CXO行业迎来新机遇：海外持续修复，国内逐步企稳

CXO行业（合同研发组织、合同生产组织、合同研发生产组织）是生物医药产业链中的重要环节，为全球制药企业提供从药物研发到生产的全方位服务。近年来，随着全球生物医药市场的快速发展，CXO行业也迎来了新的发展机遇。2024年，CXO行业在海外市场的持续修复和国内市场的逐步企稳中，展现出强劲的复苏态势。

海外市场：需求回暖与订单增长

2024年，CXO行业的海外市场表现出显著的回暖迹象。全球生物医药投融资逐步恢复，流动性增加，为CXO企业的海外业务提供了有力支持。根据动脉橙的数据，2024年1-10月全球生物医药领域投融资交易金额约257.97亿美元，同比改善10%。单看十月，实现投融资34.65亿美元，同比提升90%，较24年9月环比改善25%。

具体到企业层面，药明康德的海外业务在2024年第三季度表现突出。其美国地区收入达到69亿元，环比增长19%；欧洲地区收入13.1亿元，环比增长14%。康龙化成2024年Q1-3新签订单同比增长18%+，连续三个季度实现复苏。这些数据表明，CXO企业的海外业务不仅在收入上实现了环比增长，而且在新签订单方面也表现出强劲的复苏态势。

此外，多肽药物市场的持续活跃也为CXO企业的海外业务提供了新的增长点。药明康德2024年前三季度TIDES业务收入达到人民币35.5亿元，同比强劲增长71.0%；预计全年TIDES收入增长将超过60%。截至3Q24，TIDES在手订单同比增长196%，服务客户数同比提升20%，服务分子数量同比提升22%。这些数据充分展示了多肽药物市场的潜力和CXO企业在该领域的强劲竞争力。

国内市场：政策支持与创新药需求

在国内市场，创新药支持政策的陆续出台为CXO行业带来了新的发展机遇。2024年，多项政策的出台为创新药全产业链公司提供了有力支持。例如，《全链条支持创新药发展实施方案》指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。

这些政策的实施，不仅为创新药研发企业提供了更多的资金支持和政策便利，也为CXO企业带来了更多的业务机会。随着创新药研发的加速，CXO企业在药物研发、生产等环节的需求也将持续增加。例如，药明康德等企业在多肽药物领域的布局，不仅满足了国内市场的需求，也为海外市场的拓展提供了有力支持。

此外，国内创新药BD授权交易的持续活跃也为CXO企业带来了新的资金来源。根据泰格医药的业绩演示材料，中国创新药对外BD授权交易首付款在逐年增加，同时对外BD交易的潜在总规模也实现了快速的增长。这表明，国内创新药企业在国际市场上的竞争力不断提升，也为CXO企业提供了更多的合作机会。

产能建设：逐步放缓与优化升级

2024年，CXO行业的产能建设进展逐步放缓，但产能优化升级仍在持续推进。截至2024三季度末，CXO板块公司在建工程达146.17亿元，同比下降9.01%；固定资产达459.94亿元，同比增长16.63%。在建工程增速进一步放缓，表明企业在产能扩张方面更加谨慎，更加注重产能的优化和利用效率。

具体到企业层面，药明康德的多肽固相合成反应釜总体积在2024年1月增加至32,000L，并将于2024年底达到41,000L；2025年产能将进一步增加。凯莱英的多肽固相合成产能在2024年第三季度已超过20,000L，并且还在加速多肽业务的拓展和产能建设。这些数据表明，企业在产能建设方面更加注重质量和效率，通过优化产能布局，提高产能利用率，从而提升企业的竞争力。

此外，企业在新技术应用和工艺开发方面也取得了显著进展。例如，凯莱英持续推进酶连接技术在寡核苷酸和多肽固相-液相合成中的开发和应用，完成酶法从头合成RNA和酶法多肽片段连接的底物相关合成工艺开发。这些新技术的应用不仅提高了生产效率，也提升了产品的质量和稳定性，为企业的长期发展奠定了坚实基础。

总结

2024年，CXO行业在海外市场的持续修复和国内市场的逐步企稳中，展现出强劲的复苏态势。海外市场的回暖和订单增长，为CXO企业提供了新的业务机会和收入增长点。国内市场的政策支持和创新药需求的增加，也为CXO企业带来了更多的合作机会和资金支持。同时，企业在产能建设方面的优化升级，进一步提升了企业的竞争力和市场地位。展望未来，随着全球生物医药市场的持续发展，CXO行业有望继续保持良好的发展态势，为全球制药企业提供更优质的服务。