年均23GW左右；海外海风市场年均新增装机14GW左右。

总结

风电行业的“双海战略”为行业打开了新的发展空间。塔桩和海缆作为海上风电的关键组成部分，其市场需求随着海上风电装机量的增长而显著增加。塔桩企业通过加码布局，构筑了显著的竞争壁垒，有望在海风放量中充分受益。海缆行业则凭借技术、生产、区位和业绩资质等高壁垒，保持了清晰的竞争格局，龙头企业在国内外市场均展现出强劲的增长潜力。同时，海外市场的新兴需求为风电行业提供了新的增长点，特别是在欧洲海风市场的并网高峰预期下，国内供应商有望进一步拓展海外市场，提升国际竞争力。随着“双海战略”的持续推进，风电行业将迎来更加广阔的发展前景。