政策东风劲吹，SAF市场迎来爆发前夜：2025年欧盟强制加注开启需求增长新纪元

可持续航空燃料（SAF）作为航空业减排的关键利器，正站在行业发展的风口。面对全球气候变化的严峻挑战，航空业作为温室气体排放的重要来源之一，其减排任务迫在眉睫。SAF以其显著的减碳效果和与现有航空动力系统的高兼容度，成为航空业减排的最佳选择之一。近年来，全球多国和国际组织纷纷出台政策推动SAF的发展，政策的密集加码为SAF产业带来了确定性的增长机遇，特别是在2025年和2027年，SAF市场将迎来两大重要的需求拐点，预示着该产业将进入快速发展的新阶段。

政策驱动SAF需求增长

全球多国政府和国际组织已经认识到SAF在航空减排中的关键作用，并通过一系列政策来推动其发展。欧盟在2023年出台了ReFuel EU Aviation政策，规定从2025年起，欧盟机场的SAF掺混比例至少为2%，2030年提高到6%，2050年达到70%。这一政策的实施，将直接导致SAF需求的大幅增长。假设2025年欧盟航空燃料消费量能够恢复至2019年疫情前的6854万吨，则当年欧盟SAF消费量有望达137万吨。根据IEA测算，届时全球消费量则有望达到208-415万吨。这一政策不仅为SAF市场提供了明确的需求预期，也为相关企业提供了稳定的市场空间。

除了欧盟，其他国家也在积极跟进。英国计划从2025年开始，商用航班必须履行使用一定比例SAF的义务，到2030年英国航空业SAF的市场份额不低于10%，到2050年SAF能够满足75%以上的液体燃料使用量。美国也提出了到2030年实现SAF年产量达到30亿加仑，到2050年实现SAF年产量达到350亿加仑的目标。这些政策的实施，将进一步推动全球SAF市场的发展，为SAF产业带来持续的增长动力。

2025年：欧盟强制加注开启需求增长新纪元

2025年是SAF产业发展的重要节点，欧盟将从推荐加注SAF转向强制加注，这标志着SAF市场将进入大规模应用的新阶段。此次政策转变不仅将为SAF市场带来确定性的需求增长，还将推动全球SAF产业的发展。根据欧盟的规定，2025年起，欧盟机场的SAF掺混比例至少为2%，这一比例将在未来几年逐步提高。这意味着，从2025年开始，欧盟的航空公司将不得不采购更多的SAF来满足政策要求，这将直接推动SAF需求的大幅增长。

从市场角度来看，2025年欧盟强制加注政策的实施，将使SAF市场迎来第一个需求拐点。根据IEA的预测，2024年欧洲SAF消费量将达60.92万吨，较2023年上升109.06%。假设2024年欧盟航空燃油消耗量恢复至2019年疫情前约6854万吨/年的水平后见顶不变，后续随着强制掺混比例逐步加码，要求欧盟航班的SAF最低掺混率截至2025年达到2%，预计对应SAF消费量137万吨，有望同比大幅增加约76万吨。这一增长不仅将为SAF市场带来新的机遇，还将推动全球SAF产业的发展，为相关企业提供了广阔的市场空间。

2027年：CORSIA全面强制推广加速全球SAF应用

2027年将是全球SAF市场发展的另一个重要拐点，国际航空业碳抵消与削减机制（CORSIA）将进入全面强制推广阶段。CORSIA机制的实施分三个阶段：2021-2023年为试点阶段，2024-2026年为第一正式阶段，均为各国自愿参与；2027-2035年为第二正式阶段，届时所有成员国将强制承担其碳抵消责任。这一政策的实施，将推动全球SAF市场进入加速发展阶段。

根据ICAO的数据，2027年全球SAF消费量有望达338-854万吨，取中间值596万吨，同比+38.39%，对应市场空间约125.23亿美元。这一增长不仅将为SAF市场带来新的机遇，还将推动全球SAF产业的发展，为相关企业提供了广阔的市场空间。中国作为ICAO的一类理事国，更需要遵循CORSIA机制，目前民航局已经在论证到2035年实现SAF掺混量超过10%，到2050年接近50%的可行性，预计2027年前中国或将率先开发出较小比例的SAF掺混标准作为响应。

总结

政策的密集加码为SAF产业带来了确定性的增长机遇，特别是在2025年和2027年，SAF市场将迎来两大重要的需求拐点。2025年欧盟强制加注政策的实施，将直接推动SAF需求的大幅增长，为SAF市场带来新的机遇。2027年CORSIA全面强制推广，将进一步加速全球SAF的应用，推动SAF市场进入加速发展阶段。随着政策的逐步落实，SAF市场将迎来广阔的发展空间，为全球航空业的减排目标做出重要贡献。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）